特朗普認慫，主動暫停對等關稅90天，外界認為是特朗普害怕中方的強烈反制。而事實上卻是美債美元出事了，有人大幅拋售美債，華爾街更是發出警告，全世界正在拋棄美元。

4月2日，特朗普對全世界發起對等關稅，對中國加征34%關稅，而中方第一時間做出反制對等加征34%。特朗普惱羞成怒下，直接再加征50%，這直接讓中國商品輸美稅率來到了104%。中方進行了一系列強硬反制措施，很快特朗普再度對華加稅，新稅率來到了145%，而同時宣布對等關稅暫停75天。

這在外界看來，無疑是特朗普認慫了，美國福克斯新聞記者干脆稱白宮認輸了。特朗普的后退，一方面的確是中國的強硬反制讓美國無所適從，按照特朗普的想法，中方應該會妥協，然而中方不僅強硬反制，還多次警告美國，中方會奉陪到底。

有了中方站出來強硬反制，加拿大歐盟等多國紛紛出臺反制措施，這些都是美國重要貿易伙伴，如果集體聯合反制美國，美國根本無法承受這種后果。在這種情況下，特朗普只能宣布對75國暫停對等關稅90天。言外之意就是這90天內，集中力量對付中國。

事實上，雖然中方的反制出乎美國意料，但特朗普并不非常害怕，畢竟中方也明白美國一定會用各種手段逼迫后退妥協。后退妥協不可能，只能硬剛，現在中美就是看誰先撐不住。真正讓特朗普害怕的是美債和美元都出事了。

從特朗普宣布對全世界發動關稅戰后，美股連續暴跌，蒸發數萬億美元，許多科技大佬身價損失數百億美元。雖然特朗普暫停關稅后，美股回漲了一波，但很快美股再次暴跌。而最重要的美債美元也暴跌。

據悉有大賣家大手筆拋售美債，使得30年期美債收益率大漲，一度突破5%，而10年期美債收益率也一度抵達4.8%。看似美債收益率漲了，但實際卻意味著美債價格跌了，市場也不看好美債，美元指數也一度跌破100點大關。

美股大跌，很多美國中產損失慘重，科技大佬，特朗普背后的金主紛紛致電白宮，畢竟這種每天上百億美元的損失，馬斯克都承受不住。這也是為何馬斯克以及眾多共和黨背后的金主出面批評或暗示特朗普關稅政策，因為特朗普讓他們損失慘重，所以他們不滿。

而美債收益率飆升，等于是市場對美國沒有信心，如此劇烈波動，只會逼迫資本外流美國。資本外流對美國和華爾街不是好事，畢竟美國金融業發達，美元霸權和金融資本息息相關。先不說收益率上漲，美國要額外支付多少利息，單說美債價格下跌，只會嚴重影響美債的發售。

原本美元是最好的避險資本，這也是為何美國能夠一直借債，維持霸權，最終美債近37萬億美元，美國財政還沒破產的根源，因為有美國資本和外國資本大舉購買美債，市場看好美債。

但現在特朗普朝令夕改，政策不確定性，全球關稅戰，加上這一波美債拋售潮，導致市場情緒悲觀，周三580億美元3年期美債拍賣情況非常糟糕。這都說明，市場已經開始不信任美債和美元了。

那么是誰在拋售美債？是日本，日本作為美債第一大持有國，從去年開始就不斷減持，一年時間減持了555億美元，而中國作為第二大持有國，也減持了573億美元。減持的原因很簡單，那就是買黃金避險。

根據美國財政部報告，近期美債前三大持有方，日本，中國，英國都在大筆拋售美債。一旦美債避險的功能失去，市場信心不足，那么很可能會引發連環拋售潮，屆時美元霸權也就隨之崩塌。這才是特朗普和美國最害怕的事情。

事實上，從去年開始，黃金價格暴漲，各國央行都在大手筆購買黃金避險，可以說在美國國力衰退的今天，還通過關稅大棒霸凌脅迫全世界。只會加快消耗美國和美元信譽，只會加快全球去美元化的進程。華爾街發出警告，全世界都在拋棄美元也在加快實現。

6月份，有6.5萬億美元美債到期，今年一共有超過9萬億美元美債到期，特朗普和美國政府必然是還不起。特朗普暫停對等關稅90天，就是希望能度過這個難關，然而中方不接受美國的霸凌，也不會妥協。隨著6月的到來，特朗普會愈發焦慮和不安，是選擇賭上美元霸權賴賬，還是主動認慫后退，這其實很好選。現在特朗普已經無牌可打了，只要我們挺直腰桿撐住，特朗普給自己找臺階下的速度可能會超過我們的想象，最終特朗普才會明白主動回到談判桌上才是美國最好的選擇。

參考資料

澎湃新聞 2025-04-09 20:21 “對等關稅”陰影下，美債遭遇歷史性拋售