蜜雪冰城引爆消費賽道急奔港股的當下，海外品牌也來湊熱鬧了。

作者 |老高

來源 |投資家（ID：touzijias）

蜜雪冰城引爆消費賽道急奔港股的當下，海外品牌也來湊熱鬧了。

投資家網(wǎng)獲悉，近日泰國知名消費品牌if椰子水母公司IFBH Pte.Ltd.向港交所遞交招股書。港交所要迎來一家泰國椰子水王者。據(jù)了解，if椰子水由泰國富豪彭薩克（Pongsakorn Pongsak）于2013年創(chuàng)立，早年他留學美國，后把先進模式帶回泰國，又把市場瞄向中國。

if椰子水進入中國，馬上就收獲了一個龐大市場。截至2024年，if椰子水在中國內(nèi)地椰子水飲料市占率達到34%，連續(xù)5年排名第一。“神奇”的是，if椰子水雖然看上去像是“大公司”，卻沒有自建工廠、倉儲物流。更“神奇”的是，這家公司用46名員工，在2024年搞出了1.58億美元（約11.58億元人民幣）營收，相當于人均創(chuàng)收2500萬元，賺嗨了。

如今，if椰子水跑去港股，泰國人要在中國資本暴富了。

一

一家“神奇”的泰國椰子水品牌，把暴富夢寄托到了中國股民身上。

2025年以來，受益于蜜雪冰城港股IPO引爆消費賽道，一大批消費公司奔向港股。現(xiàn)在，海外品牌也嗅到了資本機遇，跑來港股湊熱鬧。if椰子水的故事是“神奇”透著“神奇”。

它們并不是一家傳統(tǒng)意義上的飲料公司，沒自建工廠，也不搭建倉儲物流，幾乎靠“外包”就做到了“椰子水之王”的位置，要不是if椰子水要IPO，甚至會覺得它們像“大忽悠”。

但不得不承認的是，if椰子水很懂銷售。這家公司能取得現(xiàn)在的成就，來自泰國富豪彭薩克的超前意識與策略。根據(jù)資料記載，彭薩克曾去美國讀書留學，并在美國工作生活了一段時間，讓他學到不少營銷經(jīng)驗，跟互聯(lián)網(wǎng)大廠、VC/PE打過交道，也看到過美國工廠倒閉。

這讓他十分不看好“重資產(chǎn)”生意。2010年左右，自感美國學到真本事的彭薩克想通過創(chuàng)業(yè)逐夢人生，他還有個美好的理想，“把泰國特產(chǎn)賣到全球，讓外界感受到泰國的魅力。”

泰國特產(chǎn)種類繁多，食品類就有芒果干、榴蓮干、海苔、綠咖喱醬、椰子水、冬陰功湯料等，選來選去，彭薩克選中了生產(chǎn)加工成本較低的椰子水。根據(jù)時下最火爆AI大模型DeepSeek解讀，“椰子水生產(chǎn)加工大概有兩種路線。一是，用每噸成本僅需4至5千元的老椰水摻入5%的椰青水調(diào)和口感，這種是低價椰子水路線。二是，用每噸成本2萬元的新鮮椰青制作。”

DeepSeek友情提示，“進口椰子濃縮汁經(jīng)稀釋還原后，成本可降低30%，部分企業(yè)會添加白砂糖、食用香精等掩蓋風味缺陷，但標注100%椰子水誤導廣大消費者。?”先不說椰子水有沒有“摻假”相比其它泰國特產(chǎn)，椰子水在泰國及全球流通率很高，是一門賺錢的好生意。

根據(jù)百度文庫的一份研究報告顯示，2019年至2024年，全球椰子水飲料市場規(guī)模從25.17億美元躍升至49.89億美元，復合年增長率高達14.7%。而全球著名飲料咖啡的年復合年增長率為6%，以“純天然、健康自居”的椰子水飛速增長，成為全球主流消費飲品之一。

二

市場天然形成。2013年，彭薩克創(chuàng)立泰國椰子水品牌if椰子水，他沒有走泰國其它椰子水廠商的老路線，自建工廠、倉儲物流體系，而是采用“輕資產(chǎn)”模式，“貼牌”賣椰子水。

