4月18日，酒類流通領域龍頭華致酒行發布的2024年財報，財報顯示，華致酒行自上市以來首次營收、凈利潤雙降，其中凈利降幅超八成。

華致酒行營收跌破百億凈利降幅超八成

2024年，華致酒行實現營收約94.64億元，同比減少6.49%，自其2023年營收突破百億后，僅一年便跌破百億；實現凈利潤約4444.59萬元，同比下降81.11%，2022~2024年，華致酒行凈利潤下滑幅度分別為45.77%、35.78%、81.11%，2024年下滑幅度尤其大。

在產品層面，庫存高達32.59億元，占總資產的45.8%，旗下白酒、進口烈性酒、葡萄酒業務收入皆出現下滑，分別為87.6億元、0.81億元和4.2億元，分別同比下滑6.77%、43.75%和13.68%。

在區域方面，華致酒行主要銷售區域收入全線下滑。華東地區實現收入29.03億元，同比減少9.19%；華南地區收入為13.71億元，同比減少1.88%；華北地區收入為10.26億元，同比減少24.58%；華中地區收入為9.13億元，同比減少25.94%；西南地區收入為5.67億元，同比減少33.14%；東北地區收入為3.02億元，同比減少28.76%；西北地區收入為2.84億元，同比減少36.5%。

另外值得關注的是，2024年第四季度，華致酒行實現營收16.33億元，同比下滑12.62%，歸母凈利潤為-1.23億元，出現了虧損。

是模式的問題還是行業的問題？

不止是華致酒行，另一大酒類流通品牌酒便利同樣舉步維艱。酒便利2024年上半年酒便利歸屬凈利潤1136.63萬元，同比下降48.77%。2024年11月，酒便利實控人余增云被立案調查，其大股東河南僑華所持股份被凍結。今年1月6日，酒便利發布公告稱，擬以接近400萬的價格將駐馬店酒便利的股權全部出售。

怡亞通2024年實現營業收入776.17億元，同比下滑17.8%；歸母凈利潤1.06億元，同比下滑24.92%。旗下子公司深圳市怡亞通深度供應鏈管理有限公司，2024年營收5.52億元，同比下滑15.21%；同期凈利潤181.17萬元，同比大幅下滑32.80%。

而昔日的“囤酒大戶”歌德盈香，陷入欠薪、閉店風波之后，也被迫收縮戰線。

盡管華致酒行在年報中指出，酒水行業進入新一輪產業調整期，頭部效應進一步凸顯。上游供應商方面，受宏觀經濟形勢影響，我國酒水市場總體規模增長速度有所放緩。

但我們似乎不應該將流通巨頭業績的下滑歸咎于行業，2024年中國白酒產業銷售收入7963.84億元，同比增長5.3%，雖然增速有所放緩，但整體依舊保持良好的上升態勢。此外，酒類上市公司的年報可以在很大程度上體現行業發展的狀態，從已經公布的酒類生產企業上市公司年報數據來看，業績整體向好。

顯然，行業沒問題。

雖然當下電商、直播、閃購等新興的流通模式發展迅猛，但批發分銷仍然是酒類流通的主要方式，從事著批發分銷活動的經銷商活躍于各級酒類流通市場。支撐起酒業穩健發展的，是全國各地的大小經銷商們。

通過“囤貨-漲價-套現”的資本化運作快速擴張的模式已經走到了盡頭，大浪淘沙，行業及消費市場回歸理性后，定制酒與貼牌產品能否為華致酒行們注入新的生命力，我們拭目以待。（許益鳴）