暴風雨來的時候，再大的船也沒有招架之力。去年6月份，從出現輿情到崩塌，東方集團只花了八天的時間。誰能想到，小小的75萬，竟然能難倒身價幾百億的張首富。

文丨金融八卦女特約作者：鄧碧蘿小腰總

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民生銀行，把干了25年并且已經離職的副董事長告了。

一個月前，張宏偉辭去民生銀行董事和副董事長的職務，93.5萬年薪的崗位不要了，理由是“身體原因”。當時，民生銀行還感謝了張宏偉履職董事所做的工作，轉眼一個月后，就要公堂相見了。

除了是民生銀行的副董事長，張宏偉還有一個身份，就是東方集團的實控人。然而，東方集團漂亮的財報數據，靠的是財務造假，營收做了161億的花賬，逃不過監管的制裁。

“東方系”流動性危機的背后，多家銀行正在啟動追償。據東方集團4月9日公告，其中，民生銀行合計涉及金額10.3億元，當前案件處于一審階段。

1.

/財務造假、退市、被起訴，

東方集團敗局已定 /

根據東方集團的公告，公司和張宏偉等被民生銀行起訴，訴訟標的金額為103億。

據東方集團4月9日公告，截至公告日，公司及子公司累計新增訴訟涉及金額合計19.52億元，涉及多家國有大行、股份行、城商行，包括工商銀行、中國銀行、華夏銀行、民生銀行。

而大肆擴張借的錢，靠的是入股民生銀行然后成為主要股東和副董事長，而從民生銀行拿到的大筆額度，民生銀行等債主自然也被坑了個遍。

而當前這官司，還不是讓張宏偉最頭疼的事情。更大的麻煩，是東方集團還能開多久。

東方集團因為財務造假和債務纏身，剛被資本市場掃地出門：

4月14日晚間，*ST東方公告稱，公司股票已經連續20個交易日的每日收盤價均低于1元/股，觸及終止上市條件，自4月15日開市起停牌。

前期，*ST東方就收到了《行政處罰事先告知書》，這份《告知書》坐實了了東方集團的財務造假：

2020年至2023年，*ST東方出于維持農產品貿易市場占有率、滿足融資需求以及業績考核等目的，長期開展農產品融資性貿易和空轉循環貿易，累計虛增營業收入達161.3億元，虛增營業成本達160.73億元。

另外，證監會還宣布，根據當事人違法行為的事實、性質、情節與社會危害程度，公司及8名責任人將被累計處以3900萬元的高額罰款。具體如下：

造假案發后，東方集團的股價從3月3日起連續多日跌停。跌到3月10日，東方集團因連續10個交易日內收盤價格跌幅偏離值累計達到50%，觸及了股票交易嚴重異常波動情形。3月14日，東方集團再次發布公告稱，公司股票2025年3月14日收盤價為0.92元/股，低于人民幣1元。

根據《上海證券交易所股票上市規則》，如果連續20個交易日的每日股票收盤價均低于1元，公司股票可能被上交所終止上市交易。而交易類強制退市公司股票，不需要進入退市整理期，直接退市。

4月14日是東方集團退市前最后一個交易日，仍有 470 萬手買單涌入，大量散戶在退市前被游資炒作吸引接盤。

“我看他退市最后一天竟然還有如此規模的交易，是很吃驚。我經常呼吁有關部門，東方集團要做一個案例，要作為中國的“安然”（一樣處罰）”。對此，中國人民大學教授吳曉求，在第19屆中國投資年會·年度峰會上痛斥道。

他還提醒，“東方集團退市了，那些在不明條件下買了股票的人，虧本了怎么辦？他找誰去賠償？必須要有賠償的，不是一退就完了。”

看來退市，還遠遠不是東方集團和張宏偉的終點。

說起張宏偉和民生銀行的關聯，還得從25年前說起。彼時，東方集團入股民生銀行，成為三大主要股東之一，實控人張宏偉順勢加入了民生銀行的管理層，擔任副董事長。

而后續發生的事情說明，或許禍根在那一刻就已經種下了。

2.

