出品丨虎嗅汽車組

作者丨肖漫

頭圖丨視覺中國

從品牌發布到 IPO，極氪用了 37 個月的時間；從上市到計劃退市，用時不到 12 個月。

5月7日，吉利汽車控股有限公司（以下簡稱“吉利汽車”）宣布，計劃收購極氪智能科技有限公司（以下簡稱“極氪”) 已發行全部股份，建議購買價為每股極氪股份2.57美元或每股美國存托股票25.66美元。

吉利汽車目前持有極氪約65.7%的股份，如交易完成，極氪將與吉利汽車實現完全合并，極氪將成為吉利汽車的全資附屬公司，實現私有化并于紐交所退市。

極氪退市，回歸吉利，是落實“一個吉利”的戰略需要，也是幫極氪輸血的關鍵。

“一個吉利”勢在必行

收購極氪，是吉利戰略整合動作的延續。

對于吉利汽車收購極氪的舉措，吉利解釋稱是“進一步落實《臺州宣言》，聚焦汽車主業，提升資源利用效率，深化品牌協同的重要步驟”，能夠推動內部資源深度整合和高效協同，杜絕重復投入，降低成本，提高企業競爭力。

自《臺州宣言》發布后，吉利已經進行了多項業務整合的調整，2024年11月調整優化了極氪、領克的股權結構——極氪斥資90億元收購領克50%股權、極氪出資3.67億元認購領克新增注冊資本，領克成為極氪非全資附屬公司。股權交割僅用時三個月，今年2月，極氪科技集團宣告成立，形成了“極氪向上，領克向寬”的業務定位劃分。

此次計劃收購極氪，更是進一步推動極氪科技集團進一步向吉利這一中心聚攏，深化“一個吉利”戰略聚焦打法。

此次整合更側重于業務層的聚焦，在技術層面，“一個吉利”已經十分明顯。今年3月，吉利宣布將全品牌線智駕方案統一為“千里浩瀚”系統，統一了智駕方案和技術路線。

吉利已經嘗到整合的優勢和甜頭。安聰慧曾表示，領克和極氪品牌合并之后，研發投入預計將減少10%-20%，供應鏈成本因規模化效應而下降5%-8%，產能利用率提升3%-5%。

幫極氪輸血

極氪計劃從美股退市，背后還有著頗為現實的考慮。

一位市場分析師告訴虎嗅汽車：“極氪缺錢，目前市值較低且流動性差，難以進一步攤薄融資，吉利將其私有化，極氪才有子彈繼續應對市場競爭。”

極氪一直深陷于虧損的漩渦當中。從2021到2024年，極氪的凈虧損分別為45.14億元、76.55億元、82.64億元、57.9億元，累計已經到了 262.23 億元。

為了融資維持經營，極氪上市時估值幾乎打了對折——上市前一輪極氪的估值已經達到 130 億美元，而IPO 時市值只有 52 億美元，縮水近 60% 。

極氪的股東不愿在折價 60% 的情況下出售太多股份，這導致在上市時，極氪能夠發行的流通股有限，沒有融到足夠多的錢。極氪原本計劃融資 10 億美元，但最終只融到不到 5 億美元。

上市后，極氪市值也沒有漲回 A 輪融資時的水平，這意味著，極氪如果要繼續融資，極氪的股東就必須接受折價。

這個局面的解法只有兩個，一個是讓極氪的市值漲到股東能賺錢的價格，二是吉利出錢私有化，吉利選擇了后者，能夠更快為極氪輸血。

在“極氪汽車+領克汽車”雙品牌戰略下，極氪需要加大投入。按照規劃，領克今年將推出 2 款全新車型（其中一款為大六座 SUV 領克900），極氪將推出 3 款全新車型，分別在今年第二、三、四季度推向市場。其中，二季度發布豪華獵裝旅行車 007GT，三季度發布全尺寸旗艦 SUV ，四季度發布大型豪華 SUV。

海外市場同樣處在擴張階段，領克和極氪計劃在海外累計落成超 200 家門店，領克08 EM-P和極氪首款“800伏全球車”極氪7X將正式在海外推出。

極氪科技集團今年計劃賣出71萬輛車，要實現這一目標，這些舉措和投入都是必要條件，但面對不斷的虧損以及資本市場融資的困境，極氪只有回歸吉利的體系內，才有足夠的子彈應對市場競爭。

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