那一夜，他的身家一度飆升至900億。而他創(chuàng)立的#老鋪黃金，才開始熠熠生輝。

老鋪黃金，被稱作黃金界的愛馬仕，卻比愛馬仕更賺錢。

開店只開在最貴的地方，比如北京的SKP、廣州的太古匯、深圳的萬象城……

創(chuàng)下單店銷售額超3億元的業(yè)界神話，遠超周大福、老鳳祥等眾多老字號品牌。

截至5月6日，港股老鋪黃金以740港元收盤，市值達到1245億港元（4月1日市值一度逼近1500億），距上市不到10個月，股價暴漲18倍。

● 老鋪黃金5月6日股票行情。圖片來源：騰訊微證券

如此瘋狂的紀錄，即便是曾經(jīng)的特斯拉、英偉達都難以企及。

這家金店掌門人#徐高明，僅用了16年，就將老鋪黃金打造成為中國的奢侈品牌。

1、不甘平庸，創(chuàng)始人進階之路

時間回溯到1964年，徐高明誕生在湖南省東北部的一座歷史小城，有著岳陽樓、洞庭湖等名勝的岳陽。

1984年，20歲的徐高明，進入岳陽市畜牧水產局擔任科員，直到1993年12月，他的職位從科員變成岳陽市畜牧水產局水產大樓總經(jīng)理。

由于上世紀90年代的公職人員下海經(jīng)商潮，喚起了徐高明創(chuàng)業(yè)的激情，不甘平庸的他主動砸掉鐵飯碗，決心下海經(jīng)商。

1995年7月，徐高明創(chuàng)辦紅喬旅游投資開發(fā)公司，以后一直從事旅游及文創(chuàng)產品業(yè)務。尤其在古玩、文創(chuàng)領域的經(jīng)歷，讓徐高明洞察到先富人群消費升級的潛力，為他后來成立老鋪黃金奠定了底色。

時間到了2004年，他創(chuàng)立金色寶藏，主要從事黃金珠寶及擺件業(yè)務。轉眼五年，徐高明迎來了命運的轉折。

2009年，徐高明在北京王府井最繁華的商業(yè)街開了首家專注于銷售古法黃金珠寶的門店，起名老鋪黃金。

● 老鋪黃金北京王府井店。圖片來源：鹽財經(jīng)

此時，中國黃金行業(yè)正處于紅海市場，由于產品同質化成了行業(yè)通病，眾多知名品牌不得不攻城略地，打價格戰(zhàn)，對此徐高明不屑一顧。

徐高明在他的兒子徐東波協(xié)助下，為老鋪黃金提出了一系列創(chuàng)新性策略，在行業(yè)內率先開創(chuàng)了古法黃金這個全新的概念。

2012年7月，徐高明又創(chuàng)立文房文化，主營家具、文房四寶及書畫銷售業(yè)務。

2014年，徐高明決定將古法黃金業(yè)務從金色寶藏中剝離，此后老鋪黃金開始獨立運營。

據(jù)悉，老鋪黃金憑借“古法黃金”這項兩千多年的古老技術，將手工錘打、鏨刻、花絲鑲嵌等非遺技藝融入到產品之中，并徹底告別千篇一律的流水線生產工藝，走出了一條與傳統(tǒng)黃金品牌差異化的道路。

● 圖片來源：老鋪黃金

徐高明深知“物以稀為貴”的道理，憑借古法制金這一核心工藝打造產品的獨特性，才讓老鋪黃金在激烈競爭中立于不敗之地。

2016年，以周大福、老鳳祥等行巨頭品牌，在市場競爭愈發(fā)激烈時，徐高明做出了一個令人震驚的決定：將老鋪黃金定位成黃金行業(yè)的愛馬仕，全面進軍高端市場。

2018年，老鋪黃金成功首創(chuàng)“足金鑲嵌鉆石”技術，一舉顛覆了行業(yè)沿用長達百年的以K金鑲鉆的行業(yè)標準。要知道，足金的純度高達99%以上，是黃金中純度最高的存在。

