OH! PCHOUSE

監制 | Leigh

撰文 | Liang

一張年營收54億的成績單背后，藏著智能家居賽道的何種生存暗流？

前段時間在2025年AWE家電展上，以一臺能精準識別寵物糞便、實現雙手解放的洗地機器人產品被全球采購商圍觀的 螢石網絡，近日交成績單了。

作為消費電子行業攝像頭市場龍頭，螢石在2024年實現了營業收入的穩健增長，盡管歸母凈利潤有所下降，但其在智能家居攝像機、智能入戶、智能服務機器人等業務板塊均取得顯著進展，并持續加大研發投入，推動產品和服務的智能化升級。

? AI生成

01

增收不增利的業績暗涌

官方資料顯示，螢石網絡致力于成為可信賴的智能家居和物聯網云平臺服務商，提供以AI交互為主的智能生活解決方案和開放式AI物聯網云平臺服務。

2024年報告期內，公司實現營業收入 54.42億元，同比增長12.41%；實現歸母 凈利潤5.04億元，同比下降10.52%； 經營活動產生的現金流量凈額為5.48億元，同比下降43.44%；銷售費用為8.58億元，同比增長26.66%。

具體而言，期內 營收增長主要得益于公司不斷推出有競爭力的產品，持續拓展和優化境內外渠道建設，以及整體營業收入的穩健增長；

歸母凈利潤同比下降10.52%則主要由于市場競爭加劇、原材料價格波動以及研發費用增加等因素導致；

經營活動產生的現金流量凈額下降超四成主要系報告期內購買商品、接受勞務支付的現金增加，經營活動現金流出增加大于經營活動現金流入增加所致；

銷售費用增長26.66%主要系公司持續推進境內外零售渠道建設，同時，公司新拓展的智能新品尚處于前期市場建設階段，各項營銷費用投入有所加大。

市場渠道與品牌營銷方面，進入內容電商時代，螢石通過線上線下結合的全渠道策略，提升用戶觸達效率和品牌知名度，同時圍繞“暖科技”、“年輕化”和“她力量”三大關鍵詞推進品牌建設。

螢石網絡表示，面對外部經營環境的不確定性，公司積極拓展新品市場，優化渠道建設，提升品牌影響力，同時持續聚焦技術研發，夯實核心競爭力。

據財報披露，螢石網絡持續加大研發投入，推動產品和服務的智能化升級，報告期內 研發投入為8.14億 元，占全年營收的比例為14.95%。

02

從單品到生態

“2+5+N”的增長敘事

追溯企業誕生之初的故事，螢石網絡脫胎于“安防茅”海康威視，公司前身是?？低?013年成立的互聯網中心業務部。2022年，借力母公司的全方位輸血，螢石網絡成功登錄資本市場，躋身科創板智能家居上市企業之列。

基于“智能家居+物聯網云平臺”的雙主業定位，螢石是典型的智能硬件+云服務的經營模式。

2019年，公司首次發布了“1+4+N”生態體系，以物聯網云平臺為基礎，發展了智能攝像機、智能入戶、智能服務機器人和智能控制四大自研核心產品線。

經過5年時間的打磨和升級，公司于2024年宣布螢石生態體系全面升級為 “2+5+N”，從物聯網云平臺單核心升級為AI+螢石物聯云雙核驅動，在 智能家居攝像機、智能入戶、智能服務機器人和智能控制四大核心自研產品的基礎上補充了 智能穿戴，形成五大AI交互類核心自研產品線，同時通過生態控制器開放接入N類生態產品線。

作為智能家居領域的頭部玩家，2024年，公司智能家居產品（硬件）合計實現收入 43.47億元，占公司主營業務收入約 80.51%；收入同比2023年提升9.76%；智能家居產品毛利率34.02%，相較2023年下降1.36百分點。

