原創(chuàng) 沈建光 FT中文網(wǎng)2025年05月14日

中美階段性協(xié)議緩解了“硬脫鉤”沖擊，但后續(xù)仍然有很多挑戰(zhàn)。雙方的經(jīng)濟(jì)都需要轉(zhuǎn)型，中國推出擴(kuò)大內(nèi)需的政策和改革依舊“時(shí)不我待”。

文丨FT中文網(wǎng)專欄作家 沈建光
5月12日，中美雙方發(fā)表《中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談聯(lián)合聲明》，宣布同時(shí)大幅降低關(guān)稅，并為后續(xù)談判留出90天的緩沖期。中美達(dá)成階段性協(xié)議無疑避免了兩國貿(mào)易短期“硬脫鉤”對(duì)兩國經(jīng)濟(jì)乃至全球經(jīng)濟(jì)構(gòu)成的沖擊，明顯好于市場(chǎng)預(yù)期。然而，階段性協(xié)議的達(dá)成并不是問題的終結(jié)。當(dāng)下全球貿(mào)易體系中美國持續(xù)大幅逆差的情況不可持續(xù)，中美經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型都迫在眉睫，而中國推出擴(kuò)大內(nèi)需的政策與改革刻不容緩。
中美談判成果明顯好于市場(chǎng)預(yù)期
根據(jù)中美雙方發(fā)布的《聯(lián)合聲明》，中美雙方將在5月14日之前把從4月2日開始加征的“對(duì)等關(guān)稅”以及相關(guān)的反制和報(bào)復(fù)性關(guān)稅稅率大幅下調(diào)到34%，并且在90天內(nèi)暫時(shí)按照10%的稅率進(jìn)行執(zhí)行，同時(shí)取消其他的報(bào)復(fù)性措施。雙方還將建立機(jī)制，就經(jīng)貿(mào)關(guān)系進(jìn)行協(xié)商。從媒體的報(bào)道來看，雙邊會(huì)談的氛圍也相當(dāng)積極。中方表示，會(huì)談本著解決問題的務(wù)實(shí)態(tài)度，坦誠對(duì)話、平等協(xié)商、“具有建設(shè)性”；美方也評(píng)論，會(huì)談“富有成效”，持續(xù)兩天的會(huì)談是“建設(shè)性”的。
應(yīng)該說，會(huì)談取得的成果明顯超出市場(chǎng)預(yù)期：會(huì)談結(jié)果公布之后，中美股票市場(chǎng)都有所回升。實(shí)際上，在會(huì)談結(jié)果公布之前，許多人并不看好中美的會(huì)晤，甚至中美宣布重啟談判，股票市場(chǎng)仍然下跌。然而從結(jié)果上看，不僅僅雙方發(fā)布聯(lián)合聲明達(dá)成協(xié)議，讓關(guān)稅從“準(zhǔn)禁運(yùn)”的水平大幅下降，避免了經(jīng)濟(jì)硬脫鉤顯著沖擊兩國經(jīng)濟(jì)乃至全球經(jīng)濟(jì)的糟糕局面，而且中方獲得的協(xié)議條件也明顯優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期。
具體而言，中國并沒有通過大規(guī)模采購美方產(chǎn)品的方式換取美方降低關(guān)稅，而是基本上對(duì)等的和美方把4月2日以后加征的關(guān)稅同步削減到了10%。從這個(gè)意義上說，美方接受了對(duì)中國加征關(guān)稅中方也同等進(jìn)行反制的安排，放棄了只能自己加征關(guān)稅而對(duì)手不得報(bào)復(fù)的一廂情愿。而從美方會(huì)談后的一些表態(tài)來看，即使后續(xù)談判取得不了進(jìn)展，對(duì)中國的“對(duì)等關(guān)稅”稅率最高也不會(huì)超過34%，而如果在芬太尼議題方面的合作能夠取得進(jìn)展。
取得成效
筆者在接受采訪時(shí)也反復(fù)強(qiáng)調(diào)，“特朗普分分鐘可變，中方也應(yīng)該更加靈活”。若美方愿意做出讓步，“我們也可以考慮給它一點(diǎn)下臺(tái)階的地方，讓它順著臺(tái)階往下走。”談判的結(jié)果也在相當(dāng)程度上驗(yàn)證了筆者的判斷。
筆者以為，中美雙方能夠在美方妥協(xié)的情況下達(dá)成協(xié)議，有三個(gè)方面的原因：
首先，中國在諸多領(lǐng)域取得的進(jìn)展使得中國對(duì)美國反制底氣十足；在一場(chǎng)“先眨眼就輸”的游戲中，如果一方的定力很強(qiáng)，另一方反而更可能做出讓步。過去若干年以來，中國在內(nèi)循環(huán)建設(shè)方面取得了長足的進(jìn)步，經(jīng)常賬戶項(xiàng)下的貿(mào)易盈余基本保持在低于GDP3%的水平；以DeepSeek為代表的科技創(chuàng)新也證明了中國在中美科技領(lǐng)域日趨脫鉤背景下仍有較強(qiáng)的科技創(chuàng)新能力；而中美貿(mào)易摩擦7年之后，中國在全球出口市場(chǎng)份額不降反升更是進(jìn)一步證明了中國出口部門的競(jìng)爭(zhēng)力。
從4月的貿(mào)易數(shù)據(jù)來看，盡管中國對(duì)美出口大幅同比下降21%，但是中國對(duì)東盟的出口同比上升20.8%，對(duì)中國出口構(gòu)成了有力支撐。中國對(duì)東盟等新興市場(chǎng)國家的出口大幅增長的部分原因是這些國家擔(dān)憂和美國90天的貿(mào)易談判不確定性很大，為了“搶出口”而提前從中國“搶進(jìn)口”；當(dāng)然，也不能排除一些產(chǎn)品直接從這些國家“轉(zhuǎn)口”美國。這也充分說明中國的供應(yīng)鏈在短期內(nèi)很難被替代，靈活性極高。