● 老鋪黃金纏枝葡萄紋高足金杯(琺瑯款)。圖片來源：老鋪黃金

2022年，老鋪黃金巧妙地把傳統(tǒng)琺瑯工藝和現(xiàn)代設計理念相融合，成功推出金胎燒藍工藝，一舉打破黃金單一色澤的固有局限。

到2024年底，老鋪黃金已擁有近2000項原創(chuàng)設計，擁有境內專利249項，作品著作權1314項，以及境外專利228項。

從這組數(shù)據(jù)可以看出老鋪黃金的創(chuàng)新性、稀缺性，在產品上實現(xiàn)了與國際奢侈品的差異化競爭優(yōu)勢。

時至今日，老鋪黃金創(chuàng)立已逾16載，在國內15個城市，門店數(shù)量38家，全部位于包括SKP、萬象城等知名商業(yè)中心，但其門店數(shù)量遠少于其他知名品牌。

目前，老鋪黃金的忠誠會員已經(jīng)達到35萬，其中高級忠誠會員累計消費人民幣30萬以上——這個水平已經(jīng)靠近國際奢侈品牌Gucci的VIC（Very Important Client）門檻。

● 老鋪黃金送給會員用戶的羊絨圍巾新年禮。圖片來源：小紅書@阿

在推進工藝創(chuàng)新的同時，徐高明始終堅定地為黃金飾品賦予獨特的文化內涵，通過與故宮、敦煌研究院合作聯(lián)名，以傳統(tǒng)文化與非遺工藝深度交融，創(chuàng)造出了一系列備受矚目的爆款產品。

至此，老鋪黃金成功在黃金行業(yè)豎立起了一面屹立不倒的大旗。

2、逆勢生長，火爆出圈

老鋪黃金崛起后，迎來了一波又一波搶購潮。

比如，上海豫園景區(qū)的老鋪黃金自2024年開業(yè)以來天天爆滿，單日排號甚至超過1000人。

據(jù)南方周末報道，2月14日，北京SKP情人節(jié)活動最后一天，直到晚上八點兩家門店還排起大長龍，現(xiàn)場立牌提示“預計此處排隊等待時間不少于2小時”，其間不斷有人排隊。

另據(jù)上觀新聞報道，剛剛結束的五一長假，于5月1日在上海港匯恒隆廣場新開業(yè)的老鋪黃金，有人自帶“排隊神器”小板凳，等候超過4小時，首日開門入場號碼一搶而空。

● 老鋪黃金港匯新店開業(yè)現(xiàn)場。圖源：澎湃新聞，朱偉輝/攝

有人凌晨4點就來排隊，有人排隊一小時前進兩米，還有人等了8小時才進場，等等。

網(wǎng)友驚呼，這是要把全國高端商場擠成了菜市場。

然而，在北京、上海掀起的搶購熱潮中，出現(xiàn)不少“代購和黃牛”與顧客爭搶的場面，甚至在排隊時還發(fā)生糾紛。

為了確保每一位顧客都能選購到心儀的商品，徐高明要求商場必須整治：“在我們眼里，沒有什么代購不代購，黃牛不黃牛，他（們）所有的行為都超越了品牌管理的范圍，屬于商場的管理。”

● 老鋪黃金門口拒絕黃牛的提示牌

經(jīng)過一系列布局和限購措施，排隊潮不僅沒有降溫，而是讓品牌和消費者之間有了雙向奔赴，還讓老鋪黃金的品牌熱度持續(xù)爆漲。

徐高明的“高明”之處在于將老鋪黃金與傳統(tǒng)品牌區(qū)分開，并逐步讓企業(yè)具備高端品牌的市場聲譽和形象。徐高明認為：“只有好的品牌，只有價值恒定的品牌，才會產生有機市場，才會產生代購。”

