昨晚美股跌得有點狠，三大指數集體撲街，納斯達克直接跌了 3.07%。 "七姐妹"全都在跌，大致跌幅都超過了 6%，連特斯拉這種龍頭都快跌了 5%。

市場為啥這么慌？主要就兩根主線。

一、美股暴跌的兩大導火索

1. 關稅博弈玩出新花樣

最近 "懂王" 的關稅策略有點松口了。之前把對等關稅加到極限，現在自己可能也覺得玩過火了，上周五先把電腦、手機、芯片這些產品的關稅豁免了，后面汽車和零部件估計也會跟進。現在負責談判的是美國財政部長貝森特，這人相對理性，屬于能坐下來談的人。

他上周放了兩個信號：

• 利好說想和咱們達成協議，畢竟硬剛對誰都沒好處；

• 利空又說要在 90 天內搞定所有談判，這基本屬于畫大餅，國際貿易哪有這么容易談攏？

一邊說要緩和，一邊又定不可能完成的 Deadline，市場就有點懵圈，不知道該信利好還是防利空。

2. 美聯儲主席潑冷水

上周五美股剛因為 "美聯儲可能救市" 的消息反彈了一下，結果昨天鮑威爾直接潑冷水，說"暫時沒計劃救市，還得再觀察觀察"。要知道，美股每次跌到底的時候，美聯儲出手基本就是見底信號，現在 "救市大哥" 說不管了，市場能不慌嗎？

然后特朗普把最近一系列問題歸結于不降息，劍指鮑威爾，還發文直接罵鮑威爾是個大傻逼，然后鮑威爾也不慣著，直接開罵。

不過換個角度想，科技股去年漲那么猛（貢獻了 60% 的漲幅），現在跌一跌未必是壞事，擠擠泡沫才能找到真正的底部。而且最近一段時間當中,大家忽略了很多 AI 方面的進展，包括隔夜的 OpenAI 發布了一個新品，谷歌發布了一個新品，AI 方面的進展速度是非常快的，等關稅過去之后,整個市場的焦點還是會回到美國的，科技和人工智能，包括芯片的一個發展上面，反而可能是一個機會。

另外中概股昨晚也跟著跌，但跌幅比美股小，只跌了2.27%，說明市場覺得中美還是有磋商空間的。不過表面和氣歸和氣，暗地里博弈沒停，大家別光看面上的消息。

還有個有意思的現象：全球資金都在往避險資產跑，黃金價格漲到 3300 多，創了歷史新高。為啥？82% 的基金經理都覺得經濟要衰退，趕緊拋股票換黃金保命。目前今年黃金已經到現在漲了27%，所以什么時候局勢緩和了，就會開始調整了，你現在如果有的繼續拿著，沒有的我覺得可以繼續看著。

二、中國一季度 GDP 數據：好看但藏著隱患

咱們這邊今天公布了一季度 GDP，數據還挺有意思的，5.4% 的增速，比去年全年還高，乍一看挺漂亮，但拆開看門道不少：

1. 增長主力是 "趕工經濟"

工業增速 6.5%，尤其是制造業（7.1%）和裝備制造業（10.9%），高科技制造業呢是9.7%，都沖得很猛。為啥？說白了就是企業怕后面關稅加碼，趁著政策沒落地，加班加點趕訂單，把未來的產能提前消耗了。這種 "提前透支" 的增長能持續嗎？不好說。

從地區來看，江浙滬粵這些沿海省份貢獻最大，因為他們對美出口依賴度超高（浙江 72%、廣東 68%），但成也蕭何敗蕭何，一旦關稅真的調整，這些地方壓力也最大。

2. 數據背后的三個隱憂

• 訂單前置后遺癥：一季度把活兒都干完了，二季度關稅落地后，沿海企業可能會遭遇訂單真空期，怎么補這個缺口？現在還沒答案。

• 賺吆喝不賺錢：1 - 2 月工業增速 5.9%，但企業利潤反而降了 0.3%，典型的 "量大不賺錢"，后面上市公司財報可能會承壓。

• 三駕馬車集體熄火：消費（4.6%）、投資（4.2%）、外貿（1.3%）增速全在 5% 以下，按理說 GDP 不該這么高，中間到底是啥在撐著？這里面的細節還得慢慢品。

總結一下

現在全球市場就像坐過山車：美股被關稅和美聯儲政策來回拉扯，咱們的經濟數據好看但暗藏趕工隱患。作為投資者，短期別慌美股下跌，這反而是撿便宜的機會；長期盯著 AI 和科技的真正落地進展，別被情緒帶著跑。國內呢，關注沿海企業的關稅應對措施，以及政策如何對沖二季度的壓力。

市場永遠不缺波動，缺的是冷靜拆解數據的耐心。

海外·商務·咨詢

點擊下方“關注我們”，避免失聯

點個在看和贊吧你最贊