其次，美國對(duì)中國供應(yīng)鏈有較大依賴，對(duì)華加征高額關(guān)稅“硬脫鉤”對(duì)美國經(jīng)濟(jì)社會(huì)沖擊巨大。近期，美國一些小型零售商受訂艙與庫存枯竭影響，已面臨資金鏈與運(yùn)營斷裂風(fēng)險(xiǎn)；即使是沃爾瑪與Target也示警，若對(duì)華“對(duì)等關(guān)稅”維持在125%的水平，幾周之內(nèi)門店或會(huì)出現(xiàn)類似疫情期間的貨架空缺。不僅僅華爾街非常關(guān)切中美貿(mào)易談判的進(jìn)展——在最近的一些交易日，中美談判的資訊直接影響美國股指的漲跌——美國民眾對(duì)關(guān)稅的反感也明顯上升，特朗普的民調(diào)近期大幅下滑。美國國會(huì)對(duì)關(guān)稅的擔(dān)憂同時(shí)增加。這些壓力也迫使特朗普及其內(nèi)閣做出妥協(xié)。
最后，中美達(dá)成協(xié)議也可以避免中方的較大損失，而中國在談判策略上也保持靈活。雖然中國對(duì)貿(mào)易摩擦進(jìn)行了充分準(zhǔn)備，例如，4月底的政治局會(huì)議對(duì)后續(xù)宏觀政策進(jìn)行了部署，5月7日的國新辦發(fā)布會(huì)人民銀行等多個(gè)部委也公布了降準(zhǔn)降息等增量刺激政策，但是恐怕也很難完全對(duì)沖美國關(guān)稅的全部影響。2024年中國對(duì)美國出口占中國GDP的2.8%，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)美國關(guān)稅對(duì)中國GDP的沖擊超過1%，涉及數(shù)百萬到上千萬人的就業(yè)；中國的通縮風(fēng)險(xiǎn)也可能加大。即使以京東為代表的企業(yè)愿意拿出2000億元進(jìn)行采購，幫助出口企業(yè)轉(zhuǎn)內(nèi)銷，整體代價(jià)也很高昂。此外，如果貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)，金融戰(zhàn)的風(fēng)險(xiǎn)還可能上升。最終，中方并未堅(jiān)持“美方必須取消單邊加征關(guān)稅”作為談判前提，體現(xiàn)出了談判策略方面較高的靈活性，助力達(dá)成協(xié)議。
當(dāng)然，筆者也想指出的是，在中國政府與特朗普進(jìn)行有理有據(jù)有節(jié)的斗爭(zhēng)之際，國內(nèi)出現(xiàn)的與美國徹底脫鉤的言論也需要警惕。讓中美關(guān)系現(xiàn)在就硬脫鉤，無論是在政治、經(jīng)濟(jì)還是安全方面都損害中國國家利益。而美國對(duì)包括中國在內(nèi)的大量國家同時(shí)加征關(guān)稅，其實(shí)有多方面的考慮，包括試圖改變制造業(yè)空心化影響美國國家安全、造成美國國內(nèi)貧富差距擴(kuò)大等。
初步協(xié)議并不是問題的終結(jié)
雖然中美達(dá)成階段性協(xié)議緩解了“硬脫鉤”的劇烈沖擊，是個(gè)好的開始；但是后續(xù)談判仍然有很多挑戰(zhàn)。從本質(zhì)上來看，當(dāng)前國際貿(mào)易體系安排下美國長期貿(mào)易逆差，中國長期順差的格局無法持續(xù)，雙方的經(jīng)濟(jì)都需要轉(zhuǎn)型，而中國推出擴(kuò)大內(nèi)需的政策和改革依舊“時(shí)不我待”。
美國財(cái)長貝森特在聯(lián)合聲明發(fā)布之后接受采訪時(shí)表示，在未來90天，中美還將就關(guān)稅、非關(guān)稅壁壘、補(bǔ)貼等諸多議題進(jìn)行談判；美方雖然不打算和中國徹底脫鉤，但是在涉及國家安全的半導(dǎo)體、藥品、鋼鐵等領(lǐng)域重振本土制造業(yè)的方針不會(huì)改變。這也是為什么美國不僅僅對(duì)中國，也對(duì)許多貿(mào)易對(duì)象加征對(duì)等關(guān)稅的根源。從本質(zhì)上說，過去這種中國制造、美國消費(fèi)的國際貿(mào)易體系難以持續(xù)，中美雙方的經(jīng)濟(jì)都需要改變。
實(shí)際上，即使中美達(dá)成協(xié)議，當(dāng)前中國產(chǎn)品出口美國的平均關(guān)稅稅率仍然高達(dá)49%（包括特朗普就職之前已經(jīng)存在的約19%的關(guān)稅，以及10%的對(duì)等關(guān)稅），中國經(jīng)濟(jì)向內(nèi)需主導(dǎo)轉(zhuǎn)型的壓力依舊迫在眉睫。中美的協(xié)調(diào)肯定可以對(duì)雙方經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型有所幫助，但是中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的核心因素仍然是自身的政策和改革。發(fā)放生育補(bǔ)貼、推動(dòng)收入分配改革、完善社會(huì)保障體系建設(shè)、提升城鄉(xiāng)一體化的戶籍改革等舉措需要刻不容緩地加速推進(jìn)。

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