先聊聊機器人，關注的小伙伴很多。

行業大面上已經聊過，機器人集齊了低滲透率 + 中美同時發力且美國無法制裁 + AI落地+不斷有巨頭入局等幾大buff。美國無法制裁是因為卡不了脖子，雙方進展差不多。

有疑問的集中在兩點：

【機器人會不會導致部分人失業？】

會。但機器人也會帶來其他的就業機會，從宏觀層面更具備戰略意義。

類比開實體店鋪，很多都被電商給沖垮了，但有了電商國內的東西才能低成本高效率賣到海外，同時互聯網誕生了快遞員、外賣員等更多的就業機會。

目前人形機器人的首選場景是工廠，機器人玩家都是汽車鏈巨頭。如果全產業鏈自動化使得中國汽車行業傲視群雄，很多原來的工程師和工人，就可以轉型做培訓，做售后服務。類似于90年代國外的工程師到中國來指導技術問題，一天XXXX美金，還得全天候配翻譯。

長期來看，人性機器人瞄準的是家庭端，服務類和家庭消費端場景才是人形機器人能放量的關鍵，這也會誕生機器人銷售、培訓、售后、租賃、出海等行業的崗位。

遠期的戰略意義更大。比如為什么八九十年代美國大片那么流行，美式英雄價值觀風靡全球？因為國家強大帶來的軟實力輸出。等有一天國內科技領先全球，我們的文化輸出也會誕生無比多的崗位，《哪吒2》或許都是票房第一了。

問題來了，到時候會不會有慕名而來A股開戶的外國韭菜呢？

【怎么看估值？】

可以跟新能源車類比，都是有大的產業變化和空間倍增預期，也都是由巨頭帶動而加速。

從增長節奏看，新能源車、儲能由于是對舊事物的替代，經濟性敏感，早期依賴政策因而出現周期性波動，2021年開始才真正進入消費驅動階段。

機器人則在發達國家本身具備制造業替代的經濟性，同時又能創造新的需求場景，增量屬性更明顯。

從行情和估值空間看，2020年以前炒新能源，主要是看政策驅動和事件進展。2020~201年的那一波更實際：處于高成長期的新能源車，龍頭標的達到當年PE的70-80X，對應2025年預期盈利的25-30X。

參考前天文章對于當前人形機器人的階段定義，大概在2027年才會完成0~1級別的實質性進化，所以當前市場的節奏也是更看重產業趨勢，淡化估值。

參考新能源車的漲跌輪動和漲幅空間，有兩類公司是最值得關注的，第一是毫無疑問的產業鏈龍頭，更有望不跑輸板塊。

第二類是在當年更加符合宏觀背景的公司，21年是通脹大年，資源股都漲瘋了，很多搞鋰電的公司本來也是化工品公司，阿爾法貝塔雙擊。今年機器人也是，小公司更受益，國產能受益，因為順周期大票整體沒有貝塔，而且今年講中國科技重估。

對機器人行業感興趣的公司，可以考慮天弘中證機器人C類014881，以及天弘中證人工智能C類011840，前者是純機器人應用，后者偏AI一些，投資AI全產業鏈，看更喜歡哪個，支付寶就能買。

最好的買機器人的時候，就是因為市場因為順周期經濟恢復不及預期而回調的時候，看什么時候市場交易宏觀經濟數據，最近幾年三月到六月，都交易了。

再多說一句債券，今天上午有傳言說有大資金做多30年期國債爆倉了，所以跌了一波，好在下午在股票和商品的助力下，拉回來了。

本身經濟基本面沒有被證偽的時候，資金面的緊張就是開始買的時候，節奏上順大周期，逆小周期。

這幾天債券大跌的時候，有人說債券交易員壓力真大。錯，如果國債收益率跌到0，交易員都得失業，現在職業生涯一下子延長了接近20BP，都偷著樂呢。

同理，A股漲到3500保證一半股民都不會玩了，今天真開心呢。

風險提示：文中觀點僅供參考。購買前請認真閱讀《基金合同》《招募說明書》等法律文件，選擇適合自己風險承受能力的產品。市場有風險投資需謹慎。指數基金存在跟蹤誤差。

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