/曾經站在時代風口的東北首富/

在這次東方集團爆雷之前，張宏偉一直是商界響當當的人物，數次登上富豪榜，位居東北首富寶座，身價一度達到過400億，旗下擁有4家上市公司。

而他的發家史，也正是踩中了時代的風口。

1978年，那個老人把指路牌的方向挪了挪，開始鼓勵私營經濟，經過一系列溝通和轉變，八十年代，民營企業如雨后春筍般冒頭。

也正是1984年，張宏偉成立了哈爾濱東方建筑公司，幾年后改名為為東方集團。

1989年，東方企業集團改制為股份制企業，成為全國首批四家股份制試點企業之一。

幾年內，東方企業集團下屬企業已發展到32家。為了能登陸資本市場，東方企業集團改組設立了東方集團，并將8家全資企業、5家合資企業納入其中。

▲1992年東方集團的招聘告示

1994年，東方集團成功上市。而當時中國的上市公司才13家，整個黑龍江省獲準上市的民營企業只有這一家，喜提外號“東北王”，和老八股齊名。

這一年，《福布斯》首次對中國富豪排名，排在第一的是希望集團的劉永好、劉永行兄弟。張宏偉緊隨其后，同時也成了東北首富。

上市獲得資金，資金輔助擴張，嘗到了上市的“甜頭”后，張宏偉提出資本與產業的聯動戰略，開始建立自己的“商業帝國”。

東方集團上市第二年，張宏偉斥資1.4億元參與國有企業改制試點，拿下錦州港超30%股權成為第一大股東，同時他本人出任錦州港董事長，接手了港務經營管理權和開發建設權。

再過一年，張宏偉又盯上了金融。他帶領東方集團與寶山鋼鐵、神華集團等一眾國企，共同發起設立新華人壽保險。

說起來，國內的民營資本族系，大都參股了金融。2017年，上交所出了一篇研究報告《A股資本系族:現狀與思考》，一時間轟動資本市場。統計發現，A股中民營控股的資本族系有76家，涉及179家上市公司，浙江是民營資本族系的第一大省份，包括復星系、萬向系、橫店系等等。

原因很簡單，參股金融，更容易融到錢。參股了銀行，可以拿貸款，參股了券商可以做上市做定增，參股了信托，可以直接…你懂的。這些民營族系補充一波資金彈藥之后又可以大肆收購，資產翻倍，然后再貸款或者并購重組炒概念沖上市，循環往復，越擴越大。

這招，在那些幾年內就從10億級擴大到百億級的公司中，尤為常見。

東方集團也不例外，錦州港收購不到五年，就成功上市，短短3個月股價暴漲1.7倍，這一把張宏偉可賺麻了。

當年，首份胡潤中國富豪榜誕生，45歲的張宏偉位列第七。

從此，他迷戀上了搞金融，搞資本運作，來錢快，還比以前老老實實當包工頭輕松多了。

不過，找資本市場融錢畢竟有門檻，很快，張宏偉就發現了更好的路子，找銀行借。

首先，他參股了民生銀行，成為主要股東之一。

1999年，東方集團通過司法競拍拿下深圳前進開發公司持有的6000萬股民生銀行股份，從而與劉永好的“新希望系”、盧志強的“泛海系”并列民生銀行IPO三大發起股東。

隨后，張宏偉還擔任了民生銀行副董事長，這一干就是25年，拿著93.5萬的高薪。

▲數據來源：民生銀行2023年年報

截至2024年一季度末，東方集團持有民生銀行12.8億A股股份，位列第十大股東，不過，所持12.68億股份都已經處于被質押狀態。

加杠桿伴隨張宏偉多年，用他自己的話說：“單做產業經營是滾雪球，一加一等于二，不能迅速擴張規模以占領市場空間；單做資本運營，可以一變百，但也可能百變一，易生泡沫則風險太大。唯有一手抓資本，一手抓產業，利用資本運營與資產經營的雙驅動，隨時自由洗牌。”

東方集團旗下，一共參控股了四家上市公司，除了東方集團、民生銀行和錦州港，還有聯合能源集團有限公司（港股）。

東方集團收購聯合能源，始于2021年6月，采取的方式是間接收購加表決權委托，拿下了聯合能源71.34%股份的表決權，實現對聯合能源的控制。

隨著資本版圖的擴大，張宏偉的身價在2020年達到了410億。

可惜，他這背后，靠財務造假和借錢擴張來支撐，實業根基不穩，一經風浪就現原形。

3.

