“為了給中國EDA種下一顆種子?！?009年，作為最早的投資者，國投創合基金管理有限公司核心團隊投資了國產EDA（電子設計自動化）軟件先行者華大九天，用10年的時間陪伴其不斷發展壯大。

　　同樣是在2009年，國投創合核心團隊投資了當時成立僅2年的炬光科技，此后十余年來一直支持企業成長，2021年12月24日，炬光科技成功登陸科創板。

　　作為國家開發投資集團有限公司旗下專業的創業投資及引導基金管理機構，國投創合用“耐心”培育并支持一個又一個新興產業“標的”發展壯大。

　　今年政府工作報告提出“健全創投基金差異化監管制度，強化政策性金融支持，加快發展創業投資、壯大耐心資本”，為創業投資的發展指明了方向。近日，國投創合總經理劉偉，副總經理、首席投資官董川接受了《經濟參考報》記者的專訪，講述其當好科創領域“耐心資本”的背后故事以及“讓創新鏈和產業鏈無縫對接”的未來規劃。

　　以市場化方式服務國家戰略

　　國投創合核心管理團隊來自國投下屬專事高科技產業投資的業務單元，擁有三十年股權投資和近二十年引導基金管理經驗：1995年起開展高科技股權投資，2007年受托管理中央財政產業技術研究與開發資金試行創業風險投資，2009年受托管理中央財政新興產業創投計劃參股創業投資基金，2016年成為國務院批準設立的國家新興產業創業投資引導基金管理機構之一。

　　事實上，國投集團旗下幾乎所有基金都緊密圍繞著一項或數項國家重大戰略，這些基金誕生的初衷就是為了在關鍵性的戰略領域發揮創業投資的作用。落實國家戰略、助力戰略性新興產業發展壯大是國投創合與生俱來的使命。

　　“由于國有創投大部分資金來源于財政資金、國有資本金，因此它從誕生伊始就有服務國家戰略的基因。國投創合是以創業投資的方式、市場化的手段服務國家戰略，支持新興產業和未來產業的發展。”劉偉表示，在把牢政策大方向的前提下，具體哪些項目、哪個階段適合投資，需要遵循商業邏輯、市場規律，去發掘適合以股權投資方式支持、能夠形成成熟商業模式的項目。

　　談到如何更好平衡市場化運作和服務國家戰略，劉偉介紹，“我們要求團隊及時學習、研究國家政策和產業規劃，在符合政策導向或存在短板、弱項的關鍵領域尋找合適投資標的?！?/p>

　　“尤其去尋找一些市場暫時失靈的地方，社會資本不敢投、不會投因而需要耐心資本發揮作用，比如我們和子基金布局創新醫療器械、無人機、機器人等領域時，相關賽道還沒有熱起來?！眲パa充說。

　　在運作方式上，“母基金+直投”這一模式也是國投創合的特色優勢，通過子基金覆蓋更多早期項目，引導帶動更多社會資本“投早投小投硬科技”。

　　在管直投項目超過180個，參股基金超過200支，培育了4000多家創新型科技企業，引導超過1200億元社會資本支持創投行業，帶動萬億資金支持科創企業……經過多年實踐，國投創合在平衡市場化運作和服務國家戰略方面交出了一份亮眼的答卷。

　　促進科技成果轉化

　　從黨的二十大報告提出的“推動創新鏈產業鏈資金鏈人才鏈深度融合”，到2025年全國兩會提出的“讓創新鏈和產業鏈無縫對接”，為推動科技創新和產業創新指明了方向，提出了更高要求。

　　在劉偉看來，創業投資就是科技創新和產業創新之間的紐帶，是支持科技創新走通產業化“最后一公里”的重要工具，國投創合聯合松山湖材料實驗室設立了創合松山湖創投基金這一聚焦科技成果轉化的創投基金?！皼Q策層高度重視科技創新，創投行業新一輪機遇即將到來，行業高質量發展的動能正在積蓄，國投創合也將持續發力，促進創新鏈和產業鏈無縫對接?！?/p>