眾所周知，自2023年起，全球黃金價格持續(xù)走高。

4月22日，國際金價突破3000美元大關，國內金價也迎來“千元時代”，給黃金首飾品市場帶來的卻是“冰火兩重天”，讓越來越多老字號店鋪生意愈發(fā)難做。

據(jù)公開資料顯示，上半年全國超過600家金店直接關店。周大福關閉了180多家，周生生關閉47家，而老鋪黃金門店數(shù)量還不及周生生閉店數(shù)量。

當同行叫苦連天，另一邊卻是老鋪黃金乘著金價上漲的東風，“一騎絕塵”真的做起了黃金界的愛馬仕，這讓一向低調的徐高明站到了財富風口的高位。

● 圖片來源：虎嗅APP

在當前行業(yè)不景氣，奢侈品消費低迷和需求放緩的趨勢下，老鋪黃金為何如此強勁？

首先，專注于“古法黃金”定位。在非遺技藝基礎上，融入佛教、民俗等傳統(tǒng)文化元素，非常好地滿足了高凈值人群的投資偏好。

其次，采用“一口價”定價策略。具備穩(wěn)定價格周期，每年兩次調價，不隨金價上下浮動，復雜工藝淡也化了買家對金價、克重的關切。

第三，堅守高端奢侈品產品路線。對標國際奢侈品牌，憑借文化稀缺性、高坪效和國潮紅利，形成與國際奢侈品的錯位競爭。

● 老鋪黃金門店用文房、書房和茶室場景做情景化內部裝飾

最后，符合年輕化高端消費趨勢。更快切入奢侈品市場，為其贏得了高凈值客群的價值認同，也為老鋪黃金迅猛發(fā)展奠定了基礎。

在應對金價波動風險和各種不確定性時，徐高明聲稱：“老鋪黃金已經(jīng)或者是相當大程度擺脫了跟國際金價的關系。”

不得不說在消費降級的大環(huán)境里，老鋪黃金的逆勢突圍，很快引起了資本市場的注意。

3、財富巔峰，資本的投資和回報

最早關注老鋪黃金的是黑蟻資本合伙人張沛元，他對老鋪黃金一直贊許有加，先后兩次拜訪徐高明。

早在2019年，張沛元就表達過投資意向，當時徐高明對此惜字如金，表明他對資本投資的謹慎態(tài)度。

直到2023年下半年，老鋪黃金才于上市前首次放開唯一的融資機會。據(jù)黑蟻資本合伙人何愚說，通過內部渠道才得知老鋪黃金赴港上市的計劃。

念念不忘，必有回響。徐高明念及黑蟻資本早期拜訪的舊情，雙方持續(xù)溝通數(shù)小時，但引起徐高明深度共鳴的話題不是黃金股，而是奢侈品牌的屬性和成長軌跡。

這次黑蟻資本抓住了機會，僅兩個月就完成從立項到交易的全過程。

2023年11月，老鋪黃金向港交所正式提交招股信息，黑蟻資本對老鋪黃金投資1.75億元，復星創(chuàng)富通過其旗下基金投資了5000萬元。

此輪融資后，老鋪黃金估值達到了52.25億元人民幣，相比2018年5.37億元的估值，增長了近9倍。

● 老鋪黃金門店主要位于SKP系和萬象城系的標桿型高端商場

這些數(shù)據(jù)表明，老鋪黃金贏得兩家投資機構的支持，不僅體現(xiàn)在資金上，也反映投資者對老鋪黃金商業(yè)模式和市場潛力的認可。

何愚曾坦言：“今天所看到老鋪的一切，都是這個品牌的價值主張，背后都是創(chuàng)始人一手建立起來的。”資本市場更看好老鋪黃金未來的發(fā)展空間。

黑蟻資本和復星創(chuàng)富的投資行為，為老鋪黃金的IPO之路提供了強有力的背書，一定程度上降低資本市場對老鋪黃金的疑慮，增強了投資者對公司的信心。

2024年6月28日，老鋪黃金赴港敲鐘上市，當時發(fā)行價為40.5港元/股，半年后，老鋪黃金宣布引入騰訊、南方基金和CPE源峰作為基石投資者參與IPO發(fā)行，一共認購5600萬美元。

