5月19日，四川省人民政府辦公廳正式發(fā)布《四川省推動創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》（以下簡稱《若干措施》），圍繞創(chuàng)業(yè)投資“募投管退”全鏈條，推動資本投早、投小、投長期、投硬科技，促進(jìn)科技、產(chǎn)業(yè)、金融良性循環(huán)，培育發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。

《若干措施》明確了2030年末發(fā)展目標(biāo)：力爭全省私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理機(jī)構(gòu)達(dá)到500家，管理基金達(dá)到2000只，基金管理規(guī)模達(dá)到4000億元，打造全國創(chuàng)業(yè)投資高地。

四川省委金融辦介紹，此次出臺的《若干措施》主要呈現(xiàn)出四大亮點(diǎn)：一是拓寬募資渠道，緩解創(chuàng)投基金募資難題；二是松綁基金考核，著力營造敢投愿投氛圍；三是培育耐心資本，拓寬創(chuàng)投基金退出渠道；四是創(chuàng)新投資服務(wù)，全鏈多元賦能創(chuàng)業(yè)投資。

21條舉措推動創(chuàng)投高質(zhì)量發(fā)展

為推動創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展，《若干措施》從7大方面提出21條具體舉措，包括實(shí)施創(chuàng)業(yè)投資主體倍增計(jì)劃、開展資本入川行動、加大機(jī)構(gòu)項(xiàng)目對接、松綁創(chuàng)業(yè)投資基金考核、拓寬創(chuàng)業(yè)投資基金退出渠道、做好全生命周期服務(wù)保障、強(qiáng)化協(xié)同調(diào)度等，全方位助力創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)發(fā)展。

具體來看，《若干措施》中不乏“真金白銀”的支持政策。例如，為支持優(yōu)秀管理機(jī)構(gòu)在川長期發(fā)展，2026年12月31日前，對投資四川省科技型中小企業(yè)且投資期超過1年的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)，四川省級財(cái)政按照其實(shí)際到賬投資額的1％、單戶不超過200萬元給予獎勵；對符合條件且股權(quán)持有滿2年的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)和天使投資個人，可根據(jù)相關(guān)規(guī)定按照投資額的70％抵扣應(yīng)納稅所得額等。

為吸引更多資本入川，四川從政府讓利社會資本、加強(qiáng)基金出資聯(lián)動、吸引長期耐心資本等維度作出引導(dǎo)，包括按照“政府引導(dǎo)基金讓利—國資基金微利—市場化基金盈利”原則吸引社會資本參與、單一國資對創(chuàng)業(yè)投資基金的出資比例可提高至70%、支持保險(xiǎn)公司和金融資產(chǎn)投資公司（AIC）在川設(shè)立或投資創(chuàng)業(yè)投資基金等。

為營造“敢投、愿投”氛圍，完善風(fēng)險(xiǎn)容忍與容錯免責(zé)機(jī)制，政府引導(dǎo)基金和國資基金投資損失容忍率最高60%，對于投資種子期企業(yè)或未來產(chǎn)業(yè)的基金可進(jìn)一步提高至80%，單個企業(yè)（項(xiàng)目）最高允許100%虧損。在投資損失容忍率范圍內(nèi)的，對基金管理人和國有出資人按盡職免責(zé)原則處理，并建立投資行為負(fù)面清單制度。

為促進(jìn)資金良性循環(huán)，《若干措施》鼓勵國有企業(yè)、上市公司出資設(shè)立并購基金收購被投企業(yè)；政府引導(dǎo)基金和國資基金參股的創(chuàng)業(yè)投資子基金存續(xù)期原則上不超過12年，確需延長的可放寬至不超過15年；推動國家S基金在川落地，并鼓勵省、市兩級財(cái)政、國資聯(lián)動出資設(shè)立S基金。

《若干措施》還提出，匯聚海內(nèi)外創(chuàng)業(yè)投資人才，根據(jù)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)高級管理人員、核心成員既往投資業(yè)績，適度放寬學(xué)歷、年齡等要求，支持申報(bào)“天府峨眉計(jì)劃”“天府青城計(jì)劃”；支持符合條件的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)高級管理人員破格申報(bào)高級職稱。

提供“募投管退”全生命周期服務(wù)

四川省委金融辦介紹，《若干措施》惠及創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)、天使投資個人及科技創(chuàng)新企業(yè)等主體，為創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)、天使投資個人等提供創(chuàng)業(yè)投資“募投管退”全生命周期服務(wù)，為科技創(chuàng)新企業(yè)等被投企業(yè)提供投后賦能、落地服務(wù)保障及投、貸、保、擔(dān)聯(lián)動資金支持。

比如，在募資端，通過加強(qiáng)政府引導(dǎo)基金、國資基金出資聯(lián)動，爭取全國社?；鸬乳L期耐心資本，有效緩解“募資難”問題。

在投資端，通過搭建創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)與在川高校、科研院所、產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新中心等對接平臺，進(jìn)一步拓寬機(jī)構(gòu)與項(xiàng)目、“線上+線下”的對接路徑，有效緩解“接不上”問題。

在管理端，通過設(shè)定符合創(chuàng)投行業(yè)特點(diǎn)和發(fā)展規(guī)律的投資損失容忍率，進(jìn)一步松綁政府、國資出資的創(chuàng)投基金考核，有效緩解“不敢投”問題。

在退出端，暢通被投企業(yè)境內(nèi)外上市與并購渠道，出臺政府引導(dǎo)基金和國資基金份額轉(zhuǎn)讓管理辦法，進(jìn)一步簡化退出流程，有效緩解“退出難”問題。

四川省委金融辦表示，《若干措施》正式出臺對于進(jìn)一步完善創(chuàng)業(yè)投資“募投管退”全鏈條政策環(huán)境和管理制度具有重要意義，將充分發(fā)揮創(chuàng)業(yè)投資支持科技創(chuàng)新的重要作用，促進(jìn)科技型企業(yè)成長，為培育發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力、實(shí)現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)、塑造發(fā)展新動能新優(yōu)勢提供有力支撐。

四川大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系教授、博士生導(dǎo)師顧婧表示，從全國范圍來看，其他發(fā)達(dá)省份在推動科技金融融合方面正加快走向“建生態(tài)”。比如北京、深圳、上海等地，已在早期孵化、風(fēng)險(xiǎn)投資、產(chǎn)業(yè)基金、政策引導(dǎo)和退出通道等方面探索出較為完整的支持體系。相較之下，四川的優(yōu)質(zhì)成熟項(xiàng)目供給仍顯不足，早期項(xiàng)目多，但成長期項(xiàng)目儲備較少，同時(shí)本地市場化投資機(jī)構(gòu)集聚度還不高，高能級資本“引得來、留得住、用得好”仍是挑戰(zhàn)。針對這些問題，需要從項(xiàng)目儲備、機(jī)構(gòu)培育、退出機(jī)制等多個環(huán)節(jié)共同發(fā)力。“此次出臺的《若干措施》‘對癥下藥’，針對創(chuàng)業(yè)投資‘募投管退’各階段所需做出了相應(yīng)的機(jī)制性安排，正是在逐步回應(yīng)科技創(chuàng)新全生命周期的融資需求?！?/p>