又一家能源電力央企開啟重大資產重組進程。

近期，內蒙古電投能源股份有限公司（下稱“電投能源”，SZ002128）發布公告稱，公司收到實際控制人國家電力投資集團有限公司（下稱“國家電投集團”）的通知，國家電投集團計劃以所持有的國家電投集團內蒙古白音華煤電有限公司（下稱“白音華煤電”）股權與電投能源開展資產重組。

本次，電投能源擬以發行股份及支付現金的方式，購買白音華煤電100%股權。此次交易目前尚處于籌劃階段，交易各方尚未簽署正式協議，具體交易方案仍在商討論證中。電投能源股票自5月6日開市時起停牌，停牌日期不超過10個交易日。據悉，國家電投集團通過內蒙古能源有限公司對白音華煤電實現了全資控股。本次交易屬于國家電投集團下的資產重組，構成關聯交易。

制圖：佘詩婕

營利雙增長

據悉，電投能源成立于2001年，2007年4月在深交所上市。資料顯示，電投能源目前業務包括煤炭、鋁、火電和新能源業務等，打造了“煤—新能源—電—鋁”循環經濟產業新范式。

截至4月30日收盤，電投能源每股報17.85元，最新市值約為400億元。

近年來，電投能源加快了在新能源和鋁業業務方面的布局。

在新能源業務方面，截至2024年底，電投能源新能源裝機499.94萬千瓦（不含儲能），分布在內蒙古、山西、山東等地區。其中，內蒙古區域依托良好的風、光資源優勢，有著較強的盈利能力。

鋁業方面，電投能源控股子公司內蒙古霍煤鴻駿鋁電有限責任公司目前擁有年產86萬噸電解鋁生產線，成功打造了一條以劣質褐煤就地發電轉化為主、大比例消納新能源電力的循環經濟產業新范式。

在業績方面，電投能源取得了較好的成績。

2021年至2024年，電投能源連續四年營收、凈利潤雙增長。

其中，2024年，電投能源年實現歸母凈利潤53.41億元，比上年同期增加17.15%，利潤總額同比增加的主要原因是煤炭、鋁產品銷售單價及銷量增加，光伏風電新能源業務發、售電量分別同比增加94.70%和94.96%。

據悉，未來，電投能源的“扎鋁二期35萬噸綠電鋁項目”建設投產后，綠電占比可達到79%，將成為國內首條“綠電鋁”生產線，引領鋁產業鏈由“煤電鋁”向“綠電鋁”低碳轉型升級。

擴大規模效應

有業內人士表示，從行業角度來看，當前電力行業正處于深刻變革與轉型期。隨著全球對清潔能源的需求日益增長以及“雙碳”目標的推進，新能源發電在電力市場中的占比逐漸提高，傳統火電企業面臨著向綠色低碳轉型的巨大壓力。在此背景下，電投能源的此次資產重組有著深遠意義。

從業務布局來看，電投能源的業務與所購買的白音華煤電較為接近。

據悉，本次標的資產成立于2003年，注冊資本為38.6億元，經營范圍包括礦產品生產和銷售、煤化工、煤提質、粉煤灰綜合利用和成品銷售等。

作為國家級煤電鋁一體化企業，白音華煤電擁有獨特的資源與產業優勢。其煤炭資源可通過皮帶直送電廠，能降低約30%的運輸成本 ，實現煤炭與火電的利潤互補，增強成本競爭力；并且依托白音華礦區8331畝排土場資源，已布局300MW光伏項目，年均發電4.5億千瓦時，助力電投能源向“綠電鋁”轉型，符合行業綠色發展趨勢。

重組完成后，電投能源將打通“煤礦—火電—綠電—電解鋁”全鏈條，電力自供比例將得到提升，鋁業務成本有望下降，在產業鏈整合上邁出關鍵一步，提升自身在行業內的綜合競爭力，循環經濟產業鏈條的規模效應將進一步擴大。

因此，此次資產重組，對于正面臨業績波動的電投能源而言，有望成為其優化產業結構、提升盈利能力、增強市場競爭力的關鍵契機。

在剛剛公布的2025年第一季度報中，電投能源的歸母凈利潤有所下降，同期下降近20%。

若電投能源可以在行業變革的浪潮中搶占先機，實現可持續發展，或能對公司業績和行業格局產生更大影響。

記者 楊雪婷

校對 佘詩婕

編輯 褚念穎

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