斑馬消費 陳曉京

內斗、人事清洗以及旗下企業被隱瞞賣掉等等，過去一年，通天酒業活生生演繹出一場狗血戲碼，魔幻程度超出很多人的想象。

前所未有的振蕩，對公司經營影響巨大。由于失去對多家核心企業的控制，以及葡萄酒消費市場疲軟的影響，公司去年錄得虧損3.21億元。

盡管高管層早已就位，但這場股東內斗遠沒有劃上圓滿的句號。公司必須一邊刮毒療傷，一邊重振葡萄酒主業。

虧多盈少

2024年，通天酒業（00389.HK）最希望得到一個安定的內部經營環境，然而，一波未平，一波又起。頻繁上演的內斗，讓本就病入膏肓的企業雪上加霜。

去年，公司錄得營業收入1.08億元，同比下降42.91%，歸母凈利潤虧損3.21億元，同比下降300.63%。

收入出現大幅下降，主要是標的附屬企業財務資料無法獲取，未包含通化地區的銷售收入。2023年，通化地區銷售收入占比21%。

為了獲取完整財務資料，編制2024年中報及全年財報，公司曾于去年12月初、今年1月，兩次派員到位于吉林通化的附屬公司，但對方拒絕提供前執行董事王光遠控制的若干附屬公司的財務文件。

因此，公司不得不對部分附屬企業的流動資產進行全額減值1.32億元、長期資產減值1.19億元，合計減值2.51億元。截至去年末，標的附屬公司不再并表產生處置凈負債的收益為7193.10萬元。

就其市場來看，中國本土出產的葡萄酒產品，仍以購買力強、且具有成熟紅酒消費文化的華東區域為主。去年，通天酒業在華東地區錄得收入8182.50萬元，占總收入的75.8%。

葡萄酒行業產量延續近年來逐漸下探的趨勢，去年國內葡萄酒行業產量降至118000百升的歷史最低點，集體面臨市場需求疲弱、成本上升等多重挑戰。

在這種趨勢下，通天酒業受銷售規模下滑、存貨以及計提等因素，業績頻繁波動，虧多盈少。2020年至2023年，僅2021年歸母凈利潤錄得1134萬元，其余財年均為虧損。

內斗難止

通天酒業持續虧損的局面，以及市值大幅縮水，已很難讓中小投資者松一口氣。同時，這也為內部股東的爭斗，埋下了引線。

去年年中，以王光遠為代表的大股東，與二股東順途發展的沖突，開始公開化。

2024年6月12日，公司創始人王光遠以健康情況為由，辭任董事長，其胞妹、執行董事王麗君接任。這場人事變動，成為了股東內斗的始點。

順途發展認為公司發展不力，且已經對長期發展戰略并不信任，要求召開股東特別大會，提議罷免部分董事。

股東特別大會在7月底召開，順途發展在會上提議罷免王俊堯（王光遠之子）等多名公司董事，獲得高票通過。公司管理層見此不妙，馬上任命7名董事于9月正式上崗。

順途發展再次發起反擊，當年10月10日，再次要求召開股東特別大會，劍指罷免王麗君及多名新任董事。在猛烈的攻勢下，王麗君等董事不得不集體辭任。

股東們你來我往的爭斗，導致公司難以顧及信披，隨著核心人員的離開，去年中報一延再延，直到5月19日，才與年報一同披露。

原本以為，董事會換血之后，公司會逐漸走上正軌，哪里料到，這場內斗還在進一步升級。

去年12月，公司發現其附屬公司通天商貿的全部股權，已經轉讓給通化霜菲葡萄酒有限公司。今年2月，公司核心附屬公司集安雅羅酒莊、通天綠色的全部股權，同樣轉讓給通化霜菲。

天眼查顯示，通天商貿主要是酒類及食品批發業務；通天綠色主要從事葡萄種植；集安雅羅酒莊主要生產與銷售葡萄酒產品。

轉讓前，通天商貿、集安雅羅酒莊系富寶聯的全資子公司。富寶聯系通天酒業間接附屬公司，其唯一董事即為王光遠，轉讓股權均須其簽字確認。

這些企業的轉讓，必須首先獲得董事會授權和批準。意外的是，公司既無法獲得轉讓的相關細節，王光遠、王麗君兄妹再也聯系不上。

顏面無存

把“家丑”毫無保留地在公眾面前撕開，通天酒業可謂是顏面無存。

20多年前，通天酒業可是一家風光的葡萄酒企業。2001年，曾在通化葡萄酒股份擔任高管多年的王光遠，選擇辭職創業。

他利用通化當地的葡萄種植資源創立通天酒業，主要從事葡萄酒生產和銷售，主攻甜葡萄酒、乾葡萄酒兩大系列，先后開發出多款產品，并以“通天”、“通天紅”等品牌行銷全國市場，盡管產品多以中低端為主，絲毫沒有妨礙其成為內知名葡萄酒生產商之一。

2009年11月，王光遠將公司推上港股主板。

不過，葡萄酒行業并沒有白酒、啤酒好做，作為一個舶來品，本土沒有深厚的葡萄酒品飲文化積淀，消費習慣需要長期培育，特別近年受進口葡萄酒的沖擊和消費放緩的背景下，葡萄酒企業紛紛尋找第二曲線。

通天酒業的策略是跨界發展。

2023年，公司與通化供銷社共同設立合資企業鴨綠江河谷供銷（吉林）公司，意欲借力供銷社分銷網絡，助力產品銷售。

2024年5月，公司與瀘州老窖間接全資子公司瀘州老窖新酒業有限公司達成合作，共同研發白蘭地、蒸餾酒、山葡萄和果酒等新產品，并開拓分銷渠道。

在去年股東內斗過程中，比亞迪高管王念強之子王赫，斥資收購通天酒業約10%股權，并推動公司由葡萄酒向白酒業務延伸，引入酒類資源及資產，并高調喊出盡早成為國內白酒前20強的口號，一度引發業內外關注。

如今，通天酒業內斗未能完全平息，白酒行業洗牌加劇，強集中、強分化趨勢明顯。即便想沖白酒前20強，也得傷口好了再說吧。