每經(jīng)記者：蔡鼎 每經(jīng)編輯：魏文藝

7月5日，上海樂高樂園正式開園。這是全球第11座樂高主題樂園，也是中國首座樂高樂園。

今年以來，受上海樂高樂園的熱度催化，A股相關(guān)概念公司股價紛紛異動，其中金馬游樂（SZ300756，股價26.21元，市值41.31億元）股價短時間內(nèi)實現(xiàn)翻倍。

7月20日晚間，金馬游樂發(fā)布公告稱，公司實控人、董事長鄧志毅計劃減持公司股份不超過471.2萬股（占公司總股本的2.99%）；公司董事、副總經(jīng)理李勇計劃減持公司股份不超過201.7萬股（占公司總股本的1.28%）；公司副總經(jīng)理林澤釗計劃減持公司股份不超過50.82萬股（占公司總股本的0.32%）；公司董事、總經(jīng)理高慶斌計劃減持公司股份不超過37.28萬股（占公司總股本的0.24%）。上述4人擬合計減持不超過4.83%公司股份。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，這距離金馬游樂今年6月12日晚間披露的副總經(jīng)理、董事會秘書曾慶遠(yuǎn)的減持計劃，才過去了不到一個半月時間。

股價半年漲近130%

金馬游樂成立于2007年11月，總部位于廣東省中山市，并于2018年年底在深交所創(chuàng)業(yè)板成功上市。該公司是一家專注于游樂設(shè)施研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，主要產(chǎn)品涵蓋各類大型游樂設(shè)施，具體包括滑行車類、飛行塔類、觀覽車類、轉(zhuǎn)馬類、自控飛機類以及其他多種類型的游樂設(shè)施。

今年上半年，受上海樂高樂園開園在即的熱度催化，金馬游樂股價從1月6日盤中低點的13.04元，一路漲至6月27日盤中高點的29.99元，區(qū)間最大漲幅接近130%。而市場之所以篩選出金馬游樂，是因為相對于其他上市企業(yè)，其與上海樂高樂園的關(guān)聯(lián)度相對較高。

記者注意到，上海樂高樂園的設(shè)備交付及收入確認(rèn)需遵循工程進度，是否已完全計入金馬游樂收入目前還是未知數(shù)——金馬游樂2024年年報中并未披露與上海樂高樂園相關(guān)的訂單收入確認(rèn)信息。

金馬游樂曾在互動平臺表示，正積極通過各種形式與包括樂高在內(nèi)的相關(guān)客戶達(dá)成合作，但目前尚未有明確的重大合作項目或深入的業(yè)務(wù)融合，其業(yè)務(wù)主要還是圍繞自身的大型游樂設(shè)施與虛擬沉浸式游樂項目等展開。

公司是否與上海樂高樂園形成合作，金馬游樂也是避而不談。

據(jù)2024年年報，金馬游樂2024年營收5.77億元，同比下降21.88%，主要因為交付訂單以中小型產(chǎn)品為主。需要指出的是，金馬游樂去年歸母凈利潤和扣非凈利潤同比分別下滑了84.07%和97.38%。

此外，2025年一季度，金馬游樂的營收雖同比增長22.72%至1.19億元，訂單有所復(fù)蘇，但歸母凈利潤卻虧損66.44萬元。這表明，該公司一季度已經(jīng)出現(xiàn)“增收不增利”的現(xiàn)象。

金馬游樂目前的營收增長主要得益于中小型設(shè)備交付速度的加快，其背后的原因在于國內(nèi)主題公園投資的縮減，導(dǎo)致高單價大型設(shè)備的交付量減少。然而，增收不增利的現(xiàn)象實際上揭示了中小型設(shè)備領(lǐng)域的業(yè)務(wù)并非理想的投資選擇。在中小設(shè)備領(lǐng)域，行業(yè)內(nèi)充斥著眾多中小企業(yè)，產(chǎn)品同質(zhì)化問題嚴(yán)重，競爭對手可能通過降價策略搶占市場份額，進而導(dǎo)致公司綜合毛利率的下降。

實控人已多次減持

其實，這并非金馬游樂高管近年來首次實施大規(guī)模的減持。

數(shù)據(jù)顯示，2021年6月30日至2023年7月8日，包括本次披露減持計劃的鄧志毅、李勇、林澤釗和高慶斌4人在內(nèi)，金馬游樂的多名高管在兩年多的時間內(nèi)就已經(jīng)累計減持了1651.32萬股。

按照這期間所有高管披露的減持均價來計算，這些高管在兩年多的時間內(nèi)就套現(xiàn)了超過2.8億元。

其中，金馬游樂實控人、董事長鄧志毅此前已經(jīng)實施過3次減持計劃，分別發(fā)生在2022年3月、2022年年底，以及2023年4月~5月。這3次減持中，鄧志毅總計減持了584.05萬股，累計套現(xiàn)超1.02億元。

根據(jù)金馬游樂公告，此次公司實控人和高管等4人擬合計減持不超過4.83%公司股份。按公司7月18日收盤價26.61元計算，此次鄧志毅或?qū)⑻赚F(xiàn)約1.25億元、李勇或?qū)⑻赚F(xiàn)約5367萬元、林澤釗或?qū)⑻赚F(xiàn)約1352萬元、高慶斌或?qū)⑻赚F(xiàn)約992萬元。

值得注意的是，7月21日，金馬游樂股價收跌，跌幅為1.50%。