2025年5月17日—18日，2025清華五道口全球金融論壇在廣東省深圳市成功召開。18日舉行的主題論壇八上，“金融賦能科技創新與發展”成為核心議題。本次論壇旨在針對當前科技金融面臨的痛點和現狀，凝聚各方共識，共同探討金融如何更好地賦能科技創新與發展。

圖為會議現場

論壇由清華大學五道口金融學院副教授、院長助理劉碧波主持。中國金融40人論壇學術顧問、重慶市原市長黃奇帆，國家科技成果轉化引導基金理事長馬蔚華，深圳市創新投資集團有限公司原董事長倪澤望，香港特別行政區立法會議員（科技創新界）邱達根，粵港澳大灣區數字經濟研究院（IDEA）署理院長郭健，平安集團金融壹賬通銀行事業部總經理、中小銀行聯盟秘書長賈燕菁分別發言，展開討論。

黃奇帆

中國金融40人論壇學術顧問

重慶市原市長

以產業互聯網為基礎的金融科技是解決科創企業融資難題的關鍵

黃奇帆指出，金融科技經歷了電子化金融1.0、互聯網金融2.0階段，當前正在發展的是產業互聯網金融3.0，其在產業中的應用不斷深化。黃奇帆認為以產業互聯網為基礎的金融科技是解決中小企業融資難題的關鍵。黃奇帆指出產業鏈集群既包括制造業的上中下游，還包括與制造業強相關的十大生產性服務業（產業鏈上的研究開發，產業鏈上底層技術開發，檢驗檢測及市場準入服務，物流配送服務、金融服務，數字化賦能服務，綠色低碳服務，采購、銷售等貿易服務，專利、品牌、廣告等服務，會計師事務所、律師事務、各種咨詢及第三方服務），形成制造業加生產性服務業“1+10”的產業鏈集群。產業互聯網就是要把這“1+10”的產業鏈集群通過大數據、云計算、人工智能、區塊鏈、移動通信技術形成的數字化平臺“一網打盡”全覆蓋。黃奇帆最后強調產業互聯網能帶來價值疊加和形成多種經濟功能中心的作用，不僅促進新質生產力的發展，還能有效解決中小企業融資難、融資貴的問題，也是金融科技的核心基礎設施。

馬蔚華

國家科技成果轉化引導基金理事長

政府引導基金應持續改革，促進科技成果轉化成功率

馬蔚華對政府引導基金如何發揮自身作用、促進科技成果轉化的成功進行了深入探討。2024年我國的科技成果轉換率已經達到約35%，但是和發達國家相比還有較大差距。馬蔚華認為差距產生的原因如下。第一，創新鏈與資金鏈的階段性斷鏈。早期VC（風險投資）和天使投資較少，高科技項目早期風險較大，導致從基礎研究到中試階段，中國早期項目融資額在整個風險投資總額中的占比只有不到6%。第二，估值認知偏離。中國以間接融資為主導，金融的主導思想是債性的思想，而高科技是輕資產的形式，因此滿足不了銀行抵押擔保的要求。而且投資機構過多關注商業價值，較少關注企業的技術價值。第三，政策目標與市場行為相悖，比如重點考察專利數目而非專利轉化率，導致專利很多，但是轉化為成果的很少。第四，容錯機制與風險追責不相容，“投早投小”風險很大，但目前沒有寬容的容錯機制。馬蔚華認為隨著中央一系列政策的出臺，政府引導基金應起到組織協調資金的作用，在動員、引導社會資源投入科技企業，建立風險管理機制方面起到引領作用。

倪澤望

深圳市創新投資集團有限公司原董事長

鼓勵耐心資本，營造創投行業賺錢效應成為關鍵

倪澤望就創新投資模式助力初創科技企業跨越“死亡谷”，實現從實驗室到產業做了深入分析。倪澤望認為創投行業當前面臨前所未有的變化。第一，國家對創業投資的重視前所未有。第二，行業募資投資艱難。IPO收緊導致創投機構退出通道受限，創投機構陷入被動和困境。第三，人工智能時代下創投行業面臨前所未有的機會。可以看到近兩年半導體、人工智能等行業投資仍然增長。面對當前創投行業的境遇，國家鼓勵資本要有耐心，但目前創投行業賺錢效益不明顯，多數2015年以來成立的基金的回本率（DPI）小于0.5，示范效果不佳。倪澤望認為要營造創投行業賺錢效應。第一，在政策上進行調整，如政策上降低稅負、及時兌現減持等。第二，鼓勵和支持更多長期資本進入創投行業，包括社保基金、保險資金、企業年金等。第三，在國有基金考核和問責方面予以更大的寬松，這樣才能鼓勵更多長期資金作為LP進入創投行業。

