近日，浙江IPO傳來壞消息，一家來自浙江湖州的公司在上交所主板上市失敗！

該公司名為浙江升華云峰新材股份有限公司（下文簡稱：云峰新材），成立于1995年，距今已有30年的歷史。這是一家主要研發生產室內裝飾材料及定制家居成品的公司。

云峰新材有四大業務，分別為板材、地板、科技木、全屋定制。具體產品包括：細木工板、膠合板、石膏板、凈芯板、烤漆板、抗菌板、實木地板、科技木、櫥柜、衣柜、木門等。

云峰新材是升華控股旗下的子公司，升華控股是國內制造業500強，也是民營企業500強。公司旗下擁有“莫干山”品牌，在家居建材領域擁有較大的知名度。

從業務結構上來看，公司的人造板業務是公司核心中的核心，報告期內（2021年-2024年上半年）營收占比55.09%、59.79%、60.75%、62.65%。人造板業務雖然占比已經很高，但是它的占比還在逐年增長中。定制家居業務占比排第二，報告期內營收占比分別為13.74%、14.33%、11.7%、12.06%。木地板報告期內營收占比分別為7.64%、5.39%、7.24%、5.53%。科技木排最后，報告期內營收占比分別為6.73%、4.63%、3.75%、3.95%。公司還有商標授權費及其他產品收入，其中，商標授權費報告期內占比分別為10.21%、9.95%、10.36%、9.36%，營收占比排名第三。

公司的生產模式分為兩種，一種是自主生產，另一種是OEM生產。公司的人造板和木地板采用的是OEM生產模式，科技木和定制家居采用的是自主生產模式。這意味著公司大部分的商品都是OEM生產完成的。

從銷售渠道上來看，公司以經銷商銷售為主，直銷模式為輔，多種銷售方式并舉，形成了自身特有的規模優勢。

公司報告期內營收分別為23.62億元、26.69億元、34.29億元、16.34億元，凈利潤分別為2.24億元、2.45億元、3.20億元、1.49億元，扣非凈利潤分別為2.12億元、2.27億元、3.05億元、1.36億元。經營活動產生的現金流量凈額分別為2.41億元、3.28億元、5.61億元、2.30億元。

公司早在2021年9月就已經提交了主板IPO的申請，到了2023年3月，平移到了上交所審核，但是在上交所問詢之后，公司的問詢回復遲遲沒能掛網。所以公司更別提過會了，在經歷了3年多的煎熬之后，公司選擇了撤回IPO。

公司此次上市擬發行3166.67萬股，發行后占比25%，公司擬募資額度為12.49億元。其中，11.03億元用于智能化全屋定制家居建設項目，1億元用于研發中心及信息化建設項目，另外的4600萬元用于品牌渠道建設項目。假如股票發行成功，公司的發行估值達到了50億元。按照2023年的3.2億元的凈利潤計算，公司的市盈率為15.62倍。

公司選擇的主板上市標準是最近三年凈利潤均為正，且累計凈利潤不低于2億元，最近一年凈利潤不低于1億元，最近三年經營活動產生的現金流量凈額不低于2億元或營收不低于15億元。

如果只看業績這個層面的標準，公司是完全符合標準的，但是公司怎么就上市失敗了呢？

第一、公司行業尷尬。公司雖然不是房地產行業，但是公司的業務跟房地產市場高度相關，房地產不行了，相關行業上市也會受到影響，畢竟市場預期很難樂觀。

第二、公司市占率較低，很難符合大盤藍籌的特點。想要在主板上市，僅僅業績好還不行，必須要具有行業代表性，市占率也要靠前，但是家居建材領域市場空間巨大，市場又特別分散，公司雖然賺錢，但是放在全國來看，并沒有那么突出。

第三、公司問題多多。公司被監管抽中進行了現場檢查，檢查的過程中，監管發現了公司存在很多問題。比如：商標授權模式下個別經銷商和OEM供應商被同一個自然人控制的情況，研發管理內控制度實際情況與申報文件中陳述不符的情況。這些情況的存在導致了申請文件的真實性、準確性、完整性受到質疑。公司也因為存在的問題，總經理、董事會秘書兩人被處以監管警示的處罰。

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