/商業帝國遭遇閃電式崩塌/

暴風雨來的時候，再大的船也沒有招架之力。

去年6月份，從出現輿情到崩塌，東方集團只花了八天的時間。

6月18日，東方集團發出公告震驚四座：其存在集團財務公司的超過16億資金出現大額提取受限情形。

6月19日，東方集團股價一字跌停，隨后，證監會宣布，東方集團因涉嫌信息披露違法違規，已被正式立案調查。

6月24日，東方集團股價首次跌破1元，且在隨后最低跌至0.59元，距離退市一步之遙。

6月25日，東方集團又因未能如期支付一筆75萬元的工程尾款，被債權人——黑龍江東輝建筑工程有限公司，向哈爾濱市中級人民法院提出了重整申請。

誰能想到，小小的75萬，竟然能難倒身價幾百億的張首富。

本來，從2021年開始，受樓市調控政策影響，東方集團房地產板塊開發項目進展緩慢、回籠資金也開始遇到一些困難，業績一路向下：

▲數據來源：東方財富choice，上市公司公告

如果只是短期虧點錢，主營業務還在，堅持一陣子能不能挺過去呢？答案是不能。根據證監會的公告，東方集團營收造假了161億，成本造假了160億，所以說，他的規模也是假的。

而東方系旗下的其他公司，日子也不好過。

2021年開始，民生銀行營收也出現了下滑，前兩年勉強維持在1400億元上方。歸屬凈利潤方面，其2019年一度達到549億，但近三年滑落至350億左右。今年一季度，營收和凈利潤繼續同比下滑。

更重要的，拖民生銀行后腿的，不止是東方集團一家，還有泛海系：

泛海系旗下的民生信托，踩了一堆雷，從金凰珠寶的假黃金案，到“中建五局蘿卜章事件”、新華聯債券違約、寶能信托違約等一系列事件，都沒躲過。

泛海系的頂峰時期，參控股數十家上市公司，覆蓋地產、能源、金融、科技以及境外投資等多個領域，總資產超過3000億元。但是，跟盧老板一起成被執行人，暴雷到關門，也就是兩三年的事。

除了民生銀行走下坡路，錦州港也涼了，跟東方集團一樣因為做了假賬。

2024年5月，錦州港因連續四年財報虛假記載，虛增營收約86億元，錦州港和時任董事長、總經理、副總經理及財務總監等多人被罰，擬罰款金額合計達2300萬元。

主業和參股公司都撲街，東方集團的日子就不好過了。

神奇的是，在證監會提醒東方集團存在造假風險后，包括招商銀行華夏中證1000ETF、摩根兩大專業金融機構在三季度逆勢買入，進入十大股東之列。

界面新聞采訪了某私募基金經理，據他說，這背后的邏輯在于：

一方面，他們可能認為東方集團雖有造假風險，但公司核心資產仍具有一定價值，若后期重整取得進展，股價或翻倍增長；另一方面，當市場因風險提示而過度恐慌而導致股價大幅下跌時，或是逢低介入的好機會。“在此期間，市場上還曾流傳東方集團將獲得某大型國企注資的不實消息，這也在一定程度上讓中小投資者跟風買入而忽視了潛在風險。”

這期間，東方集團的股東戶數還增加了一萬多，到去年三季度，有將近13萬戶。

但是，不到一年時間，東方集團就跟錦州港一樣，被坐實了財務造假，不再符合重整條件，這也澆滅了中小投資者最后一絲希望。

靠做假賬舉債擴張，這一套連招就像五個蓋子十個鍋，怎么捂得住？

參考資料：

《“四年虛增營收161億元”！東方集團陷入退市危機》，每日經濟新聞

《東方集團走向退市：除了上百位投資者索賠，還有哪些連鎖反應？》，界面新聞

《*ST東方觸及“市值退”條件 自4月15日開市起停牌》，中國基金報