“有量有價，無量無價”，這句股市諺語形容近期的港股市場頗為貼切。

盡管昨日恒生指數(shù)“努力”收紅，收于21466.27點、漲幅0.23%，但恒生科技指數(shù)則收于4981.60點，已下跌0.67%。

港股觀潮近期一再提醒的量價背離，就是最明顯信號。在4月7日創(chuàng)下6209億元的天量之后，昨日的成交額已是連續(xù)第6日縮量。受此影響，今日港股如期迎來調(diào)整。

最終，恒生指數(shù)收于21056.98點、跌幅1.91%，但恒生科技指數(shù)收于4796.28點、跌幅達到了3.72%。

隨著系列政策出臺及入場救市，港股、A股的企穩(wěn)是相對明確的。但再平靜的海面、也會有波浪起伏；特別是本輪全球性調(diào)整之后，短期內(nèi)指數(shù)在上方遇到均線、套牢盤壓制，順勢二次探底，也在情理之中。

港股早于外盤調(diào)整，二次探底合乎情理

從昨日縮量的謹慎、到今日大幅下探后的適度放量，場中情緒耐人尋味。如能自律、主動，在日前逢高減倉、那么下探可能就是“低吸”的機會；否則，就只能耐心持有，加以時日、靜待港股調(diào)整到位。

今日港股盤面的主要特征，就是調(diào)整較為“主動”，早于外盤開始。

昨夜納斯達克指數(shù)收于16823.17點、微跌0.05%；在早盤日韓股指僅小跌之際，恒生指數(shù)就低開于21316.47點、開盤跌幅0.70%。此后，指數(shù)沒有過多“猶豫”，開始單邊震蕩下探；午后日韓、中國臺灣及澳洲股市也開始紛紛下跌，恒生指數(shù)隨之進一步走低，并在13點35左右最低下探至20868.36點；之后才有所回升，并最終收于21056.98點、跌幅1.91%。

與此同時，港股全天成交額為2200億元，相比昨日的1851億元明顯放大。同時，南向資金凈買額為78.94億元，相比昨日的72.03億元略有增加。

昨日板塊分化、漲跌互現(xiàn)，而今日基本以下探為主。

二級行業(yè)指數(shù)中，除房地產(chǎn)信托、房地產(chǎn)漲幅分別為0.87%、0.69%，有色金屬漲幅0.53%，電信服務漲幅0.46%，其余收跌。特別是直至昨日也表現(xiàn)較好的大消費板塊，今日跌幅較為明顯，耐用品消費跌幅達4.78%、家庭用品為3.91%。

權(quán)重股也大多收跌，小米集團、小鵬汽車和理想汽車跌幅分別為4.29%、6.92%和3.93%；美團可能是涉及與京東的輿情，跌幅達到8.11%，京東集團則為5.53%；但作為國產(chǎn)芯片的龍頭股，中芯國際較為強勢，收于45.40元、逆勢微漲0.11%。

企穩(wěn)過程“一波三折”，消息面及諸項看點值得關(guān)注

企穩(wěn)的過程往往“一波三折”；指數(shù)下探，此時場中的重倉投資者情緒上可能是焦慮的。在二次探底的過程中，消息面及諸項看點值得關(guān)注。

無論港股、還是A股，在連續(xù)數(shù)日反彈后，目前在10日均線附近遇阻，可能還需數(shù)日10日均線才會趨穩(wěn)。

在探底的過程中，勢必會引起場中籌碼的變動；成交額的適度放大是必要的，只有籌碼再次充分“洗牌”，指數(shù)才會到位。

同時，南向資金的變化也值得關(guān)注，日前恒生指數(shù)的趨穩(wěn)、離不開南向維穩(wěn)資金的“出手”；二次探底，無論是出于維穩(wěn)還是抄底考慮，南向資金是否出現(xiàn)明顯增量、就是一個值得關(guān)注的信號。

日前，市場中曾對港股、A的短期走勢有過分歧：究竟先行上補4月7日跳空缺口，再回落調(diào)整？還是先行二次探底，然后上補缺口？。目前來看，后者的可能性已相對更大。事實上，這也是相對更優(yōu)的選擇。小幅回踩、大幅上行回補缺口，似乎遠好于再小幅上行、然后大幅回踩。

然而，消息面的影響始終不可忽視。

本輪的全球性調(diào)整，說到底就是特朗普的一驚一乍所引發(fā)。全球原有經(jīng)貿(mào)模式，受到歷史性沖擊，各方的合縱連橫、反復博弈，必然使得消息面也存在不確定性。

避險情緒始終居高不下，今日午后倫敦金歷史性地觸及3300美元，或許就是最好的證明。而美元指數(shù)也在今日繼續(xù)走弱，午后曾探及99.41左右、日跌幅0.75%左右。

原美聯(lián)儲主席及財政部長耶倫，在14日接受采訪時，再次表示特朗普的關(guān)稅政策如同“自殘”，而“讓制造業(yè)回歸美國是一場白日夢”。同時損害美國信譽也令其“憂心忡忡”，耶倫認為“各國都在對美國政策的可信度提出尖銳的質(zhì)疑。”

拜登也在卸任后首次公開表態(tài)，“在不到100天的時間里，造成了如此巨大的損害和破壞，這令人震驚。”

盡管在特朗普“服軟”后，高盛撤回了關(guān)于美國經(jīng)濟衰退的預測；但其最新觀點仍認為，未來12個月美國發(fā)生全面衰退的概率為45%，且重返衰退基線的門檻較低。