思路上，彭薩克很清醒，他知道泰國椰子水“內(nèi)卷”嚴重，決定開辟中國市場。

在泰國，彭薩克也有很多事情做，就是找代工廠、物流公司，再通過經(jīng)銷商把椰子水賣到中國。根據(jù)已披露信息，if椰子水有5大經(jīng)銷商并貢獻了97.6%的營收。其中，兩大經(jīng)銷商分別是北京優(yōu)道極致食品有限公司、?上海森蜂園供應鏈管理有限公司。北京優(yōu)道極致食品有限公司負責北方及線上渠道運營，2024年貢獻約60%銷售額。?上海森蜂園供應鏈管理有限公司覆蓋華東、華南區(qū)域，重點布局便利店及商超。if椰子水的其它3家經(jīng)銷商暫未披露。

營收依賴經(jīng)銷商的if椰子水，進入中國市場后就徹底瘋了。一家公司如果不把資金用到生產(chǎn)研發(fā)上，那必然用在廣告營銷上。走“輕資產(chǎn)”模式的彭薩克深諳此理。他把營銷精力貢獻給了互聯(lián)網(wǎng)電商平臺，較早入駐天貓、京東，借網(wǎng)絡造勢大力宣傳if椰子水并深入人心。

2020年，if椰子水已是中國首屈一指的椰子水品牌，連續(xù)5年排名中國第一。截至2024年，if椰子水在中國內(nèi)地椰子水飲料市占率為34%，全球市場份額僅次于美國品牌Vita Coco。也是2024年，if椰子水強化了抖音、小紅書等平臺的營銷，還請來了“流量天王”肖戰(zhàn)代言。

有了肖戰(zhàn)代言，年輕人更瘋了。if椰子水則拿到了一份亮眼的業(yè)績報告。2023年至2024年，if椰子水母公司IFBH Pte.Ltd.的營收由8744萬美元狂飆到1.58億美元，凈利潤翻倍至3332萬美元，凈利率21.1%，凈資產(chǎn)收益率115.7%，“遙遙領先”其它自建工廠的椰子水公司。

當然，過度依賴經(jīng)銷商、打廣告的“輕資產(chǎn)”模式能走多遠同樣是問號。很多年以前，互聯(lián)網(wǎng)電商就是把物流配送甩給“外包”，京東創(chuàng)始人劉強東認為“不長久”于是寧可賠錢也要自建供應鏈、物流體系，把互聯(lián)網(wǎng)的“輕資產(chǎn)”變“重資產(chǎn)”。事實證明，劉強東對了。

三

“輕資產(chǎn)”的優(yōu)勢是，經(jīng)營成本低。劣勢是，壁壘不夠高。就像if椰子水，即便它們拿到了中國第一，一旦5大經(jīng)銷商“鬧別扭”，if椰子水業(yè)績能否持續(xù)就不好說了。可能彭薩克也意識到了該問題，拿到亮眼業(yè)績報告后，啟動港股IPO，把融資希望寄托給了中國股民。

彭薩克的想法挺大膽，帶著46名員工，在缺乏壁壘的情況下用勇闖港交所。

別看if椰子水是家“三無”公司，彭薩克對品牌很有信心、相信港股能看到椰子水的未來。

產(chǎn)品層面，if椰子水自稱帶來了天然與健康。IFBH Pte.Ltd.在招股書描述，“椰子水是天然、零脂肪、低糖低卡路里的飲品，富含人體必需的電解質(zhì)及維生素。if椰子水采用100%天然椰子水制成，不含糖、脂肪、防腐劑等添加劑。”強調(diào)if椰子水是“100%天然”代名詞。

中國新式飲品方向，出現(xiàn)過以奶茶為首的新式茶飲風口。新式茶飲風口曾吸引無數(shù)創(chuàng)業(yè)者、資本參與。可在椰子水品類，尚未誕生風口。中國椰子水市場主要貢獻者為海外品牌。就像if椰子水，一個“輕資產(chǎn)”品牌就中國第一了。這意味著，椰子水在中國有巨大增值空間。

if椰子水自覺是椰子水“領導者”、“沒對手”。所以，它們才自信的遞交招股書。當前，if椰子水的產(chǎn)品分為“泰國原裝天然椰子水”、“?香水椰椰子水”、“?火烤椰子水”等，品牌定位“天然健康”。黑貓投訴平臺上，關于椰子水質(zhì)量問題投訴較多，涉及“虛假宣傳”等。

if椰子水很少有投訴案例，說明泰國富豪彭薩克除了會玩營銷，品控上也有“殺手锏”。不過，拋開依賴經(jīng)銷商的一面，泰國本土，if椰子水正面臨原材料價格暴漲困擾。2024年，泰國天氣變化使新鮮椰青采購價暴漲70%，所以，業(yè)績風光的IFBH Pte.Ltd.急需融資破局。

那么，你看好泰國if椰子水的港股IPO之旅嗎？