財聯社4月30日訊 （記者 曹韻儀）今日，央行發布公告稱，4月開展了12000億元買斷式逆回購操作。

市場人士對財聯社記者指出，由于本月分別有1.2萬億3個月期和5000億6個月期買斷式逆回購到期，因此4月央行買斷式逆回購操作縮量5000億，為該項政策工具創立以來首次縮量。但并不意味著央行正在收緊市場流動性，恰恰相反或意味著降準的概率增大。

4月，央行連續通過中期借貸便利（MLF）和買斷式逆回購操作投放中長期流動性。今日，央行公告表示，為保持銀行體系流動性充裕，2025年4月中國人民銀行以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展了12000億元買斷式逆回購操作。其中，3個月（91天）期限7000億元，6個月（182天）期限5000億元。

東方金誠首席宏觀分析師王青對財聯社記者表示，4月，央行分別開展7000億3個月期和5000億6個月期買斷式逆回購。由于本月分別有1.2萬億3個月期和5000億6個月期買斷式逆回購到期，因此4月央行買斷式逆回購操作縮量5000億，為該項政策工具創立以來首次縮量。

“4月買斷式逆回購縮量續作，整體中期流動性注入量為零，并不意味著央行正在收緊市場流動性；恰恰相反，這很可能意味著下一步即將實施降準，較大規模向市場注入長期流動性，進而更大力度支持銀行信貸投放能力，加力穩增長。回顧歷史可以看到，降準和央行中期流動管理管理工具之間存在替代關系。”王青認為。

從流動性的角度來看，央行在節前持續加量投放流動性。今日，央行以固定利率、數量招標方式開展了5308億元7天期逆回購，操作利率為1.50%，當日凈投放4228億元。

由于特別國債開閘發行速度加快，同時月末銀行考核臨近、“五一”假期來臨，央行近期連續實施較大規模的公開市場凈投放。Wind統計數據顯示，4月28日至30日，央行通過逆回購向市場連續凈投放流動性，3天合計開展7天期逆回購約1.15萬億元，共計凈投放6458億元。其中，今日的操作量由前面兩天的2000億、3000億級明顯加量至5000億級別。

此外，4月25日，央行開展6000億元MLF（中期借貸便利）操作，期限為1年期，由于本月有1000億元MLF到期，此次操作實現凈投放5000億元。

業內人士認為，對照此前中央政治局會議部署“加強超常規逆周期調節”，“要加緊實施更加積極有為的宏觀政策”等要求，這意味著后期擴內需將顯著加力，重點是大力提振消費，推動基建投資提速，以及加力穩樓市。下一步央行將通過質押式逆回購、MLF、買斷式逆回購等政策工具組合，引導市場流動性穩中向寬。

“我們判斷，5月央行將降準0.5個百分點，釋放長期流動性約1萬億，降息0.3個百分點，帶動企業和居民貸款利率更大幅度下行。”王青認為。

招聯首席研究員董希淼也表示，下一階段，政策利率和存款利率有望繼續降低，銀行資金成本持續下行，LPR仍有下降的必要和可能，但相比于降低LPR，下一階段實施降準的可能性和必要性更大。

“預計二季度央行將可能實施全面降準0.5個百分點，存款準備金制度5%‘隱性下限’還將可能打破，存款準備金工具的政策調控功能將得到更充分發揮。與此同時，央行仍將通過買斷式逆回購操作來釋放中短期流動性，并逐步取代MLF，MLF余額有望繼續下降。”董希淼說。