海康威視自從轉(zhuǎn)型以來(lái)，日子很不好過(guò)，這個(gè)陣痛期還是挺痛的，而且還沒(méi)到最痛的時(shí)候。

在講海康業(yè)績(jī)之前，先講一下他轉(zhuǎn)型的問(wèn)題，否則看那幾個(gè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)沒(méi)用。

大家都知道海康是做安防的，大街小巷到處都是他家的攝像頭，但是G端業(yè)務(wù)早就已經(jīng)過(guò)了高速發(fā)展期，城市建設(shè)已經(jīng)告一段落了。

而安防這個(gè)東西，出海的阻力天然就很大，所以公司想要突破瓶頸，只能是打造第二增長(zhǎng)曲線，或者多元化發(fā)展。

海康威視很早就想在C端突圍，實(shí)際上成果也確實(shí)不錯(cuò)，螢石網(wǎng)絡(luò)去年的營(yíng)收54億，規(guī)模并不算小，但是這個(gè)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)太激烈了，想要跑出一家絕對(duì)的巨頭，非常困難。

C端使用的攝像頭，其實(shí)常規(guī)需求幾乎沒(méi)門檻，所以主要拼價(jià)格。

海康自然也發(fā)現(xiàn)了C端這條路不是那么好走，所以前兩年再次轉(zhuǎn)型B端，也就是物聯(lián)網(wǎng)，或者說(shuō)場(chǎng)景數(shù)字化。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是根據(jù)不同行業(yè)，不同企業(yè)不同的業(yè)務(wù)模式，針對(duì)性的為他們提高生產(chǎn)線智能化，從而達(dá)到降本增效的目的。

這個(gè)流程主要有三個(gè)步驟，第一個(gè)是通過(guò)各種終端設(shè)備采集各種數(shù)據(jù)，攝像頭只是其中之一，然后通過(guò)海康部署的系統(tǒng)，利用強(qiáng)大的算法分析數(shù)據(jù)，得出結(jié)果后以指令的方式給到執(zhí)行設(shè)備，也就是機(jī)器人。

從條件上來(lái)看，海康威視確實(shí)是最成熟的公司。

采集數(shù)據(jù)是海康的看家本領(lǐng)，算法是海康非常高的壁壘，算法是靠數(shù)據(jù)喂出來(lái)的，誰(shuí)的樣本數(shù)量足夠多，誰(shuí)的算法就會(huì)迭代得越快。

機(jī)器人是后來(lái)發(fā)展起來(lái)的業(yè)務(wù)，可能也是被很多人所忽視的。

物聯(lián)網(wǎng)的核心之一就是機(jī)器人，海康的機(jī)器人目前在某些領(lǐng)域表現(xiàn)是很不錯(cuò)的，比如倉(cāng)儲(chǔ)AGV啊，還有分揀機(jī)器人啊等等，在電商和快遞行業(yè)應(yīng)用挺廣泛的。

這讓我想起海康的第五代AMR智能基座，在移動(dòng)機(jī)器人領(lǐng)域是有技術(shù)優(yōu)勢(shì)的。

除此之外，在關(guān)節(jié)機(jī)器人和人形機(jī)器人領(lǐng)域，海康也都有布局，只是知名度相對(duì)沒(méi)那么高。

另外這兩年的工業(yè)機(jī)器人很低迷，資本市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)也都在人形機(jī)器人，而人形機(jī)器人目前剛起步，還很不成熟。

工業(yè)機(jī)器人低迷主要是兩個(gè)原因，一個(gè)是全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境低迷，另一個(gè)是競(jìng)爭(zhēng)也很激烈。

不過(guò)在這種情況下，海康機(jī)器人在2024年?duì)I收達(dá)到59億，同比增長(zhǎng)20%，是僅次于主營(yíng)業(yè)務(wù)的第二大業(yè)務(wù)。

當(dāng)然，機(jī)器人只是物聯(lián)網(wǎng)的一部分，海康布局的核心還是數(shù)字化場(chǎng)景，這個(gè)在年報(bào)里面有詳細(xì)的說(shuō)明，我就不重復(fù)了。

數(shù)字化場(chǎng)景業(yè)務(wù)有一個(gè)問(wèn)題是海康目前最大的難點(diǎn)，那就是綜合型人才短缺。

海康威視的產(chǎn)品非常多，但是之前的產(chǎn)品都相對(duì)獨(dú)立，對(duì)銷售人員的要求并不高，只需要把自己負(fù)責(zé)的那一類產(chǎn)品大概弄明白即可。

數(shù)字化場(chǎng)景不一樣，有兩個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)，一個(gè)是系統(tǒng)化，另一個(gè)是定制化。

一套數(shù)字化場(chǎng)景解決方案，包含的產(chǎn)品非常多，是一套龐大的系統(tǒng)，這已經(jīng)超出了原來(lái)普通銷售人員的能力范圍。

