4月25日晚，中國平安和中國太保搶先公布了2025年一季度“成績單”。

這兩家保險巨頭開年表現(xiàn)到底咋樣？咱們一起來瞧瞧。

保費收入增長，凈利潤卻下滑

先看收入，兩家保險公司賣保險的收入都漲了。中國平安一季度保險服務(wù)收入1376.71億元，比去年同期多了0.6%；中國太保保險服務(wù)收入695.5億元，同比增長3.9%。

不過，算上所有業(yè)務(wù)，兩家公司的營業(yè)收入都出現(xiàn)了下降。一季度，中國平安實現(xiàn)營業(yè)收入2328.01億元，同比下降5.2%；中國太保實現(xiàn)營業(yè)收入937.17億元，同比下降1.8%

凈利潤方面，情況不太樂觀。中國平安一季度實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤為270.16億元，同比減少26.4%；中國太保歸母凈利潤96.27億元，同比下降18.1%。

為啥會這樣？主要是市場波動“搗亂”。今年一季度公允價值變動對險企利潤影響較大，該科目受歸類為交易性金融資產(chǎn)的債券投資、股票投資等市值波動影響。

例如，中國平安一季度因為公允價值變動損失了218.02億元，而去年同期還賺了344.87億元，一來一去差了562.89億元；中國太保一季度公允價值變動收益16.55億元，比去年同期的151.04億元少了134.49億元。

這些數(shù)字上的巨大變化，直接導(dǎo)致凈利潤跟著下滑。

投資表現(xiàn)：穩(wěn)穩(wěn)當(dāng)當(dāng)，但也有壓力

投資上，兩家公司表現(xiàn)得都比較穩(wěn)。

截至一季度末，中國平安保險資金投資組合規(guī)模超5.92萬億元，比年初增長3.3%。實現(xiàn)非年化綜合投資收益率1.3%，同比上升0.2個百分點；非年化凈投資收益率0.9%，和去年同期持平。

中國太保投資資產(chǎn)達(dá)到2.8萬億元，較上年末增長2.8%。不過投資收益有點分化，凈投資收益率（未年化）為0.8%，和去年一樣，但總投資收益率（未年化）為1.0%，同比下降0.3個百分點。

壽險業(yè)務(wù)：個險渠道遇冷，銀保渠道火爆

在壽險業(yè)務(wù)上，兩家公司都在努力轉(zhuǎn)型，不過代理人渠道和銀保渠道的表現(xiàn)差異明顯。

平安壽險及健康險業(yè)務(wù)成績亮眼，一季度新業(yè)務(wù)價值達(dá)到128.91億元，同比增長34.9%，新業(yè)務(wù)價值率也提升到32.0%。但具體到銷售渠道，代理人渠道新業(yè)務(wù)價值僅增長11.5%，而銀保渠道新業(yè)務(wù)價值直接暴漲170.8%。

一季度，中國太保壽險新業(yè)務(wù)價值57.78億元，同比增長11.3%。同樣，代理人渠道新單保費下降了15.2%，而銀保渠道新單保費同比大幅增長130.7%，規(guī)模達(dá)到201.14億元，比代理人渠道同期的136.68億元還要高。

為啥會出現(xiàn)這種情況？一方面，前幾年大家買保險的需求被消耗得差不多了；另一方面，保險公司主推的分紅險，客戶一時半會兒還不太接受。所以，保險公司都開始把重心往銀保等多元化渠道轉(zhuǎn)移。

產(chǎn)險業(yè)務(wù)：綜合成本率下降

產(chǎn)險這邊，兩家公司的日子過得還不錯。

一季度，平安產(chǎn)險原保險保費收入851.38億元，同比增長7.7%，綜合成本率96.6%，比去年同期降低了3.0個百分點，說明成本控制得更好了。其中車險保費收入537.35億元，同比增長3.7%；非車險保費收入314.03億元，同比增長15.1%。不過，凈利潤還是下降了16.5%，為32.51億元。

中國太保產(chǎn)險原保險保費收入631.08億元，同比增長1.0%，承保綜合成本率97.4%，同比優(yōu)化0.6個百分點。其中車險保費收入268.33億元，同比增長1.3%；非車險保費收入362.75億元，同比增長0.7%。

總的來看，2025年一季度，中國平安和中國太保有亮點也有挑戰(zhàn)。雖然市場波動讓凈利潤下滑，但保險主業(yè)轉(zhuǎn)型有了新方向，產(chǎn)險業(yè)務(wù)穩(wěn)定，投資也保持平穩(wěn)。