正如央視新聞報道稱，美國前財長薩默斯在采訪中表示，“加征關稅有正面作用”是“欺詐言論”，如今市場擔憂，特朗普的關稅大棒有可能會讓尼克松1971年金融震蕩再度重演，美元將迎來歷史性挑戰(zhàn)。

被稱為"新美聯(lián)儲通訊社"的Nick Timiraos已經(jīng)在周四發(fā)表文章中明確提出了這個觀點，美國正試圖親手推翻自己構(gòu)建的全球貿(mào)易秩序，開啟一個充滿不確定性的時代。他認為，如果這些關稅政策長期實施，影響可能堪比1971年尼克松總統(tǒng)放棄金本位制的決定，后者終結(jié)了美國與二戰(zhàn)盟國共同確立的戰(zhàn)后金融架構(gòu)。

奧緯咨詢（Oliver Wyman）副董事長Huw van Steenis也在周末文章中直指這一歷史相似性。當時尼克松讓美元脫離金本位，實施了10%的進口關稅，并引入了臨時的價格管制。

Steenis認為，“尼克松沖擊”不僅未能達到預期目標，還導致了商業(yè)信心的喪失并且?guī)砹藴洝Ｄ峥怂傻膬r格和工資控制措施嚴重失敗，引發(fā)了商品短缺，并助長了工資-價格螺旋。這一整個事件是上世紀70年代嚴重通脹的關鍵推手。

Steenis表示就像特朗普關稅一樣，尼克松的措施也是為了逼迫各國改變貿(mào)易條款，以幫助減少美國的貿(mào)易逆差。時任財政部長約翰·康納利對尼克松的表述，與當前政府的貿(mào)易邏輯驚人地相似：

總統(tǒng)先生，我的理念是，所有外國人都想壓榨我們，而我們的工作就是先壓榨他們。

在這種情況下，更多投資者將資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)向黃金和實物資產(chǎn)以保值，企業(yè)和儲戶也越來越多地將活動從銀行轉(zhuǎn)移到債券市場。

美元不穩(wěn) 投資者轉(zhuǎn)向黃金和實物資產(chǎn)以保值

隨著美元指數(shù)從1月13日盤中高點110.18點跌至100.10點，累計跌幅達9.1%，投資者開始重新審視其投資策略。根據(jù)Steenis的分析，1970年代"尼克松震驚"后的通脹痛苦促使金融行為和金融監(jiān)管發(fā)生了巨大變化。

投資者將資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)向黃金和實物資產(chǎn)以保值。與此同時，企業(yè)和儲戶越來越多地將活動從銀行轉(zhuǎn)移到債券市場。自那時起，銀行貸款占經(jīng)濟總借貸的份額一直在下降。簡而言之，現(xiàn)代金融體系正是在1970年代初期被鍛造出來的。

Steenis認為，如今我們可能正在目睹類似的市場轉(zhuǎn)變。

一些投資者已開始離開美國，市場正在重新評估美元作為儲備貨幣的地位，并處于快速的去美元化過程中。以往美元作為避險資產(chǎn)往往受益于市場波動，但目前美股、美債與美元同時遭到拋售，表明投資者正在對美國資產(chǎn)失去信心。

關稅影響：短期政治工具，長期經(jīng)濟痛苦

Steenis表示，尼克松為期四個月的征稅或許有助于促進美元升值，但未能達到預期目標，對進口也未產(chǎn)生明顯影響。然而，此舉帶來的經(jīng)濟沖擊波卻持續(xù)了數(shù)十年。甚至歐元的誕生也源于此。

Steenis表示，接下來是否會出現(xiàn)數(shù)字歐元或更深層次的歐洲資本市場仍尚未可知，但歷史表明這一最新沖擊的后果，可能也將持續(xù)多年。

尼克松政府曾對美聯(lián)儲施壓

Steenis還指出，在今天的超金融化世界中，債券市場可以比1971年時更快地迫使政治家改變政策。1971年，尼克松的關稅通過史密森尼安協(xié)議在四個月后被取消，但今天市場反應可能更加迅速和劇烈。

值得一提的是，尼克松政府當時也對美聯(lián)儲施加了巨大壓力，要求實施擴張性貨幣政策來抵消沖擊。

根據(jù)尼克松的演講撰稿人William Safire的記述，政府通過一系列匿名泄密向時任美聯(lián)儲主席Arthur Burns施壓，甚至提出擴大美聯(lián)儲規(guī)模，以便尼克松可以任命支持其政策的新成員。