山東
香港商報訊歌爾股份2025 年一季度實現營業收入163.05 億元，同比下滑15.57%，實現歸母凈利潤4.69 億元，同比增長23.53%，扣非歸母凈利潤為2.92 億元，同比增長6.09%，單季度毛利率12.41%。長江證券認為，歌爾股份一季度收入端下滑主要系耳機大客戶上半年為新老產品過渡期，影響公司短期銷售情況，下半年在新品份額有望提升。
展望2025 年，長江證券認為AI/AR新興市場正處于百花齊放階段，今年歌爾股份有望實現大規模放量，公司已具備卡位優勢，有望享受行業高增紅利，在零部件板塊公司有望 AI 眼鏡市場或處于爆發前夜，未來終端放量有望打開公司新的成長空間。端側AI 的發展使智能眼鏡開拓更多應用場景成為可能。
西南證券也認為Meta Rayban 眼鏡的火爆引發諸多大廠對AI眼鏡高度關注。2025 年或為大廠正式參與AI 眼鏡市場的開局之年，預計2025-2026 年小米、三星、華為、Google、亞馬遜、字節、阿里等頭部廠商將陸續推出智能眼鏡產品，大廠入局有望帶動智能眼鏡行業提速發展。歌爾股份在智能眼鏡整機、AR光學零組件等方面充分布局，并且已經同多家智能眼鏡客戶合作、對接，未來隨著終端放量公司有望開啟新一輪快速成長周期。
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