兩個(gè)曾經(jīng)的冤家走到了一起。

4月9日晚間，分眾傳媒（002027.SZ）發(fā)布公告稱，其擬以83億元收購(gòu)新潮傳媒100%股權(quán)。

紅星資本局注意到，早在2018年，新潮傳媒曾試圖以“5折”搶奪分眾傳媒的億元級(jí)客戶，而從披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，新潮傳媒近年來(lái)尚未實(shí)現(xiàn)盈利。

兩者同樣專攻戶外廣告，此次收購(gòu)是否會(huì)構(gòu)成經(jīng)營(yíng)者集中？

4月10日，紅星資本局以個(gè)人投資者的身份致電分眾傳媒，其證券部的工作人員表示，現(xiàn)在還是“預(yù)案”，后期會(huì)走流程，向證監(jiān)會(huì)備案，也會(huì)走國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局的流程。

資料配圖 圖據(jù)視覺(jué)中國(guó)

擬以83億元收購(gòu)新潮傳媒

以股份對(duì)價(jià)作為主要支付手段

4月9日晚間，分眾傳媒發(fā)布公告稱，其擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買50個(gè)交易對(duì)方持有的成都新潮傳媒集團(tuán)股份有限公司（下稱“新潮傳媒”）100%股權(quán)。

紅星資本局注意到，此次交易將以股份對(duì)價(jià)作為主要支付手段，剩余部分采用少量現(xiàn)金形式，股份和現(xiàn)金對(duì)價(jià)比例尚未確定。經(jīng)各方初步協(xié)商，新潮傳媒100%股權(quán)預(yù)估值為83億元。

分眾傳媒和新潮傳媒的主營(yíng)業(yè)務(wù)相似，都是戶外廣告的開(kāi)發(fā)和運(yùn)營(yíng)。

不過(guò)，分眾傳媒稱，其主要產(chǎn)品是樓宇媒體和影院銀幕廣告媒體等，覆蓋城市主流消費(fèi)人群的多個(gè)場(chǎng)景；而新潮傳媒專注于中產(chǎn)社區(qū)戶外視頻廣告媒體和戶外平面廣告媒體等，資源點(diǎn)位與分眾傳媒重合度較低。

截圖自分眾傳媒官網(wǎng)

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上來(lái)看，兩者的情況相差較大。

2022年、2023年及2024年前三個(gè)季度，分眾傳媒的營(yíng)收分別為94.25億元、119.04億元和92.61億元，凈利潤(rùn)分別為27.90億元、48.27億元和39.68億元。

而新潮傳媒尚未實(shí)現(xiàn)盈利。在上述報(bào)告期內(nèi)，其營(yíng)收分別為19.40億元、19.32億元和14.97億元，凈虧損分別為4.69億元、2.79億元和509.85萬(wàn)元（未經(jīng)審計(jì)）。

在此次交易完成后，新潮傳媒將成為分眾傳媒的全資子公司。

分眾傳媒認(rèn)為，在此次交易完成后，其將進(jìn)一步聚焦主業(yè)，拓展優(yōu)質(zhì)資源點(diǎn)位，優(yōu)化媒體資源覆蓋的密度和結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步擴(kuò)大公司城市生活圈媒體網(wǎng)絡(luò)覆蓋范圍。

曾號(hào)稱要“打一場(chǎng)千億級(jí)的仗”

最新市場(chǎng)份額：一個(gè)第一、一個(gè)第三

新潮傳媒曾把分眾傳媒視為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

早在2018年4月，據(jù)證券時(shí)報(bào)·e公司報(bào)道，新潮傳媒向全國(guó)營(yíng)銷中心各部門印發(fā)《關(guān)于全面爭(zhēng)奪分眾億元級(jí)客戶的通知》，稱要“打一場(chǎng)千億級(jí)的仗”。

該通知稱，其將采用廣告補(bǔ)貼的形式搶占頭部客戶。對(duì)于2015年到2017年當(dāng)年在分眾傳媒投放超過(guò)1億元的客戶，直接在與分眾傳媒合作價(jià)格的基礎(chǔ)上打5折。

圖據(jù)證券時(shí)報(bào)·e公司

而后，雙方快速獲得了來(lái)自各方的投、融資。

2018年7月，分眾傳媒發(fā)布公告稱，阿里巴巴（09988.HK）集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)方將以約150億元戰(zhàn)略入股分眾傳媒；而百度（09888.HK）、京東（09618.HK）等公司則投資了新潮傳媒，至今仍在其股東行列。

從結(jié)果上來(lái)看，新潮傳媒并未能成功挑戰(zhàn)分眾傳媒的地位。

中國(guó)廣告協(xié)會(huì)發(fā)布的《2024年全球及中國(guó)戶外廣告市場(chǎng)報(bào)告》顯示，2024年，分眾傳媒在戶外廣告領(lǐng)域的市場(chǎng)份額達(dá)到14.5%，位列第一；而新潮傳媒的市場(chǎng)份額為2.7%，為第三名。

如果縮窄來(lái)看戶外視頻廣告領(lǐng)域，分眾傳媒的市場(chǎng)份額為19.4%，位列第一；而新潮傳媒的市場(chǎng)份額為4.4%，為第二名。

此次收購(gòu)是否構(gòu)成壟斷？

回應(yīng)：現(xiàn)在是預(yù)案，會(huì)走流程

紅星資本局注意到，從中國(guó)廣告協(xié)會(huì)披露的數(shù)據(jù)來(lái)看，雖然分眾傳媒和新潮傳媒的市場(chǎng)占有率均低于20%，但這仍引發(fā)了部分投資者對(duì)于該收購(gòu)是否構(gòu)成壟斷（經(jīng)營(yíng)者集中）的討論。

圖據(jù)中國(guó)廣告協(xié)會(huì)

4月10日，紅星資本局以個(gè)人投資者的身份致電分眾傳媒，其證券部的工作人員表示，現(xiàn)在還是“預(yù)案”，后期會(huì)走流程，向證監(jiān)會(huì)備案，也會(huì)走國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局的流程。

（注：分眾傳媒發(fā)布的公告名稱為《分眾傳媒信息技術(shù)股份有限公司發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案》）

分眾傳媒也在公告中表示，此次交易方案需要獲得深交所審核通過(guò)并經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)注冊(cè)，亦涉及國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局反壟斷局經(jīng)營(yíng)者集中審查工作。

截圖自分眾傳媒公告

“在交易推進(jìn)過(guò)程中，市場(chǎng)情況也可能發(fā)生變化或出現(xiàn)目前不可預(yù)知的重大影響事項(xiàng)，本次交易可能將無(wú)法按期進(jìn)行，也可能存在暫停、中止或取消的風(fēng)險(xiǎn)。”分眾傳媒在公告中說(shuō)。

4月10日，分眾傳媒一度漲停，收盤價(jià)報(bào)7.18元/股，總市值約為1037億元。

紅星新聞?dòng)浾?楊佩雯

編輯 楊程