當前市場參與者最為關注的是，2018 年行情是否會重現。畢竟今日盤面高開低走的走勢，著實令人擔憂。本文將從三個維度展開分析，力求為各位投資者提供思路。此外，文末的關鍵提示值得重點關注，建議仔細閱讀 。

一，會重現2018年嗎？

昨天市場高開低走后，市場中出現觀點認為，此次談判成果不及預期。受此影響，投資者紛紛陷入憂慮，擔心 2018 年的行情會再度上演。

當下局勢已不可與往日同日而語，倘若真與 2018 年境況相同，我們斷不會貿然加征關稅。國與國之間的博弈絕非沖動行事，而是精心謀劃的戰略布局。從美方主動提出談判那一刻起，勝負之勢便已初見端倪。

至于市場下跌的原因，一方面是所謂 “高開必低走” 的說法流傳，另一方面自去年 10 月以來，A 股散戶在行情反復中形成條件反射。即便拋開這些，半年來希望屢屢落空，也讓投資者心態變得極為敏感脆弱 。

因而，無需過多解讀，市場波動本質源于情緒驅動。短期內，股價走勢就是市場情緒的直觀映射，眾人預期下跌，行情自然走低。但真正值得關注的核心在于，究竟是誰在逆勢買入。

二，誰在買？

探究市場買方主體，不妨采用排除法分析。首先，散戶顯然不是主要力量，因為多數散戶遵循追漲殺跌的交易邏輯。其次，關于游資是否參與，觀察杠桿資金的動向便能知曉答案。

昨天數據雖未出爐，但市場預期在前一日已顯現。前天杠桿資金凈買入量有限，且從成交占比走勢來看呈下行趨勢，表明其多持謹慎觀望態度，前天的市場大漲與之并無關聯。

那么，還有哪些力量在持續買入？答案指向國家隊資金與穩健型資金。此前文章中我曾提及，近期對市場影響較大的因素當屬基金新規。依據一季報數據，聚焦滬深 300 的主動管理型基金存在板塊配置差異：對券商、保險、銀行及電力板塊低配，而電子板塊則為高配。近期這些板塊成交量放大，正是公募基金調倉換股，對低配板塊進行補倉操作的直觀體現。

此前基金重倉布局科技股，如今必然會進行倉位調整。有人認為科技股本已進入調整階段，卻因加稅預期再度走高，在我看來這種觀點并不全面，當前本質是典型的調倉行為。

若以基金為代表的穩健資金開始調倉，其他資金必然也會跟進。要知道各路資金都有其獨特的投資策略、風控標準，以及對市場承接力的評估。這些資金體量龐大，除追求收益外，更要考量退出時機，畢竟一旦買入后無法順利離場，盈利也不過是紙上富貴。

盡管近兩日市場情緒趨于謹慎，但成交量始終保持高位，這才是當前市場的關鍵所在。目前，市場正處于因公募基金調倉引發的資金格局重塑階段，唯有待這一過程結束，后續行情方向才會明朗。

在此資金格局變動之際，投資者面臨抉擇：是順勢調整持倉，還是按兵不動？

三，散戶如何自保

我們需明確一點，資金洗牌實則是各方力量的博弈過程。只有洞悉資金博弈邏輯，才能制定有效應對策略。遺憾的是，多數投資者僅關注股價走勢，卻不知走勢常是資金隱藏真實意圖的 “煙幕彈”。

許多人將投資失利歸咎于運氣不佳或時機不當，實則癥結在于未能看透資金運作本質。若無法把握資金流向真相，自然難以精準決策。盡管交易數據存在一定修飾空間，但它仍是還原市場交易實況的重要依據。

以部分個股為例，多數投資者僅憑走勢判斷，看到股價反復震蕩，便失去深入研究的興趣。殊不知，表象之下或許藏有玄機。

股價走勢往往是資金掩蓋真實操作意圖的障眼法，唯有不受市場情緒與人為干預的數據，才能真正揭示交易背后的真實意圖。具體分析可參考下圖：

當前展示的是剛剛那只個股的交易行為軌跡，是我使用超十年的大數據系統獨家輸出量化數據。其中兩類特殊交易行為已做重點標注，清晰可辨。與常規走勢分析不同，通過數據可見，在股價調整階段，出現了「游資搶籌」與「機構震倉」雙重跡象，這種組合極為少見，顯然預示著大資金有新的布局動作。

此前提到，機構為達成操盤目的，常采用隱蔽手段壓制股價。先是借游資活躍之機刻意下探，放大波動幅度，迫使資金成本較高、抗風險弱的游資離場；待游資暫退、散戶跟風涌入時，機構再次發力打壓，以調整新低清洗浮籌，隨后迅速回補倉位，這正是典型的「震倉」策略。

理解這些關鍵要素后，再復盤后續股價變化，便能明白這些異常表現皆有跡可循 。

類似的資金博弈現象，近期在市場中頻頻出現。不妨再觀察以下幾只個股：

因此，當下投資關鍵在于精準捕捉機構資金動向，一旦掌握這一核心脈絡，市場回饋自不會令人失望！

本篇就聊到這里，關注老概，隨時隨地帶給你不同視角。

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