我們的財報重估繼續，昨晚阿里巴巴更新財報之后，可以看看恒生科技了。

這幾天，恒生科技ETF（513130）似乎被60日均線壓制了，有點找不到突破口，那我們寄予厚望的財報表現如何呢？

我們數據解讀，重估預期。末尾安排了理財通提供的基金小福利，點3下就獲得0本金躺賺收益機會，看你與恒生科技ETF有多大緣分！

見上圖，我們總結了恒生科技十大權重股目前為止的財報表現。總體上，24年財報中，除了中芯國際、理想、網易之外，利潤表現都非常突然突出，年報利潤平均增長43%，表明整體盈利能力顯著改善。

拉出A股的任何大指數，都沒有這個表現，恒生科技繼續穩坐最有價值人民幣科技資產包的位置。

而已經披露的一季報，也整體優秀。只是現在資金的眼光，比之前挑剔了。昨晚阿里巴巴的財報，就有分歧。

一季度（美國財報是Q4）的收入比預期差了一點點，但盈利持續增長使阿里巴巴市盈率不到17倍。不過我們分析過，最關鍵的是阿里云收入增速，這里數字是18%，增長曲線非常不錯。

不過讓主力胃口填不滿的原因，可能是微軟的云計算增速是35%，這么看來似乎還要繼續努力了。

因此，本來對阿里巴巴振奮科技中軍的期待，還是要向后推一點，可能需要新的科技突破來帶人氣。

從成分股近期表現來看，中芯國際對整體拖累最多。雖然一季度業績不錯，但是二季度指引比較弱，表明成熟制程市場的競爭非常激烈。而國產替代，多少需要押點情懷，希望不要讓我們落空。

其他大體穩定，20日級別就是美團、京東弱一些，這兩個互卷外賣是一方面，另外表明市場對消費復蘇的態度還是謹慎為主。

我們昨天分析了高盛的報告，指出其重點關注互聯網，邏輯是消費復蘇和數字化轉型；此外出口新興市場的制造業龍頭，也主要指智能汽車。集互聯網、智能汽車、先進電子制造于一身的恒生科技，依然會被外資長期關注。

從估值角度，4月底的恒生科技指數，市盈率是25.2倍（恒生指數網站公布），要知道一年前可是40倍以上。而京東、騰訊、阿里財報更新后，預計滾動市盈率現在應該在22倍左右，逢低配置依然很值。

總體上，恒生科技財報表現略超預期，從估值、行業景氣、成長角度都有良好表現。

月底前，小米、美團等還會補充數據，但大體上基本面穩健向上趨勢確認。科技行業整體，需要一個新的突破契機，或者是科技突破，或是風格輪動。而財報確定性強之后，逢低配置勝算大增，該格局就格局。

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