● 2024年6月28日，老鋪黃金上市

老鋪黃金上市不到一年，其業(yè)績年報亮眼。2024年全年收入共85.06億元，同比增長率高達167.5%；經(jīng)調整凈利潤達15.02億元，同比增長幅度為253.4%。

另外，其門店平均業(yè)績超過了3.28億元，在眾多知名珠寶品牌（涵蓋國際品牌以及國內品牌）中，單店坪效（每坪的營業(yè)額）位居榜首。

伴隨著老鋪黃金股價節(jié)節(jié)攀升，其背后投資方已賺得盆滿缽滿。

先上車的人已經(jīng)賺到了錢。一位打新老鋪黃金的用戶分享道：“去年港股打新只買了老鋪黃金，這是一個具備稀缺性的標的，簡單的決策一年遇不到幾個，感謝老鋪給的肉吃。”

4、未來進退可守，毫無壓力

一位消費VC合伙人如此評價老鋪黃金：“進可攻奢侈品，退可守黃金資產。”這句話道出了投資人和消費者奉行的實用主義路線，但這種實用主義取決于當下老鋪黃金的文化價值。

這種文化實力則體現(xiàn)在老鋪黃金暴漲2.5倍的凈利潤，以極小的體量拿到了接近巨頭的利潤，而且是成倍增長，在商界實屬罕見。

● 圖片來源：虎嗅APP

這引發(fā)了資本對老鋪黃金股價飆升的質疑，僅憑15億元的凈利潤，為什么能在資本市場獲得1200多億港元市值？

今年61歲的徐高明，對這些質疑聲不以為然。

他在2024年度業(yè)績說明會上明確表示：“公司的基本理念是希望投資人能夠在分紅上獲取很好的收益保障。只有高分紅給投資人基本的收益保障，才有益于股票市場健康良性的發(fā)展。”

他也公開喊話：“賣黃金的，如果比不過賣皮具的（愛馬仕），我們要回去反省”。并且下達更狂野的目標：“未來平均店效一定要超10億元”，而愛馬仕的平均店效為6億元左右，這意味著，老鋪黃金的單店要做到比愛馬仕還賺錢。

據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，2025年前兩個月，老鋪黃金的平均店效約為1.71億元，而香奈兒、LV則分別為1.18億元、0.74億元。

這些數(shù)據(jù)讓投資者信心十足。

自2024年起，老鋪黃金將競爭對標調整為國際奢侈品牌，這也是國內首次有正規(guī)品牌打破國外高奢品牌、高檔珠寶品牌市場的競爭格局。

此前，徐高明在多個重要場合豪情滿懷地表示，老鋪黃金懷揣著成為世界第一黃金品牌的宏偉愿景，并立下壯志豪言。

徐高明的底氣來自于中國黃金工藝所具備的數(shù)千年中國傳統(tǒng)文化的底蘊，國人也可以打造出具有獨特文化屬性、享譽世界的中國奢侈品牌，甚至應該有超越歐美奢侈品牌的實力。

● 圖片來源：老鋪黃金

在業(yè)績會上，徐高明透露老鋪黃金的出海戰(zhàn)略，第一步是滲透華人圈，第二步在非華人圈上，出海的第一站將首選新加坡或日本，然后逐步向亞洲其他國家和地區(qū)拓展。

徐高明考慮到中外金飾佩戴文化的不同，老鋪黃金將用金器去獲取客群，因為“古往今來，不管中外，黃金在器皿上的地位都是至高無上的。”

基于老鋪黃金對標國際奢侈品牌近十年構建起來的競爭優(yōu)勢，徐高明信心十足：“老鋪把自己放在無競爭的狀態(tài)下，所以老鋪到目前為止沒有感覺到競爭壓力”。

徐高明對海外戰(zhàn)略的布局，正在續(xù)寫著他人生新的篇章。文/深哥