然后定制化最大的問(wèn)題是客戶自己都不確定自己的具體需求，目標(biāo)是很明確的，反正是降本增效，但是如何才能做到降本增效，這是一個(gè)很麻煩的事情。

客戶不懂技術(shù)，不知道該如何規(guī)劃需求，海康的工作人員不一定懂客戶所在的行業(yè)，無(wú)數(shù)種產(chǎn)品有無(wú)數(shù)種工藝和無(wú)數(shù)種模式，各有各的特點(diǎn)。

海康的工作人員首先需要弄明白這個(gè)領(lǐng)域，然后幫客戶梳理需求，才有可能設(shè)計(jì)出一份有用的方案。

也就是這個(gè)人既要有業(yè)務(wù)能力，又要有技術(shù)能力，還要懂客戶的行業(yè)和產(chǎn)品，這太難了，真正意義的既要、又要、還要。

所以海康威視的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，難點(diǎn)不在于技術(shù)，而在于市場(chǎng)。

從2023年以來(lái)，海康在技術(shù)和產(chǎn)品上的轉(zhuǎn)型我覺(jué)得是很有成果的，但是業(yè)績(jī)表現(xiàn)就要落后很多了。

上圖是去年海康各業(yè)務(wù)的表現(xiàn)，PBG業(yè)務(wù)就不說(shuō)了，預(yù)料之內(nèi)的差。

但是EBG業(yè)務(wù)也出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)，這可能超出了很多人的預(yù)期，原因就是剛才講的，市場(chǎng)端轉(zhuǎn)型遇到了困難。

不過(guò)這是值得期待的事情，我相信海康內(nèi)部應(yīng)該在對(duì)人員架構(gòu)深度改革，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的調(diào)整和培訓(xùn)，這個(gè)問(wèn)題是可以解決的。

現(xiàn)在海康的做法是先做相對(duì)簡(jiǎn)單的行業(yè)，比如鋼鐵、礦業(yè)、物流等行業(yè)，這些行業(yè)的數(shù)字化場(chǎng)景在工藝流程上相對(duì)簡(jiǎn)單，所以海康進(jìn)展比較順利。

未來(lái)隨著技術(shù)的不斷提升，人員綜合能力的不斷提高，肯定會(huì)慢慢擴(kuò)展到更多的行業(yè)，等到了那個(gè)時(shí)候，市場(chǎng)端轉(zhuǎn)型也會(huì)有較大的成果，海康就真的蛻變了。

但是千萬(wàn)不要覺(jué)得這個(gè)過(guò)程會(huì)很短，我覺(jué)得保守估計(jì)也得兩三年，很可能需要更長(zhǎng)的時(shí)間。

上圖這個(gè)是海康威視年報(bào)的第一頁(yè)內(nèi)容，我用紅色框出來(lái)的很重要。

公司明確說(shuō)未來(lái)幾年，從關(guān)注規(guī)模轉(zhuǎn)到關(guān)注效益，也就是修煉內(nèi)功，市場(chǎng)端急不來(lái)。

另外海康去年的海外表現(xiàn)比武預(yù)期的要好，海外主業(yè)和創(chuàng)新業(yè)務(wù)合計(jì)收入，第一次超過(guò)國(guó)內(nèi)主業(yè)收入，這是一個(gè)好兆頭。

海康的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)出海是非常困難的，如果未來(lái)轉(zhuǎn)型成功，出海就簡(jiǎn)單了，那個(gè)時(shí)候全球市場(chǎng)就真的是天高任海康飛翔了。

至于三大表的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)就不講了，這不是重點(diǎn)，關(guān)注海康就必須弄明白他的業(yè)務(wù)和產(chǎn)品，搞清楚他的轉(zhuǎn)型路徑和邏輯。

關(guān)于海康的業(yè)務(wù)，我之前非常詳細(xì)的講過(guò)大部分核心產(chǎn)品，只要認(rèn)真去看海康每年的年報(bào)，并且做好記錄總結(jié)，了解海康是很容易的。

因?yàn)楹？档哪陥?bào)關(guān)于產(chǎn)品的描述，應(yīng)該是所有上市公司最全面和詳細(xì)的，比如去年的年報(bào)，用了73頁(yè)的篇幅，來(lái)講公司的產(chǎn)品，每年都是如此。

那么，你相信海康威視會(huì)轉(zhuǎn)型成功嗎？

我做了下面這張《A股核心資產(chǎn)研究匯總》表，里面精選了上百家優(yōu)質(zhì)公司，并附數(shù)萬(wàn)字的分析方法。

所有分析過(guò)的公司都會(huì)在上面這個(gè)表里更新數(shù)據(jù)。

#財(cái)經(jīng)#