山東
導語：五一假期剛過，汽油需求逐步轉弱；隨著休漁期啟動，柴油用量也難有較大改觀，終端需求疲勢難改，在原油續跌拖累下，成本面難尋利好支撐，汽柴油價格易跌難漲，整體維持偏弱調整走勢。
1、主營出貨不佳，汽柴油價格承壓走跌
圖1 中國主營成品油走勢圖
數據來源：隆眾資訊
從國內4月成品油市場批發均價分析：國六92#汽油8144元/噸，較上月下跌108.2元/噸，跌幅為1.31%；國六0#柴油6928元/噸，較上月下跌133.5元/噸，跌幅為1.81%。
2、中國主營4月周報表現
回顧4月走勢，國際原油價格呈現下跌態勢，且均價環比下跌，本月上旬美國對全球多國加征“對等關稅”，導致全球經濟及需求前景轉弱，疊加OPEC+計劃加大增產力度，國際油價大幅下跌；中旬因美國可能進一步加強對伊朗制裁，國際油價出現反彈；但下旬美國關稅政策仍存壓力，國際油價再次轉跌。原油成本面偏空指引，月內零售價兌現下調，汽柴批發端市場難尋利好支撐，好在五一假期提振汽油備貨需求，價格跌勢放緩；而柴油市場終端需求乏力，面對即將到來的休漁期和梅雨季節，預估5月汽柴價格偏弱調整，跌意猶存。
3、成品油跨區套利汽柴均倒掛
從華東到四川的套利情況來看，4月份華東汽油價格均值為7907元/噸，四川汽油價格均值為8146元/噸，跨區利潤均值為-220元/噸，同環比均呈下降趨勢，同比降幅12.3%。而華東柴油價格均值為6698元/噸，四川柴油價格均值為6988元/噸，考慮到運輸費用等因素，柴油跨區套利持續倒掛，4月套利均值為-160元/噸，同比降環比漲，環比漲幅為35%，倒掛空間收窄，同比降幅為65%。受延長火運資源進川沖擊，華東至西南跨區套利艱難。
整體來看，近期原油跌勢擴大，成本面偏空指引，新一輪零售價下調空間加大，短期沒有利好支撐點，并且汽柴油裂解價差再次上漲，估計汽柴油價格仍然存在下跌趨勢，短期柴油跌幅小于汽油。
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