錯誤貿易政策將讓美國失去優勢，無形資本收益或面臨枯竭，全球規則重塑恐引發戰略孤立危機。

本文作者是里卡多·豪斯曼（Ricardo Hausmann） ，曾任委內瑞拉計劃部長、泛美開發銀行首席經濟學家，現為哈佛肯尼迪學院教授兼增長實驗室主任

1692-1693年間，馬薩諸塞州塞勒姆根本沒有女巫，卻仍有數十人因認知謬誤被處決。如今，類似的錯誤認知正在塑造美國經濟政策：特朗普提出的對等關稅;基于雙重誤解——既錯誤認定美國承受巨額貿易逆差，更將逆差等同于經濟衰退與外國剝削。

這種被錯誤統計助長的敘事，正在威脅美國繁榮及其賴以生存的國際秩序。

按傳統統計標準，2000-2024年間美國累計經常賬戶赤字達14.4萬億美元。表面看這像入不敷出——若以4%平均利率借貸，凈利息支付應增加5760億美元。但同期美國凈金融收入僅下降190億美元。那5570億美元差額去哪了？深層分析揭示了一個常被忽視的美國優勢：通過創意、科技創新與專業知識創造價值的能力。這些無形資產支撐著全球子公司網絡，持續產生足以抵消貿易逆差的超額回報。

盡管2024年美國商品貿易逆差達1.2萬億美元，但其跨境服務貿易順差達2950億美元。更重要的是，美國海外子公司實現2.1萬億美元銷售額，遠超外國在美子公司1.5萬億的業績，最終形成8950億美元凈服務順差，幾乎抵消商品逆差。僅2024年，美國企業海外子公司就創造6320億美元凈收入。按保守4%回報率推算，這意味著15.8萬億美元的資產基礎——對于賬面累計赤字14.4萬億美元的國家堪稱奇跡。

要理解這個矛盾，需重構敘事：美國實際借用;的不是14.4萬億而是28萬億美元。半數用于國內消費，半數投入海外直接投資。關鍵差異在于美國企業的資金運用方式——通過將資本與創意、知識產權、組織能力等無形資產結合，它們獲得了8%的回報率，遠超外國被動投資者4%的收益。

本質上，美國出口的不僅是美元，更是一種能持續創收的隱形資本;。2005年我（即豪斯曼）與同事費德里科·斯特澤內格（Federico Sturzenegger）將其命名為暗物質;——傳統統計無法捕捉的知識資產價值。這種結構性優勢長期允許美國在維持貿易逆差時免受利息攀升等常規后果。自二戰結束（特別是1994年烏拉圭回合談判）以來，美國主導建立了跨境投資與知識產權保護體系，發展中國家則獲得美國市場準入。這個不完美的全球貿易體系，使美國能持續提取無形資本的價值。

如今這套基石正被動搖。特朗普的解放日;關稅不僅是象征，更意味著對數十年來全球貿易投資原則的背棄。若美國被視為放棄開放市場承諾，各國可能削減知識產權保護。美國科技、制藥、娛樂巨頭的收益將面臨更高稅率、更嚴監管甚至征收風險——那些抵消經常賬戶赤字的收入可能枯竭。

特朗普議程的損害遠超貿易領域。美國經濟模式的強大始終依賴其對人才、資本與思想的開放。從參與原子彈研發的歐洲移民，到當今AI與生物科技精英，數十年來美國一直是科技人才的磁石。但當美國轉向封閉——打壓高校、削弱科研、封閉國門——它正在摧毀維持外部平衡的暗物質;知識基礎。

地緣政治后果可能深遠。加拿大、歐盟等盟友已通過加強彼此聯系來對沖特朗普政府的不可預測性；拉美國家紛紛效仿。全球高校也在爭奪美國學者。若美國不再被視為基于規則的國際秩序捍衛者，它或將滑向戰略孤立。

歷史教訓值得警醒。20世紀初，德皇威廉二世拆解了俾斯麥精心構建的同盟體系，將之視為過時約束。其激進單邊政策最終導致德國被包圍，為一戰埋下禍根。他未能認識到，那些看似束縛的制度實為德國安全與影響力的根基。

特朗普正在重蹈覆轍。他將現有貿易投資體系視為陷阱而非成就，決心摧毀使美國繁榮、擴展影響力并避免大國沖突近一個世紀的機制。美國力量的衰退并非必然，但誤解貿易逆差本質、試圖修復;本無問題的體系，可能將統計假象變成真實危機。