公司稱，整體毛利率主要受產品結構變化、境外部分發展中國家和區域競爭加劇、配件采購成本上升、匯率等綜合因素影響，有所波動。

關于公司第一個現金牛業務—— 智能家居攝像頭，消費者對該產品的使用需求主要是看護老人、孩子、寵物。

2024年報告期內，螢石積極推廣智能家居攝像機，而該業務作為公司的現金奶牛板塊，也交出了 為螢石貢獻29.48億元收入、市場占有率保持領先的成績。

? 螢石2025年ESG報告

另外， 智能入戶（智能鎖）業務作為公司明星業務也正在向現金牛業務靠近。

2024年智能入戶業務實現收入7.48億元，同比 增速47.87%，22年-24年CAGR復合增速48.68%，保持了較快的收入增速，占公司主營業務收入比例進一步提升至13.85%，對公司的收入貢獻也進一步加大；同時， 2024年智能入戶毛利相較于23年提升8.99個百分點。

從使用需求來看，智能鎖需求的大幅增長是用戶覺得出門帶著鑰匙不方便，容易被鎖在門外，或者是各種原因進不了門，于是決定對門鎖進行改造。

從產品的性能表現來看，螢石主打人臉識別和視覺能力的螢石智能鎖歷經多年的產品打磨和技術創新，深度融合視頻視覺+AI技術，能為用戶提供入戶場景下差異化的、安全可信賴的智能入戶體驗。

2024年，螢石智能鎖在國內市場份額占比、品牌搜索量、消費者認知度進一步提升，開始進入行業前列，尤其Y3000系列成為了爆品熱銷款， 產品競爭力進一步提升。

螢石網絡預計，隨著智能鎖規模放大，結合產品銷售結構和成本優化等措施，毛利率持續改善；同時，公司的別墅門鈴、貓眼等產品在海外保持較好的增長趨勢，具備較好的盈利能力。

? 螢石2025年ESG報告

近年來，螢石還積極培育孵化 智能服務機器人業務，不斷豐富家用和商用清潔機器人、陪伴機器人等產品線。2024年，公司推出了首款家用AI洗地機器人RX30MAX以及全新一代家用AI全能掃拖機器人RS20ProUltra。

PChouse注意到，在2025年中國家電及消費電子博覽會(AWE)展會上，螢石攜全品類智能家居產品亮相，其中便包括這款顛覆洗地機器人傳統形態的產品——AI多維視覺洗地機器人RX30Max。

據介紹，搭載的全新AutoVision2.0仿人眼AI技術，可精準識別130多種常見地面物體，并支持萬物識別延展，能夠實時規劃避障路線。此外，該產品采用高溫高壓活水洗地技術，用戶無需手動打理基站， 真正實現雙手解放。

? 螢石安全智能生活

據企業披露，2024年， 螢石網絡智能服務機器人業務規模首次突破一個億，達到1.66億，同比增速265%。

螢石網絡董事長、總經理蔣海青在近日的投資者交流活動中透露了對該業務有望成為企業第三個貢獻現金流業務的期待，“現在從數據上看服務機器人在24年已經有超過1億的收入，雖然相對公司總營收占比不高，但 增速非?？欤?們非?？春眉矣靡约吧逃梅諜C器人?！?/p>

談及房地產市場調整對公司業務的影響，蔣海青表示，“房子的銷量對我們的直接影響， 我們自己評估來看是不大的。螢石產品實際上更偏向于消費電子，還是根據用戶的需求來購買，然后專人安裝。所以，我們不斷增大電商和零售的部分，再結合我們比較有優勢的渠道，組合起來進行推動銷售。剩下很小一部分業務才是房地產前裝業務，會一定程度上受到房地產周期的影響，但 業務占比非常低，（房地產調整）對整體業務的影響不是很明顯?！?/p>

另據2025年一季報 ，螢石網絡于2025年第一季度實現營收13.8億元，同比增長11.59%；歸母凈利潤為1.38億元，同比增長10.42%。

PChouse認為，在當前復雜的宏觀敘事之下，寒潮橫掃家居家電業，而螢石網絡則得益于技術能力的基建實現了產品突圍——現金牛攝像頭的持續造血力撐起基礎盤，智能鎖47%的增速打造第二條護城河，服務機器人265%的狂飆正在勾勒第三條增長曲線。

這場始于智能家居攝像頭革命的生態燎原，或許正為后地產時代的中國家電家居制造提供新解法。

ABOUT

PCHOUSE

→40億涂門聯姻遇挫：嘉寶莉對賭“開局失利”

→悍高深市IPO，關鍵一躍

→居然之家的2024年業績，衣角微臟？