出品｜達摩財經

6月10日，騰訊音樂（1698.HK）發布公告表示，公司與在線音頻平臺喜馬拉雅控股及其他若干訂約方簽訂并購協議，計劃全資收購喜馬拉雅。

騰訊音樂給出的對價方案包含三部分：一是12.6億美元的現金；二是不超過總股本5.1986%的騰訊音樂A類普通股股份（總股數為不晚于交易交割前五個工作日的工作日當天，騰訊音樂已發行及發行在外的普通股股份）；三是受限于并購協議條款規定，喜馬拉雅創始股東在交割時以及之后，將分批獲得的總股本不超過0.37%的騰訊音樂A類普通股股份。

今年以來，騰訊音樂股價累計上漲近70%。截至6月10日，騰訊音樂的股價為73.65港元/股，最新市值為2281.54億港元。

按此計算，騰訊音樂本次收購喜馬拉雅的現金加股票部分所對應的價值約28億美元。

喜馬拉雅成立于2012年，是一家在線音頻分享平臺，已建立從頭部IP到長尾內容全覆蓋的生態內容體系，累計包含101個品類的3.4億條音頻內容。

喜馬拉雅上線以來便以UGC內容起步，迅速積累了大量用戶。隨著內容戰略的調整，喜馬拉雅逐漸將重心轉向PCG領域，并憑借豐富的有聲書版權和綜合性音頻內容，于在線音頻賽道保有一席之地。

天眼查顯示，喜馬拉雅目前已經完成10輪融資，騰訊以及旗下閱文集團皆為投資人，此外還包括小米、高盛、華泰證券、京東、中視、歌斐等知名投資方。

喜馬拉雅曾經四度嘗試沖擊IPO，但均以失敗告終。去年4月，喜馬拉雅向港交所遞交招股書顯示，喜馬拉雅創始人兼董事長余建軍是喜馬拉雅實際控制人，持股比例為13.53%。騰訊全資子公司意像架構投資（香港）有限公司持有喜馬拉雅5.33%的股份，閱文集團通過全資子公司持有3.05%股份。

2021年至2023年，喜馬拉雅分別實現營收58.6億元、60.6億元、61.6億元，調整后的凈利潤分別為-7.18億元、-2.96億元、2.24億元。

騰訊音樂目前仍以版權音樂為核心的在線音樂服務收入為主。業內人士表示，騰訊音樂通過此次并購，有助于進一步加碼在線音頻領域，為音頻創作者和行業的未來發展提供更多可能性。

騰訊音樂的最新業績顯示，2025年第一季度，騰訊音樂季度總收入為73.6億元，同比增長8.7%，調整后凈利潤為22.3億元，同比增長22.8%。

其中，在線音樂服務收入同比增長15.9%至58.0億元，在線音樂付費用戶數同比增長8.3%至1.229億人，單個付費用戶月均收入從2024年同期的10.6元增長至11.4元。

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