一家白酒企業，年銷售額超萬億元人民幣，超過整個白酒行業全年營收（未經修正的2024年白酒行業銷售收入為7963.84億元），聽起來是不是過于魔幻？

但它卻真實的寫在不久前巖石股份（股票代碼:600696）對外發布的年報中。

更為離譜的是，如此令人“驚喜”的業績，卻隨即換來了一紙“退市風險警示”！

俗話說：No Zuo No Die，這家曾經的酒類上市公司，在最新的正式年報中不但大擺烏龍，將2024年銷售收入寫成“萬億級”數字，還用一組嚴重虧損的數字，將自己推向了退市邊緣，其背后的故事引人深思。

輝煌到沒落：上海貴酒的曲折歷程

酒通社注意到，上海貴酒的前身是成立于1989年的豪盛（福建）股份有限公司，1993年在上海證券交易所上市，成為國內首家發行A股股票并上市的臺資企業和建筑陶瓷企業。此后，公司經歷了多次重大變革，股票簡稱從“福建豪盛”變更為“ST豪盛”，再到“匹凸匹”“ST匹凸”，最終又變為了“ST巖石”。每一次更名都似乎預示著一場新的變革，但這一次，上海貴酒似乎已走到了盡頭。

2015年，韓宏偉、韓嘯父子通過五牛基金等主體，以在二級市場增持的方式拿下上市公司巖石股份控股權。此后，韓氏父子逐步將業務重心轉向白酒行業，并將公司名稱變更為“上海貴酒股份有限公司”。通過收購和貼牌生產的方式，上海貴酒迅速擴張白酒業務，旗下擁有“貴酒匠”“高醬”等多個品牌。

然而，好景不長。近年來，上海貴酒在資本市場的表現愈發糟糕，投資方屢屢違規操作，加之產品市場銷售不暢，業績持續下滑。2024年，上海貴酒的營收和凈利潤均出現大幅下滑，期內公司實現營業收入2.85億元，同比下降82.54%；凈利潤為-2.17億元，扣非凈利潤為-1.64億元。這一業績表現直接觸發了《上海證券交易所股票上市規則》的相關規定，公司股票于4月23日起被實施退市風險警示，股票簡稱變更為“*ST巖石”。

年報驚現低級錯誤：無意還是有意？

在上海貴酒發布的2024年度報告中，除了令人擔憂的財務數據外，還出現了一個令人啼笑皆非的低級錯誤。在年報第三節的“管理層討論與分析”章節中，上海貴酒稱：“報告期內，公司面對困境實施戰略轉型，精簡組織，努力推動業務發展，實現營業收入28,454.84億元。”這一數字顯然與第二節的主要財務指標欄中的284,548,362.07元嚴重不符。即便是以“萬元”為單位進行四舍五入換算，也應該是28454.84萬元，而非28454.84億元。

如此令人乍舌的錯誤，不僅暴露了上海貴酒在年報編制過程中的疏忽大意，更折射出公司管理層在當前困境下的心不在焉，在當下國家下大力氣整治資本市場長期痼疾，強力維護資本市場安全與穩定，清掃和蕩滌垃圾股的今天，顯得尤為扎眼。一個嚴謹的上市公司報表，竟然出現如此低級的錯誤，無疑讓投資者對上海貴酒的管理能力和誠信度產生嚴重質疑。

業績大幅下滑：市場銷售不暢與債務危機

上海貴酒2024年的業績大幅下滑并非偶然。從產品層面來看，酒類產品的銷售量全面下滑。濃香品類同比下滑64.85%，醬香品類同比下滑84.57%，果酒品類同比下滑94.83%，其他酒同比下滑58.81%。此外，酒類用品的銷售額也大幅下滑了96.29%。這一連串的數據表明，上海貴酒的產品在市場上遭遇了嚴重的銷售困境。

從市場層面來看，上海貴酒的三大核心市場——華東、華中、華南的銷售額也均出現大幅下滑。其中，華東市場同比下滑78.69%，華中市場同比下滑89.55%，華南市場同比下滑85.8%。這一趨勢無疑加劇了公司的經營壓力。

更為“要命”的是，上海貴酒還面臨著嚴重的債務危機。由于公司在資本市場的違規操作以及經營不善，導致多家供應商將其告上法庭。此外，公司實際控制人、時任董事長韓嘯也被公安機關采取刑事強制措施。這一系列事件使得上海貴酒的資金鏈進一步緊張，債務雪球越滾越大。

退市風險警告：上海貴酒的生死存亡

如今，面對如此嚴峻的形勢，上海貴酒已經站在了退市的懸崖邊。根據《上海證券交易所股票上市規則》的相關規定，若上海貴酒2025年度經審計的利潤總額、凈利潤或者扣除非經常性損益后的凈利潤孰低者為負值且營業收入低于3億元，公司股票將被終止上市。

這意味著，上海貴酒必須在2025年實現盈利，并且營收達到3億元以上，否則將面臨退市的風險。然而，從目前的形勢來看，上海貴酒要實現這一目標可謂困難重重。一方面，公司需要解決當前的債務危機和品牌危機；另一方面，公司還需要在產品創新、市場拓展等方面做出重大努力。

為了爭取撤銷退市風險警示并保住上市地位，上海貴酒表示將通過多項措施改善經營狀況。公司計劃聚焦戰略轉型，布局基酒銷售業務，并開拓新的業績增長點。然而，這些措施能否奏效尚需時間驗證。

上海貴酒的興衰歷程給我們帶來了深刻的啟示。一方面，白酒行業雖然是一個充滿機遇的市場，但也是一個競爭激烈、風險重重的行業。企業要想在這個行業中立足并取得成功，必須具備強大的品牌實力、產品創新能力和市場拓展能力。另一方面，資本市場雖然可以為企業提供融資和發展的機會，但也可能成為企業陷入困境的根源。因此，企業在利用資本市場的同時，必須保持清醒的頭腦和穩健的經營策略。

上海貴酒的困境也讓我們反思當前酒類上市公司的監管和治理機制。如何加強對酒類上市公司的監管和風險防范？如何保護投資者的合法權益？這些問題都需要我們深入思考和探討。(李澎)