今日，A股市場延續跌勢，超4000只個股飄綠。量能略微提升至1.2萬億左右；港股方面跌幅同樣慘烈，恒生指數一度跌逾1.5%、恒科指一度跌逾3%。

資本市場集體跳水，主要原因是海外關稅風險正在逼近。

據中國基金報消息，百達資產管理日本有限公司（Pictet Asset Management Japan Ltd．）投資策略主管Jumpei Tanaka表示，“在4月2日的關稅之前，市場可能會感到緊張。”

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罕見出手，5200億天量資金

周末傳來大消息，交行、中行、建行、郵儲幾乎是同時發布公告，分別定向增發募資1200億、1650億，1050億和1300億，合計募資5200億補充一級核心資本，其中財政部包攬了整整5000億。

歷史上，國有大行有三輪主要注資，還是非常罕見的。

上一次還是15年前！當時主要是為了應對外資銀行沖擊，主動要把四大行推向市場，第一步就是要推動他們股改上市，財政部是用了外匯儲備的錢，通過中央匯金對工農中建分別注資150億美元、190億美元、225億美元、225億美元，搞了注資、處置了不良資產，又引進了戰略投資者，最終實現A+H上市。

所以意義重大。摩研君認為，此次注資將有效夯實國有大行的資本“安全墊”，增強信貸投放能力，更好地服務實體經濟。

刺激經濟還需要通過銀行大放水，所以現在財政出手，就是把銀行穩健，這樣在產業政策+消費刺激的組合拳出來后，銀行才有能力提供實質性的資金援助。

同時，也有望進一步推動銀行板塊估值修復。

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4月這三大方向值得關注

隨著高頻經濟數據披露、上市公司業績披露，市場將從此前的“流動性、政策、風險偏好驅動的拔估值邏輯、春季躁動行情”逐步走向“經濟基本面驅動的看業績邏輯”，后續更宜關注估值與業績的匹配程度。

從方向來看，Deepseek引發中國科技股估值重塑，但TMT板塊業績釋放時點尚需等待，疊加此前TMT板塊交易擁擠度過高、AI應用端暫未出現現象級爆款，因此在財報披露期，仍需警惕TMT板塊的高估值風險。

4月可關注這三大方向：

一、高股息板塊。

隨著后續無風險收益率低位震蕩、保險等機構資金加大入市比例、資產荒效應持續，預計A股高股息板塊仍有持續配置的價值，可逢低關注銀行、電力、公用事業等。

尤其電力板塊，每年4月開始，都有一波明顯的上漲波段，中期趨勢主要集中在央企電力。

水電裝機量前五分別是：長江電力、川投能源、華能水電、國投電力、桂冠電力；

火電裝機量前五分別是：華能國際、華電國際、大唐發電、浙能電力、國電電力；

核電，核電也成為了潛在高股息細分，核心中國核電、中國廣核等；

短期爆發性，主要分散在一些地方，比如廣東的粵電力A、寶新能源；北京的京能電力，江蘇的江蘇國信，安徽的皖能電力，浙江的浙江新能，恒盛能源，世茂能源，山西的通寶電力、晉控電力，河北的建投源，福建的福能股份，江西的贛能股份，四川的川投能源，國投電力，西昌電力，廣安愛眾湖北的長江電力，湖北能源，廣西的桂冠電力，廣西能源。

二、黃金板塊

當前，由貿易保護主義、地緣政治事件帶來的全球經濟不確定性增加，全球避險資產需求上升；

同時，特朗普政策不確定性帶來美國經濟增速放緩的預期升溫，美聯儲緊縮政策邊際放緩；

再加上歐洲開啟財政政策自主進程，美元走弱預期上升。

這些因素都將支撐黃金價格的上行。

短期內黃金價格在創下歷史新高后有回調的壓力，但長期來看黃金仍有上行的空間，可關注黃金類ETF以及黃金類股票。

三、科技和自主可控方向

近年來，我國以科技創新引領產業轉型升級，全社會科技研發投入持續增加，在一系列前沿技術和“卡脖子”領域不斷取得進展，科技自立步伐加快，疊加當前第四次科技革命加速，科技成長有望成為2025年以及更長時期的市場主線。

后續科技方向如果出現調整，仍可關注國產算力、信創、華為鴻蒙生態、工業母機、國防軍工等。

風險提示：以上內容僅為個人觀點，供交流參考使用，所有內容不做買賣操作依據，據此介入，風險自擔，投資有風險，入市需謹慎。

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