4月16日美國財政部公布數據，中國在2月份增持了235億美元美國國債，總持有量達到7800億。同一時間，日本增持466億，英國增持101億。但此時中美關稅戰正打得火熱，特朗普把對華關稅加到245%，中國卻選擇增持美債，這讓很多人看不懂。

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美國財政部放出兩個月前的數據，是想讓市場覺得美債還有人買。當時美債利率漲到4.5%，美國政府發債成本太高，急需壓低利率。數據公布后，美債利率立刻降了，美國政府能省下幾十億利息。

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中國外管局說增持是正常資產配置，但實際情況更復雜。馬斯克上任后裁掉15萬政府職位，省下3000億優先還債，市場當時覺得美債風險小了。加上特朗普還沒搞關稅“掃射”，大家覺得美債還能保本，所以都買了。

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日本和英國都是美國盟友，增持美債是支持美元體系。但中國不同，明明在貿易戰里，卻還買美債。有人覺得中國這是給特朗普臺階，但中國根本沒打算妥協。

特朗普突然把關稅提到125%，導致美債期貨暴跌，很多投資者虧錢。但美國財政部還是靠老數據穩住了市場。中國增持的235億，其實只是“煙霧彈”，主要目的是不讓美債崩盤，給自己留調整空間。

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美國現在欠了36萬億國債，外國投資者只占24%，中國連4%都不到。就算中國拋售，短期影響有限。但中國不會這么做，因為拋了自己外匯也虧。

馬斯克改革能不能持續？特朗普會不會繼續加稅？這些都影響美債走勢。中國現在就是等，等美國債務危機爆發，到時候談判更有主動權。

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美債市場現在像坐過山車，利率忽高忽低。美國6月要還6.5萬億，如果還不上，中國可能借機施壓。但眼下雙方還在僵持，誰都不敢先動手。

這就是最近中美在美債上的博弈，表面數據好看，背后全是算計。美國想借數據壓低利息，中國用增持穩住局面，下一步棋怎么走，還得看誰先扛不住。