上圖為比亞迪的電動汽車正在蘇州太倉港等待裝船。越來越多的人相信新能源進入了長久不衰的景氣賽道，但真正刺激新能源增長的，是傳統能源的價格上漲。換而言之，新能源車的前途，取決于舊能源價格。如果美國拼命鉆油、國際油價降下來，如果油價跌、電價漲到一定幅度并形成常態化組合，新能車還有多大吸引力？

當地時間1月20日，美國白宮表示，美國總統特朗普將簽署行政命令，讓美國退出《巴黎協定》（以及世界衛生組織）。這將帶來巨大影響，其中包括碳中和、新能源的投資主線邏輯生變。

這是特朗普“二進宮”后的第二次退出。2017年6月，時任美國總統特朗普宣布美國將退出《巴黎協定》。2020年11月4日，美國正式退出該協定。2021年1月20日，拜登就任總統首日簽署行政令，宣布美國將重新加入《巴黎協定》。同年2月19日，美國正式重新加入《巴黎協定》。

（2015年12月，《聯合國氣候變化框架公約》近200個締約方在巴黎氣候變化大會上達成《巴黎協定》。2016年11月，《巴黎協定》正式生效。根據《巴黎協定》提出的控溫目標，到本世紀末，應將全球平均氣溫較工業化前水平升高幅度控制在2攝氏度之內，并為把升溫控制在1.5攝氏度內而努力。）

特朗普這么干，當然還是基于他的認知。他認為，通貨膨脹危機是由大量超支和不斷上漲的能源價格引起的，所以他將宣布國家能源緊急狀態，他要開采石油和天然氣，而美國擁有地球上最大的石油和天然氣量儲藏，使用它將降低價格、充實戰略儲備并出口到全世界。同時，他將結束綠色新政，將撤銷電動汽車補貼的命令，拯救美國傳統的汽車工業。

現在美國變化了，中國會不會跟？

一個顯而易見的答案是：政府在政策上不會跟，但市場上的投資策略會有所調整。

政策總體上不會跟，是因為中國早已宣布爭取在2030年前實現碳達峰、2060年前實現碳中和。落實這一承諾，需要啟動一個龐大的系統工程，包括新能源戰略中的發電、電動車。這一工程已啟動，而且已形成戰略優勢，不可能跟著變化。能源“雙控”目標將繼續成為驅動中國低碳發展的重要動力。隨著碳中和、能耗雙控、產能指標各種供給端控制措施的聯合限制，很多價值都進行了重估。

但由于美國的地位，市場上的投資策略會有所調整，涉及新能源的產品出口將面臨沖擊，很多價值同樣需要重估。特別是光伏產品、電動車、電池儲能，或將面臨較大壓力。

2024年4月美國財長訪華前，點名了中國外貿新三樣產業——光伏產品、電動車、鋰電池，也是美國計劃在國內培養的重點產業。那時的拜登政府也在力推綠色政策。而今，特朗普基本上全盤推翻。

光伏產品產能過剩的情況在中國外貿新三樣產業中最為突出，截至2023年底，中國太陽能成品組件的年產能為861吉瓦，是全球組件安裝量的兩倍多。而在新能源汽車方面，2022年中國市場在全球新能源汽車市場的銷量份額超六成，歐洲和美國的銷量份額分別為22%和9%，銷量總和不及中國新能源汽車銷量的一半。

有趣的是，早在2024年3月，銀河證券首席經濟學家章俊就從“國會山股神”的新穎角度提出，由于美國兩黨投資標的和產業的分化顯著（民主黨對科技股尤其是 AI 相關的股票進行了重點投資，共和黨則專注于傳統制造業和能源公司），因此一旦特朗普當選，很可能利好傳統能源和工業，而對目前拜登所推進的環境保護和新能源產業會造成沖擊，最終會影響科技股的表現。

這種重估還交雜著“增加關稅”的沖擊因素。一方面是歐美對新能源產品需求的減少，另一方面是關稅提升后貿易量的減少。

僅就加關稅一項，據麥格理估計，中國對美國的出口將暴跌8%，同時讓中國的年度經濟增長率下降兩個百分點。如果特朗普尋求阻止中國公司將它們在墨西哥等其他國家生產的商品出口到美國的話，中國的損失將會更大。據TS Lombard的數據，中國目前生產占全球出口17%的產品，高于特朗普第一任期里的12%，這一事實凸顯了中國受貿易中斷影響的敏感度已有所增加。

在白宮宣布退出《巴黎協定》后，聯合國秘書長發言人回應稱，《巴黎協定》引發的能源革命為各國和企業提供了無與倫比的機會，使其能夠投資可再生能源，為21世紀的就業與經濟繁榮提供動力。相信美國境內的城市、州和企業，以及其他國家將繼續為低碳、有彈性的經濟增長而努力。

也就是說，即使美國政策有變化，美國能源領域的新勢力也已形成利益集團，會沿著已有的路線繼續下去，不會因為政策變化而轉向。比如馬斯克造特斯拉電動車，不可能轉向去造油車。這也意味著，馬斯克與特朗普的分歧與矛盾難以彌合。

未來的另一個景象，或許如美國專欄作家托馬斯·弗里德曼所預言的那樣：世界其他地方將逐漸過渡到使用中國制造的自動駕駛電動車，“而美國將成為新的古巴——你慕名去那里觀賞那些需要人來駕駛的老式油車。而且，因為完全自動駕駛技術只適用于電動汽車，那意味著中國也將擁有未來的自動駕駛汽車市場。