作者| 貓哥

來源| 大貓財經Pro

周末傳來大消息，5200億天量資金，要注入4家大型國有銀行，其中5000億由財政通過發行特別國債來提供，剩余的200億，來自于三家巨型央企——中國移動、中國船舶、中國煙草，以及中國煙草下面的雙維投資。

這5200億投向4家銀行，中行、建行、交行和郵儲銀行，主要用來提高他們的核心一級資本充足率。

看到“核心一級資本充足率”這個詞，很多人就有點懵，這是個啥意思呢？

一句話概括，這可是銀行最要命的紅線指標，它反映的是銀行的抗風險能力。

它的公式是這樣的：

核心一級資本充足率=核心一級資本/風險加權資產 × 100 %。

這里的分子“核心一級資本”，它的意思簡單說，就是銀行自己的錢，比如實收資本、資本公積、盈余公積等等的總和，分母“風險加權資產”的意思就是根據銀行放貸、投資這類業務的風險系數計算的資產總和，比如房貸風險權重為50%，高風險貸款為100%。

這個指標了解下就行了，關鍵是怎么看這個指標。

按監管的要求，國有大銀行的核心一級資本充足率要大于等于8.5%，這是最低的要求，其實之前，這四家銀行的核心資本充足率都高于這條紅線，注資之后，高的像建行接近15%，低的像郵儲也有11.07%，都比8.5的紅線高出不少。

這個數字大了之后有啥好處呢？有三個好處。

1、自有資金越多，意味著銀行應對壞賬、應對投資虧損的能力更強，對于用戶來說，在這些銀行存錢更安全；

2、銀行可以發放的貸款更多了，增加5000億核心資本，8倍杠桿就多出來4萬億的信貸資產；

3、高充足率可以提升標普、穆迪這類評級機構給你的評級，這樣對險資、養老金這種長期資金就有很大的吸引力。

但財政直接出手注資銀行的事非常少見，歷史上，我們也只有三次。

第一次是1998年，那個時候金融危機剛結束，國有企業還在改革，銀行業的麻煩也很大，比如資本充足率只有3.7%，官方公布的壞賬率是25%，所以那一次是財政部發了2700億特別國債，然后成立了四大資產管理公司，從四大行承接1.4萬億元不良資產，相當于給銀行做了個大手術，效果不錯。

第二次是從2003年至2007年，當時主要是為了應對外資銀行沖擊，主動要把四大行推向市場，第一步就是要推動他們股改上市，財政部是用了外匯儲備的錢，通過中央匯金對工農中建分別注資150億美元、190億美元、225億美元、225億美元，搞了注資、處置了不良資產，又引進了戰略投資者，最終實現A+H上市。

這次大注資之后，銀行業就成了香餑餑，各種資本都想拿到銀行牌照。

第三次就是我們現在在做的這一次。

那問題就來了，為什么我們在這個時候要推出這么一個大政策呢？

這就又要回到前面說的核心一級資本充足率的計算公式了，簡單說，就是分母增速快，分子追不上了，如果單依靠銀行自己，中金測算過，可能會出現5000億到2萬億的資金缺口，所以必須要靠財政出手來解決這個潛在的麻煩。

為什么會出現這樣的問題呢？

你想啊，這些國有大行是放貸的主通道，60%多的資金都是通過他們帶出去的，這是國企的責任，也就是說，分母的增速很大。

但是分子就差點意思，現在凈息差收得很窄了，去年四季度是1.46%，這對銀行的利潤影響很大，同時現在對分紅有要求，國有大行分紅比例普遍保持在30%左右，這就進一步壓縮了利潤。

分子分母這么一變化，銀行就得關注這個紅線指標了，說白了，就是不斷提到的金融風險。

而現在“降準降息”只是時間的問題，刺激經濟還需要通過銀行管道大放水，所以現在財政出手，就是把這個銀行這個放水的管道保養好，把放貸的上限規模拉高，這樣在產業政策+消費刺激的組合拳出來后，銀行才有能力提供實質性的資金援助，屬于是兵馬未動糧草先行。

目標就是要通過放水刺激經濟，而這個過程里，銀行要穩健，一石二鳥，這么說，你就明白了吧？