今年，航空航天板塊景氣度迎復(fù)蘇獲機(jī)構(gòu)看好，作為國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的重要部分，疊加多重利好，航空航天產(chǎn)業(yè)有望迎來發(fā)展黃金期。4月14日，華夏基金正式推出國證航天航空行業(yè)交易型開放式指數(shù)證券投資基金（場內(nèi)簡稱：航空航天ETF；認(rèn)購代碼：159227），發(fā)行正當(dāng)時。

今年3月5日，2025年《政府工作報(bào)告》提出，培育壯大新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)。深入推進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融合集群發(fā)展，開展新技術(shù)新產(chǎn)品新場景大規(guī)模應(yīng)用示范行動，推動商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等新興產(chǎn)業(yè)安全健康發(fā)展。2025年將商業(yè)航天定位戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，體現(xiàn)了國家對商業(yè)航天重視程度的提升，預(yù)示著更大力度的政策支持和資源傾斜。

航空航天ETF（159227）跟蹤的指數(shù)——國證航天航空行業(yè)指數(shù)，精選航天航空裝備、軍工電子、地面兵裝領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，深度契合新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展方向。

截至2025年3月26日，國證航天航空行業(yè)指數(shù)前十大重倉股分別為光啟技術(shù)、航發(fā)動力、中航沈飛、中航西飛、中航機(jī)載、航天電子、中航高科、中航重機(jī)、中國衛(wèi)星、洪都航空，合計(jì)權(quán)重為53.64%，成份股集中度較高。

從市值風(fēng)格看，國證航天小盤風(fēng)格更加凸顯，成分股市值低于100億的個數(shù)占比達(dá)38%（中證軍工、中證國防分別為14%、10%），遠(yuǎn)低于同類指數(shù)。從市場角度看，2024年底A股市場大勢轉(zhuǎn)折，整體估值步入新一輪擴(kuò)張周期，小盤風(fēng)格整體或處于順風(fēng)期。

從估值來看， 2023-2024年，航天航空板塊受宏觀環(huán)境影響持續(xù)調(diào)整，當(dāng)前市盈率處于歷史均值下方，具備較高的安全邊際。

從基本面來看，華夏基金表示，行業(yè)在手訂單已在回升，“十四五”存量需求有望加速釋放。前期受“十四五”規(guī)劃中期調(diào)整、訂單下達(dá)延遲等因素影響，軍工行業(yè)經(jīng)營承壓，“以銷定產(chǎn)”模式下行業(yè)供給隨之調(diào)整，當(dāng)前庫存和產(chǎn)能利用率均已降至歷史低位。2025年將是“十四五”收官之年，軍隊(duì)建設(shè)“十四五”規(guī)劃執(zhí)行已進(jìn)入能力集成交付關(guān)鍵期，訂單需求有望加速釋放，2024年三季度行業(yè)在手訂單（預(yù)收賬款+合同負(fù)債）已開始回升，預(yù)期四季度至明年訂單需求或?qū)⑦M(jìn)一步恢復(fù)。

中金公司研報(bào)表示，航空航天科技復(fù)蘇在望，景氣可期。航空航天科技行業(yè)的諸多需求壓制因素，如“十四五”計(jì)劃調(diào)整、供應(yīng)鏈波動等，已逐步消除。2024年行業(yè)進(jìn)入筑底階段，而2025年有望在低基數(shù)效應(yīng)下迎來補(bǔ)償式增長。估值低位，機(jī)構(gòu)配置回升。機(jī)構(gòu)對航空航天科技板塊的配置比例逐步回升，顯示出市場對其未來發(fā)展的信心。受益于補(bǔ)償式需求的釋放，航天航空板塊整體增速有望達(dá)到15%-20%。建議重點(diǎn)關(guān)注航空發(fā)動機(jī)、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、低空經(jīng)濟(jì)等高彈性賽道，這些領(lǐng)域有望在短期內(nèi)迎來快速增長。

華夏基金也表示，2025-2026年隨著“十五五”規(guī)劃編制推進(jìn)、落地，軍工行業(yè)未來三到五年的發(fā)展指引將逐漸清晰，伴隨新一輪訂單周期開啟，景氣成長屬性有望強(qiáng)化，或?qū)⑼苿赢a(chǎn)業(yè)鏈整體景氣度迎來復(fù)蘇。

從政策層面來看，2023年中央經(jīng)濟(jì)工作會議首次提及商業(yè)航天，2024年政府工作報(bào)告將其納入新興產(chǎn)業(yè)布局，2025年政府工作報(bào)告則進(jìn)一步體現(xiàn)了對商業(yè)航天等新興產(chǎn)業(yè)的支持。2025年政府工作報(bào)告中強(qiáng)調(diào)了航天航空行業(yè)的重要性，推動我國從“航天大國”邁向“航天強(qiáng)國”，實(shí)現(xiàn)航天技術(shù)的廣泛應(yīng)用和產(chǎn)業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。

受地緣形勢等多種因素影響，全球國防開支加速擴(kuò)張，需求復(fù)蘇有望成為主旋律。全球國防開支增長，空天裝備是軍貿(mào)主要增量。世界主要國家加速發(fā)展高精尖導(dǎo)彈武器裝備，空天裝備需求加速增長，對航天航空板塊來說迎來發(fā)展黃金期。

中國電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究院（賽迪研究院）發(fā)布的《“十五五”商業(yè)航天發(fā)展思路與路徑》報(bào)告顯示，中國商業(yè)航天正處于快速健康成長階段，全產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。從市場規(guī)模來看，根據(jù)賽迪發(fā)布的《2025年我國商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)發(fā)展形勢展望》，展望2025年，我國商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)將迎來轉(zhuǎn)型升級期，市場規(guī)模有望突破2.5萬億元，國際合作也將持續(xù)拓展

隨著中國民航局對低空經(jīng)濟(jì)市場規(guī)模的樂觀預(yù)測(到2025年將達(dá)到1.5萬億元，到2035年有望突破3.5萬億元)，低空經(jīng)濟(jì)成為航空航天產(chǎn)業(yè)的新藍(lán)海。無人機(jī)在低空物流、測繪、巡檢等領(lǐng)域的應(yīng)用日益廣泛，推動了低空經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)升級和高質(zhì)量發(fā)展。

作為新興領(lǐng)域，低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈輻射帶動作用較強(qiáng)，涉及高端制造、航空航天、新材料等多個領(lǐng)域，是戰(zhàn)略性新質(zhì)生產(chǎn)力的重要代表，具有高科技含量及產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)作用等鮮明特點(diǎn)，有望成為中國經(jīng)濟(jì)增長的新引擎。

4月14日，航空航天ETF（159227）發(fā)行，一鍵布局航天航空板塊龍頭股，享受行業(yè)景氣度復(fù)蘇帶來的機(jī)遇。

（本文機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)來自持牌證券機(jī)構(gòu)，不構(gòu)成任何投資建議，市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎）