美債暴雷的局面已經無法掩蓋，大規模拋售浪潮來襲，特朗普已經無牌可打，只能選擇向中國妥協，在中美談判前夕的喊話基礎上，將關稅底線再降50%。美債現在是什么情況？特朗普再次降稅是否意味著關稅戰即將迎來大結局呢？

在進軍政壇之前，特朗普首先是一個商人，他非常清楚美國對中國市場的依賴性，以及逐年遞增的巨大貿易逆差。但從國家貿易角度來看，貿易逆差反而是美國反向攫取世界財富的霸權工具，德國經濟學家將其稱為“過度特權”。

這種通過貿易逆差獲利的機制也有一套運轉體系：全球將商品輸送到美國，美國則向全球賣出美債，債券又通過美元的便利成為外貿儲備，只要美國、美元還處于世界頂端，那么債券就成了避險資產，債務就成了美國權利，最終實現金融殖民。不過這套邏輯循環是建立在美國一直強大且不會出問題的基礎上，直到奧巴馬時期，這一套體系都還在收割全球，但是特朗普和拜登這兩位“神奇總統”似乎將這套體系玩壞了。

尤其是特朗普，在執政2.0開始后掀起所謂的“對等關稅”，但中國的強硬反制讓美國的股市、美元指數和價格全面暴跌，其中美債的問題最為嚴重。4月17日，國際貨幣基金組織（IMF）總裁格奧爾基耶娃在演講期間表示，美債的收益率呈現“微笑曲線”，這意味著美國經濟的不確定性會造成額外成本，國際社會對美國的信任開始加速流失。在這種情況下，美債收益就成了特朗普政府的巨大威脅，因為這意味著美債市場出現了大規模拋售浪潮，還未發送出去的美債滯銷，只能通過提高利率的手段短暫穩定局面。

對此，美聯儲看的非常明白，近期再次發表聲明稱，將維持聯邦基金利率在4.25%-4.5%不變，這也是今年第三次做出同樣的決定了。美聯儲主席鮑威爾更是直言，當下的美國經濟存在極大的不確定性。

沒有美聯儲出面降息緩解通脹，外部還維持著和中國145%的高昂關稅，今年6月美國聯邦債務也將到期一部分，這些都意味著美國已經邁入了空有全球最大經濟體的名頭，內里卻已經“資不抵債”了。最要命的是，美國聯邦政府已經邁入到了一個惡性循環，財政收入無法彌補虧空，為了避免白宮關門就必須大規模舉債，債務不斷滾雪球給美國帶去更多的負擔，直到美國撐不住債務逾期，美元霸權將進入凜冬時代。

據參考消息5月10日報道，特朗普已經和倫敦達成了一項“歷史性”的妥協，旨在安撫民眾擔憂關稅戰會引起全面的經濟衰退，而這也是美國掀起“對等關稅”以來首次出現休戰的情況，同樣被外界視為關稅戰步入末尾階段的主要信號。

自特朗普上臺后的立場非常明確，那就是不需要歐洲這些盟友的配合，自己就能搞定全世界，為了打響關稅戰甚至先拿美國盟友們開刀。加拿大、日本、歐盟，有一個算一個，都是特朗普眼中“讓美國再次偉大”的絕佳“燃料”。然而隨著加拿大總理換人，日本用拋售萬億美債威脅特朗普，以及歐盟同時對中美雙方妥協，這都預示著特朗普手中已經無牌可打了，關稅戰結束只是時間問題。

盡管特朗普沒有全面取消對英國的關稅，只是將美英汽車關稅從27.5%降至10%，但在外界看來，特朗普對全球征收10%的關稅將是新的底線，而不僅僅是90天“豁免關稅”的優惠政策。

而這也引出了一個新的有趣問題：中美在瑞士談判前夕，特朗普曾表示自己會在“某一時刻”降低對華關稅，預期值在60%或者更低。但現在中美接觸會談并不理想，中國商務部也明確劃下紅線，必須取消所有對華關稅，否則免談。在美國經濟無法支撐的情況下，10%的全球基準線是否對中國適用？特朗普是否會選擇取消所有對華關稅，但卻保留對日本、歐盟這些盟友10%的最低基準線？

當然了，這些問題都是特朗普需要頭疼的，如果他不是太貪婪，事情也不會鬧到無法收場的地步，現在一降再降，丟的還是特朗普和美國的臉面。關稅影響還在持續，美債危機也在逼近，特朗普會作何選擇呢？讓我們拭目以待。