李嘉誠的長江和記實業在2025年3月來了個大動作，宣布以227.65億美元把和記港口的全球核心資產給賣了，這其中包括巴拿馬運河兩端港口的90%股權，意味著他們結束了近30年在巴拿馬運河和全球大部分港口的生意。

咱們來看看這背后的得失：

“得”的方面：

1、戰略避險，資產變現： 這筆交易總共賣了228億美元（差不多1600億人民幣），扣掉債務后，還能賺個177.65億美元，預計能給集團帶來超過190億美元的現金。

現在全球地緣政治這么緊張，這么做能快速把錢裝進口袋，避免政治風波影響到港口生意。

2、躲開美國的政治和軍事壓力： 特朗普政府2025年又回到白宮后，老說要把巴拿馬運河的控制權搶回來，甚至暗示可能動武。

美國國務卿魯比奧也給巴拿馬政府施壓，讓他們別和中國企業合作，包括李嘉誠的港口生意。賣了資產，就能避免因為美巴矛盾升級，被強行收走或者生意做不下去。

3、集中精力做核心生意： 長和保留了香港、深圳和中國內地的港口，比如鹽田國際、香港國際貨柜碼頭。這些港口賺錢穩當，還在“一帶一路”的關鍵位置上，受地緣風險影響小，更符合他們的長期戰略。

4、 跟上全球供應鏈變化的趨勢： 這幾年全球航運波動大，比如蘇伊士運河堵船、紅海危機，加上巴拿馬運河因為干旱通行受限，港口生意越來越不確定。賣了非核心資產，長和就能集中力量應對更確定的市場。

“失”的方面：

1、放棄了長期賺錢的機會： 巴拿馬運河每年通過的貨物總值有2700億美元，美國占40%，中國是第二大用戶。和記港口從1997年就開始運營運河兩端的港口，2021年還續簽到2047年，本來想著擴建能賺更多錢。現在賣了，就等于放棄了未來20年可能賺的錢，特別是美國制造業回流可能帶來的更多貨運量。

2、全球港口網絡縮水： 和記港口以前是全球最大的獨立港口運營商，覆蓋23個國家43個港口。現在賣了之后，長和基本就不做全球港口生意了，只留下中國區的資產，國際物流鏈的影響力大打折扣，可能影響他們在國際貿易中的議價能力。

3、品牌聲譽和戰略主動性受損： 李嘉誠以前總是低買高賣，但這次交易被外界看成是“被迫撤退”。特朗普還在國情咨文里把這事當成“美國奪回運河”的政績。長和雖然說是商業決策，但大家都看得出是地緣壓力下的無奈之舉。而且，巴拿馬新政府還以“審計違規”為由施壓，可能對其他海外投資也有負面影響。

4、錯過了區域經濟整合的機會： 巴拿馬是“一帶一路”在拉美的關鍵節點，但2025年在美國施壓下，巴拿馬終止了協議，還審查中資企業。如果長和留著港口資產，可能還能和中資企業合作拓展拉美市場，但現在這個機會沒了。

綜合來看： 李嘉誠這次決策還是他一貫的風格，“不賺最后一個銅板”，其實是地緣風險和經濟利益之間的權衡。短期來看，套現避免了美國施壓、巴拿馬政策變化和運河運營不確定性等多重風險；但長期來看，放棄全球港口網絡可能會讓他的商業帝國變得脆弱。

這也反映出全球化退潮后，私營資本在大國博弈中很脆弱，就算像李嘉誠這樣“國際化”的企業，也很難完全擺脫政治干預。 以后，巴拿馬運河可能會成為中美拉美博弈的一個焦點。

對長和來說，雖然現在集中精力做中國內地和香港的資產能避開一些風險，但怎么在全球產業鏈重構中找到新位置，還是他們轉型的一大挑戰。