一直有朋友希望有對常用ETF估值的總結(jié)，今天先做一個粗略統(tǒng)計， 并順便根據(jù)數(shù)據(jù)分享下投資規(guī)律。

注意：

-這里統(tǒng)計的是“滾動市盈率”，也就是會根據(jù)當(dāng)前最新季報計算過去12個月的數(shù)據(jù)；

-國證指數(shù)并未書面披露指數(shù)的股息率，因此只能暫時空著，以后有其他數(shù)據(jù)源再補(bǔ)；

-統(tǒng)計截止于2025年3月31日，下次我們逐月進(jìn)行對比并增加變化份分析。

首先是寬基總結(jié)。根據(jù)國證和中證指數(shù)官方披露數(shù)據(jù)整理，上證50市盈率截止3月底最低，只有10.56倍，相應(yīng)股息率也高達(dá)3.46%。

而相比之下，中證A50市盈率達(dá)17倍，股息率2.71%。都是50只成分股，上證50的藍(lán)籌味道就要足很多，而中證A50則白馬屬性更強(qiáng)了。

這里估值最高的是中證2000，市盈率36倍，股息率只有0.92%。很明顯，投資上證50是要考慮股息率加成的，而中證2000則主要關(guān)注市場定價的表現(xiàn)。

兩創(chuàng)主題方面，估值最低的創(chuàng)業(yè)板50也有30倍了，股息也基本不用考慮。通常成長性越足的品種估值越高，30倍以上的情況下，主要看成長屬性，也就是業(yè)績增長。

消費(fèi)和銀行地產(chǎn)，也是機(jī)構(gòu)投資的主力方向之一。消費(fèi)類目前市盈率也大致回到了20倍區(qū)間，處于價值和白馬成長的混合體，股息率也提升到3%以上，明面上最值是恒生消費(fèi)，市盈率不到17倍，股息率達(dá)到3.5%，可既考慮估值也考慮分紅。

而銀行市盈率6倍，股息率6%，確實(shí)是全市場最穩(wěn)健的投資方向，險資風(fēng)險偏好不強(qiáng)的情況下，優(yōu)先配置有道理的。

而看看證券，其實(shí)并不算便宜，總體接近25倍，還是靠天吃飯的。

軍工、新能源、汽車、機(jī)器人這些放在一起看看，這些都偏成長，不是高毛利行業(yè)，分紅也不算太理想，依賴事件和熱點(diǎn)驅(qū)動、行業(yè)景氣共振。

而軍工、機(jī)器人、通航（低空）這類主題，現(xiàn)在主要還是屬于成長概念炒作，需要市場成交額也就是流量的配合。

市盈率越高的主題，也需要人氣來支撐估值。流動性一弱，資金就去抱團(tuán)銀行這樣的藍(lán)籌，會導(dǎo)致量化集中砸盤小微概念。

大科技范疇，大家可以拿自己的持倉對號入座一下。

半導(dǎo)體、軟件等市盈率很高，達(dá)到70-90倍，這也是需要人氣來推動的。尤其是軟件股，業(yè)績總體不行，但眾多的概念加身就是抱團(tuán)理由。

炒概念就是要人氣接力，因此市場成交低潮期要注意規(guī)避流動性風(fēng)險。

醫(yī)藥總體在20-30倍之間，股息率也是1-2個點(diǎn)之間，中藥算是表明上看最值的，22倍市盈率加上3.3的股息率。

醫(yī)藥類主要還是看行業(yè)景氣度，與消費(fèi)、新能源汽車差不多。

資源和公用事業(yè)主題，總體估值不高，而且走PE估值為主，也就不太考慮成長。這里就要拼估值和股息率了，能源煤炭是傳統(tǒng)高股息主力品種，市盈率只有10倍出頭，但商品市場孱弱。

稀土是這里面“最不價值”的了，股息率不到1%，短期主要靠情緒和事件驅(qū)動。

港股系比較參差，恒生科技由于阿里巴巴、小米等龍頭股業(yè)績大增，使其市盈率從前期37倍知己誒回落到26倍左右，這種成長性讓大家忽略了不到1%的股息率。而綜合看起來，港股通汽車似乎最有性價比，15倍估值加3.68%的股息率。

策略主題，紅利類普遍7-8倍的市盈率配合很高的股息率，只要不是市場強(qiáng)勢周期，長投神算很高。

如果按市盈率由低到高排名，銀行、紅利低波、基建、紅利等排名靠前，股息也很高。但選題也要考慮到行業(yè)景氣度問題，比如基建看起來很不錯，但行業(yè)預(yù)期不強(qiáng)，高股息的持續(xù)性預(yù)期降低，能源也同樣有這個問題。

而銀行為什么這么橫？四大行基本不掉業(yè)績，還能高股息，不受行業(yè)景氣影響。

按股息率再排一下，紅利、煤炭、銀行、酒等排名靠前，可以參考下。

以上是3月31日版本的統(tǒng)計，以后我們會每個月做一次統(tǒng)計并標(biāo)記變化。

市盈率低、股息率高固然是好的，但行業(yè)景氣度、成長性也是另外一面的考慮。所以只看單點(diǎn)來評價“值不值”也是不科學(xué)的，應(yīng)該立體一些。

以上數(shù)據(jù)供各位參考，我們希望下次的數(shù)據(jù)統(tǒng)計更加完善。

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