邱達根

香港特別行政區立法會（科技創新界）議員

人才引進、上游研發和制度創新助力大灣區科技金融發展

邱達根以香港在上游研發、人才引進、制度創新三方面舉措為例，介紹制度創新助力科技金融。在上游研發方面，香港政府投入一百億元，使大學研究走向產品化、商業化。在人才引進方面，通過政策將科技領域里的頂尖人才、科學家引到香港。在制度創新方面，香港在金融科技領域如Web3、數字資產進行制度創新，推動穩定幣法案以及其他金融科技、數字資產相關法律的通過，促進整個金融系統的創新改革，使得科技創新企業在未來金融競爭和國際化中領先。

郭健

粵港澳大灣區數字經濟研究院（IDEA）署理院長

金融機構與科技企業深度合作助力企業發展

金融機構如何和科技企業深度合作是科創金融面臨的一大難點，郭健結合IDEA在人工智能、金融科技、低空經濟的前沿技術生態研發與產業化發表了看法。郭健指出中國正在越來越多的科技領域從追趕型研發轉向領跑型研發，而開拓性創新具有研發難度高、周期長、不確定性大的特點，初創科技企業對長期資本、耐心資本有強烈需求。識別和控制風險是金融的核心要素，他強調加快運用人工智能、合成數據、數字孿生等前沿技術提升金融機構風控能力，以科技來創新一級市場和二級市場的投融資模式，引導更多優質資金去幫助優質初創科技企業的發展。

賈燕菁

金融壹賬通銀行事業部總經理

中小銀行聯盟秘書長

數字化風控平臺助力科創企業和金融機構防范風險

近年來，我國科技類中小企業在融資過程中所遇困難日益凸顯，究其本質仍屬風險管理機制建設滯后所致。賈燕菁圍繞該話題進行了分享。賈燕菁歸納了現階段科創企業的痛點：害怕出險、研發與創新的不確定性、多維度資信體系建設未完善。面對這些痛點，賈燕菁提出三位一體的風險防控策略框架。首先是智能化基礎設施部署，以物聯網、人工智能、區塊鏈為代表的技術可以很好地發揮風險管理作用；其次是數據資產的價值重構，企業豐富和龐大數據的有效積累，有助于金融機構的風險管理；再者是科創企業專利知識產權的有效沉淀，對破解金融機構對科技型輕資產企業的估值難題，提供了更豐富有力的依據。

最后與會嘉賓就“如何構建更有效的金融支持科技創新體系”這一議題進行了深入討論。在制度創新方面，黃奇帆認為產業互聯網運作后會帶來資源和產值疊加，形成制造中心、研發中心、物流中心、貿易中心、全要素生產力十大生產線服務業的服務中心，且有利于我國對外開放，通過跨境電商、海外倉與產業帶聯動形成跨境產業互聯網體系，推動科技金融發展。馬蔚華建議建立多方面支持科技創新的融資結構，如發展科技債、AIC公司。此外，政府引導基金應遵循市場機制，建立容錯機制。倪澤望提出重構科技金融利益鏈，通過股權分配改革（如銀行與科技企業期權綁定）平衡風險收益，降低創始股東持股比例。在區域協同發展方面，邱達根主張大灣區城市協同發展，聚焦優勢領域避免資本浪費。在技術應用和風險管理方面，郭健指出科技賦能風險識別是關鍵，應利用數字技術提升金融風險預判能力；賈燕菁強調數據和信息的安全共享可以更好地服務科創企業。各位嘉賓一致認為構建更有效的金融支持科技創新體系，需結合制度創新、技術應用與區域協作，構建風險可控、利益共享的科技金融生態體系。

圖為劉碧波主持會議

來源丨清華五道口

編輯丨蘭銀帆

審核 | 王晗