黃仁勛不是最后一個，庫克也不是最后一個，一切可能才剛剛開始。

作者：李一年（抱樸財經評論員）

毫無疑問，英偉達舍不得中國這個大市場，而且這一段時間，黃仁勛非常不容易。

有時候，黃仁勛的心情是大起，有時候是大落，和股價同頻。

在大國博弈的夾縫中，英偉達在艱難保持平衡。

01 中國區員工3600人左右

最新的消息是：

4月17日，應中國貿促會邀請，英偉達公司首席執行官黃仁勛抵達北京。三個月前，黃仁勛曾在華表態稱，要繼續與中國合作。

中國對英偉達有多重要？看看數據。

2024年11月21日，英偉達公布2025財年第三季度財報，其季度收入在中國的數據中心收入環比增長，但仍遠低于出口管制實施前的水平。

在截至2024年10月27日的2025財年第三季度，英偉達業績再度超出華爾街預測：收入為351億美元（約合人民幣2541億元），飆漲94%，環比增長17%；凈利潤達193億美元（約合人民幣1397億元），同比增長109%，環比增長16%。

從地區分布來看，美國、新加坡、中國是英偉達第三季度的主要收入來源，其中美國貢獻了148億美元收入，中國內地收入為54億美元，中國臺灣地區收入接近52億美元。

按這個比例來看，中國內地的營收占英偉達整個營收盤子的15.4%，這對英偉達是很大一塊營收，也是很難舍棄的“蛋糕”。

英偉達在中國的規模如何？

2024年11月25日，英偉達位于北京中關村的新辦公室開業，這也是英偉達位于北京的第二個辦公室。

有記者了解到，2024年底，英偉達包括上海、北京和深圳在內的中國區辦公室員工人數已經達到3600人左右。

總結一下：英偉達一年在中國內地的營收大概在220億美元左右，有員工3600人。

這很難完全放棄，或者說，沒有理由放棄。

02 黃仁勛心情大起大落

另外一方面，黃仁勛很難。黃仁勛這段時間經歷了什么？

1月20日，黃仁勛沒有去參加美國當選總統特朗普的就職典禮，現身北京參加公司年會。此前，黃仁勛分別在深圳與臺灣參加公司活動。

至于原因，工作人員解釋稱黃仁勛的行程是提前制定的，無需做過多解讀。

但是，如果你是黃仁勛，且收到了邀請函，你會不去參加就職典禮嗎？

也有人分析說，形勢很復雜，所以黃仁勛選擇了低調立場。

我前面為什么說黃仁勛的心情大起大落呢？實際上，英偉達的股價也是大起大落。

特朗普履職之后，特朗普政府研究將英偉達對華芯片銷售限制擴大至H20。

H20芯片是美國企業可以合法向中國市場銷售的最先進的AI芯片，這也是一款為應對美國出口管制政策而專為中國市場設計的芯片。

DeepSeek橫空出世，全球被刷新了認知。H20是DeepSeek使用的芯片之一，美國政界人士產生了危機感。

隨后，白宮加緊限制H20芯片出口醞釀了數月，準備實施。

于是，黃仁勛的心情、英偉達的股價大落。

但是，4月初，又傳出消息：黃仁勛在某個周五出席海湖莊園豪華晚宴后，特朗普政府有望改變限制英偉達向中國出口H20人工智能芯片的計劃。

英偉達的股價迎來一波上漲，但沒人知道黃仁勛和特朗普說了什么。

好景不長，4月16日，英偉達發布公告稱，美國政府4月9日通知英偉達，向中國（包括香港和澳門）及D:5國家或地區（D:5指美國《出口管制條例》中的武器禁運國家或地區），或向總部位于或最終母公司位于這些國家的公司出口H20芯片，以及任何其他性能達到H20內存帶寬、互連帶寬或其組合的芯片，都必須獲得出口許可。

公告披露，美國政府稱，這旨在解決相關產品可能被用于或被轉用于中國超級計算機的風險。

美國政府通知英偉達，該許可要求將無限期有效。

英偉達股價大跌。

三天后，黃仁勛抵達北京，可以想象他的心情是不太好的。

英偉達在中國最重要的賺錢模式之一是賣芯片，現在，這條路暫時斷掉了，所謂“必須獲得出口許可”，你想想，怎么可能獲得許可？

即使有，數量也不可能多。

03 庫克早就說了大實話

英偉達公司在中國的主要業務包括數據中心、游戲、專業可視化和汽車四大板塊。

其中，數據中心最重要，所謂“提供高性能計算解決方案，支持云計算和大數據處理”，技術工具就是英偉達自己的GPU。

現在賣芯片必須拿許可證，英偉達怎么辦？3600名英偉達在中國內地的員工怎么辦？估計，黃仁勛也在積極想辦法。

在全球化實際上已經消融的今天，英偉達的選擇不多。

有類似困擾的還有蘋果，庫克早就說了大實話。

為了減少損失，蘋果幾天前做了一件讓很多人震驚的事情：

蘋果公司租用貨運航班從印度向美國緊急運送600噸 iPhone(或多達150萬部)，以應對美國的關稅政策。

▲路透社報道截圖

庫克的心情也好不到哪里去，日前，他的一段視頻被翻了出來：

庫克2017年在《財富》全球論壇接受采訪時說：“我們對中國存在誤解，大家都認為，外國公司選擇中國是因為中國的勞動力成本低，我不確定他們去的中國哪個地方，但事實是，中國在很多年前就不再是低勞動力成本的國家了。從供應鏈的角度來看，這不是我們去中國的原因，原因在于技術，技術數量的集中以及技術類型的豐富。”

“蘋果生產需要非常先進的工藝，這里的工藝技術非常精湛。在美國，召集工程師會議，但我不確定我們是否能湊夠一個房間。而在中國，來的工程師可以擠滿好幾個足球場，因為這里的職業技能非常非常深厚。”

一邊是工程師會議可能湊不夠一個房間，一邊是工程師可以擠滿好幾個足球場。

8年前，庫克對于蘋果在中國、美國遇到的情況做了一個極為形象的比喻，這是他的認知，毫無疑問是正確的。

他可能沒想到，8年之后，他為了讓美國用戶用上正常價格的手機，居然要緊急動用貨運飛機。

沖突之中，風云變幻之下，很多跨國企業在彷徨，很多曾經習慣了全球化的企業家在郁悶中。

黃仁勛不是最后一個，庫克也不是最后一個，一切可能才剛剛開始。

如何在巨變之下，迅速找到新的利潤增長點，彌補損失已經成了很多企業最緊迫的事情。

毫無疑問，相當一部分企業看不到下一個經濟周期的曙光，它們成為了代價。

多年以后，回顧這一段歷史，后來者一定會感嘆這一段時光的荒誕不經和脫軌尺度之大。