經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 蔡越坤 “創(chuàng)投基金市場(chǎng)中，政府資金長期占主導(dǎo)地位并不合適，還是要有大量的社會(huì)資本進(jìn)入，政府資金主要發(fā)揮引導(dǎo)聚焦和杠桿放大作用。”4月16日，全國社會(huì)保障基金理事會(huì)原副理事長陳文輝在“第19屆中國投資年會(huì)·年度峰會(huì)”上表示。

陳文輝建議，應(yīng)該通過政策、法律、稅收等保障措施，加大力度引導(dǎo)社會(huì)資本進(jìn)入創(chuàng)投基金市場(chǎng)。

近十年來，政府投資基金的規(guī)模及數(shù)量均持續(xù)增長。2024年，新設(shè)政府投資基金共計(jì)55只，新增規(guī)模2754億元。截至2024年末，政府投資基金累計(jì)數(shù)量為1627只，規(guī)模達(dá)3.35萬億元。近十年間，政府投資基金數(shù)量增長CAGR（復(fù)合年均增長率）為19.85%，規(guī)模增長CAGR為35.33%。

陳文輝表示，當(dāng)下我國創(chuàng)投市場(chǎng)民間投資不足，境外投資減少。此外，政府對(duì)于地區(qū)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展高度關(guān)注，因而也在不斷提高對(duì)創(chuàng)投市場(chǎng)的資金配置力度，政府資金已成為我國創(chuàng)投市場(chǎng)的重要資金來源。

“然而，政府資金存在非市場(chǎng)化的特點(diǎn)，很難直接支持民營科創(chuàng)企業(yè)。因而需要通過股權(quán)投資基金這個(gè)轉(zhuǎn)化器，用市場(chǎng)化的方式，將政府資金有效注入民營經(jīng)濟(jì)和科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)，充分發(fā)揮資金的使用效能和杠桿作用”。陳文輝稱。

對(duì)于如何進(jìn)一步推動(dòng)創(chuàng)投行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，陳文輝建議：第一，健全金融服務(wù)體系。科創(chuàng)債券、貸款配合創(chuàng)投基金，推動(dòng)科創(chuàng)企業(yè)進(jìn)一步壯大；

第二，培育壯大耐心資本。從投資期限、退出渠道、考核機(jī)制等著手，壯大耐心資本；

第三，加大力度吸引社會(huì)資本。應(yīng)該通過政策、法律、稅收等保障措施，加大力度引導(dǎo)社會(huì)資本進(jìn)入。養(yǎng)老金、長期壽險(xiǎn)是當(dāng)前我國培育耐心資本的重要渠道；

第四，梯度培育創(chuàng)新企業(yè)，優(yōu)化投資布局。既要有成為“獨(dú)角獸”的龍頭項(xiàng)目，也要有構(gòu)建產(chǎn)業(yè)生態(tài)的專精特新中小企業(yè)；既要投戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，也要投傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)項(xiàng)目；

第五，大力發(fā)展并購?fù)顿Y。當(dāng)前IPO（首次公開發(fā)行）退出承載能力有限，并購?fù)顺鍪墙窈蟮闹饕嘤较蚝椭c(diǎn)。此外，發(fā)展并購?fù)顿Y對(duì)盤活存量資產(chǎn)、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)意義重大。2025年并購?fù)顿Y大發(fā)展的前景，是多重政策發(fā)力、經(jīng)濟(jì)發(fā)展內(nèi)生動(dòng)力、一級(jí)市場(chǎng)退出需求等多方因素共振的結(jié)果；

第六，深化創(chuàng)投體制改革，優(yōu)化創(chuàng)投生態(tài)環(huán)境。

第七，促進(jìn)行業(yè)優(yōu)勝劣汰。當(dāng)前，創(chuàng)投行業(yè)呈現(xiàn)出“大而不強(qiáng)多而不優(yōu)”的現(xiàn)象，管理公司的數(shù)量很多，但能力、人才還較為不足；

第八，創(chuàng)投行業(yè)要抓住時(shí)代機(jī)遇和“國辦1號(hào)文”的重要契機(jī)，積極作為，以創(chuàng)新思維、務(wù)實(shí)行動(dòng)推動(dòng)創(chuàng)投行業(yè)邁向新高度為我國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)力量。

蔡越坤

資本市場(chǎng)部資深記者 主要關(guān)注債券、信托、銀行等領(lǐng)域的市場(chǎng)報(bào)道。