解析壽險“頭雁”發展密碼：

分紅險業務占比持續提升 樹立行業轉型標桿

近期，各大上市險企陸續發布一季度業績。總體來看，市場波動影響多數險企業績承壓，但分紅型保險（以下簡稱“分紅險”）轉型與多元渠道建設已初顯崢嶸，行業高質量發展持續提速。

自去年8月，金融監管總局印發《關于健全人身保險產品定價機制的通知》首次提出“建立預定利率與市場利率掛鉤及動態調整機制”后，各大險企便開始加快產品業務轉型布局。作為行業“頭雁”的中國人壽保險股份有限公司（以下簡稱“中國人壽”）動作尤為迅速。

中國人壽在2024年年報中強調，公司持續豐富面向不同客群的分紅型等浮動收益型產品供給。一季度披露數據顯示，其浮動收益型業務首年期交保費占首年期交保費的比重較去年同期大幅提升至51.72%，該公司也成為國內少數在一季度保持凈利潤、新業務價值、總保費等核心指標均穩健增長的上市險企。分紅險成為業務增長的“新引擎”，其轉型路徑的深度解析，亦能為當下承壓前行的險企提供破局新思路。

多元化產品矩陣滿足市場需求

好產品是業務發展的根基，也是中國人壽領跑市場的底氣。千禧之際，中國人壽推出了公司首款分紅險產品。此后的二十多年間，公司不斷探索開拓國內分紅保險市場，持續豐富針對不同客戶群體的分紅型年金保險、養老年金保險、兩全保險和終身壽險等產品。截至2025年4月，已累計開發分紅型保險產品數量超過140款，以多元化形態分紅型保險產品矩陣覆蓋廣大客戶全生命周期需求。

具體來看，中國人壽分紅險產品保險期間多樣、交費方式豐富，提供生存、身故和全殘等多種保障責任，適配教育儲備、養老規劃、資產配置、財富管理、風險保障等核心場景，滿足不同客群的差異化期待。

為積極服務第三支柱養老保障體系建設，該公司在個人養老金制度內也推出多款分紅險產品，為客戶提供更多選擇。例如國壽鑫耀呈祥年金保險（分紅型），該產品在個人養老金制度內外均可銷售，涵蓋了特別生存金、年金、滿期保險金和身故保險金責任，兼顧不同年齡段客群的財富管理和養老保障需求；投保人還可按約定享有紅利分配的權利，根據投保時選擇的紅利領取方式，享有保險公司分紅型保險產品的盈余分配權。

“服務+隊伍”支撐業務快速轉型

為保障分紅險業務高質量發展，各大保險公司正加速搭建與其運營需求相匹配的配套支撐體系，尤其注重在渠道經營效能和綜合服務能力等關鍵領域的建設升級，中國人壽便是如此。

分紅險等產品的保險利益具有浮動的特點，需要銷售隊伍做好充分的解釋說明與風險提示，合理引導客戶預期，選擇適當的產品進行投保，這對于銷售隊伍的專業能力和綜合素質具有較高的要求。近年來，中國人壽大力推動個險渠道營銷體系改革，現有隊伍持續貫徹落實“客資建隊伍”經營理念，以客戶為中心的個險經營管理體系更加完善，銷售隊伍持續向專業化、職業化、綜合化轉型，新型營銷模式布局“種子計劃”有序推進。這些關鍵舉措使得該公司在當前保險代理人整體人力規模持續下降的大環境下，銷售隊伍基本盤保持穩固，并為分紅險業務的發展打下了良好基礎。

除了隊伍建設，服務能力的優劣也是消費者是否選擇購買產品的重要考量。在市場普遍關注的“保險+養老”方面，中國人壽穩步推進養老服務多方式供給，加快在重點戰略區域的布局，積極推進CCRC養老社區、城心養老公寓、康養旅居三大養老產品線布局落地，已累計在15個城市布局18個機構養老項目，推出三款“隨心居”旅居產品，研究探索居家養老服務建設，滿足多元養老需求。公司在大健康與大養老服務領域的不斷探索創新，也在持續賦能保險主業的發展。

此外，分紅險的浮動收益與險企的投資能力和投資收益密切相關。中國人壽作為國內最大的機構投資者之一，堅持資產負債匹配原則和長期投資、價值投資、穩健投資理念，保持戰略定力，以跨周期的長期視角做好資產配置管理，近年來投資業績持續向好。今年一季度，該公司實現總投資收益人民537.67億元，總投資收益率為2.75%；凈投資收益為人民幣442.47億元，凈投資收益率為2.60%，處于行業前列。

構建公司客戶“雙贏”業務模式

近年來，市場利率持續波動。4月21日，中國保險行業協會組織召開人身保險業責任準備金評估利率專家咨詢委員會2025年一季度例會，與會專家認為，當前普通型人身保險產品預定利率研究值為2.13%，較此前下降21個基點。

隨著利率中樞下移，國內保險行業整體面臨保險資金運用平均收益率承壓的情況，這也讓推進產品轉型升級，發展浮動收益型保險業務，成為行業共識。此外，分紅險是保險公司將其實際經營成果優于定價假設的盈余，按照一定比例向保單持有人分配的人身保險產品。在當前資本市場長期向好的態勢下，對消費者而言也更容易獲得較好的長期收益。

2024年以來，中國人壽持續推動產品和業務的多元化發展，包括形態多元化、期限多元化、成本多元化，尤其是大力推動浮動收益型產品的發展。“截至目前，公司業務形態進一步豐富，浮動收益型產品和業務占比快速提升，轉型成功。”中國人壽總裁利明光在3月份的年度業績發布會上表示。

展望后市，各大險企在產品結構上均在向分紅險轉型，部分上市險企高管表示未來將提高分紅險保費占比至 50%以上。長期來看，采取“固定+浮動”收益模式的分紅險產品有望成為人身險公司重點發力方向，形成保險公司與客戶“雙贏”的業務模式。