　　創合松山湖創投基金所投項目中，約八成孵化自松山湖實驗室或其他高校院所。例如，該基金于2023年在種子輪獨家投資了3D測量企業惟景三維，為企業首個外部投資機構，支持并見證這一科技成果轉化項目成功實現產業化并融入頭部車企供應鏈，近日又聯合產業資本追加投資。今年2月，國投創合參與了靈寶CASBOT的天使輪融資，這一人形機器人企業也是典型的科學家創業企業，目前靈寶CASBOT已經在應急救援、井下作業、工業制造和商業服務等多個領域積累了眾多合作伙伴，并不斷探索新應用空間。這樣的案例還有很多。

　　為了促進創業投資高質量發展，國家層面也在不斷出臺政策文件。2025年1月，國務院辦公廳印發《關于促進政府投資基金高質量發展的指導意見》（以下簡稱《指導意見》），提出25條措施，明確創業投資類基金需聚焦發展新質生產力，支持“投早、投小、投長期、投硬科技”，解決關鍵領域“卡脖子”問題。2024年6月，國務院辦公廳印發《促進創業投資高質量發展的若干政策措施》（以下簡稱《若干政策措施》），進一步完善創業投資“募投管退”全鏈條政策環境和管理制度。

　　聚焦“投早、投小、投長期、投硬科技”，國投創合及子基金早在幾年前甚至十幾年前就投資了生物技術、新材料、高端裝備、信息技術等一批細分產業領跑者，230余家投資企業已上市，其中以“硬科技”為標簽的科創板上市企業110余家。超過700家投資企業入選國家級專精特新“小巨人”。國投創合的投資腳步，已成為戰略性新興產業發展的重要注腳。

　　2025年政府工作報告明確，“推動商業航天、低空經濟、深?？萍嫉刃屡d產業安全健康發展。建立未來產業投入增長機制，培育生物制造、量子科技、具身智能、6G等未來產業。”

　　“我們已經在商業航天、低空經濟、深海科技等領域沿產業鏈投資了從上游核心零部件到下游整機裝備、運營服務等一系列企業，我們的子基金已經開始布局可控核聚變、量子科技等領域。有些項目現在看離產業化還有一段路要走，但如果現在沒人支持它，就更難實現商業閉環?！眲フf，國投創合當前正重點布局前沿新材料、生物制造等方向，促進創新鏈和產業鏈無縫對接。

　　堅定投資未來價值

　　“作為創業投資人，要相信時間的力量，相信在實踐過程中很多東西是會發生‘化學變化’的，不能用靜止的眼光看一個賽道未來的發展、做項目的判斷?！眹秳摵细笨偨浝怼⑹紫顿Y官董川認為，創投人要在保持對市場敏銳觀察的基礎上，將短期困難和長期趨勢結合起來。“創業投資人應該是樂觀主義者，對未來很悲觀，就很難發現、相信并投資于未來價值?！倍@也是“耐心資本”的內涵之一。

　　“即使投資過程中某些企業失敗了，但人才積累下來了，他還會去找新的行業機會。每一個行業崛起的背后都需要有一整個產業鏈體系的支撐，需要靠大家不斷地打磨迭代積累。”作為在股權投資業摸爬滾打30多年的“老兵”，劉偉認為，“支持科技創新、產業創新需要耐心的錢，更需要耐心的人。我們常呼吁創合的年輕投資人堅持長期主義，擁抱科技、不斷學習、深耕產業，成為能穿越周期、持續創造價值的專家型投資人?！?/p>

　　從黨的二十屆三中全會到《若干政策措施》《指導意見》，再到今年的政府工作報告，加快發展創業投資、壯大耐心資本已逐漸形成政策組合拳。“這對我們從業者也提出了更高要求，推動創投行業高質量發展，融入我國高水平科技自立自強、產業創新發展的時代大潮，時不我待?！眲τ浾弑硎?。（記者　李保金）

　　來源：經濟參考報