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引言：

“ 虧損8億卻估值90億？這家自動駕駛礦卡巨頭為何敢二次沖擊港股？資本與虧損的博弈，藏著行業(yè)怎樣的未來？”

本文為財鯨眼原創(chuàng)

作者：小鯨

編輯：小凡

微信公眾號：caijingyan

圖片來源：港交所披露易

二度遞表，希迪智駕再戰(zhàn)港股

近日，自動駕駛賽道再起波瀾，希迪智駕科技股份有限公司向港交所提交上市申請書，中金公司、中信建投、中國平安資本擔(dān)任聯(lián)席保薦人，渴望在港股市場占據(jù)一席之地。值得一提的是，這已是希迪智駕的第二次嘗試，2024 年首次遞表最終以招股書失效告終，此番卷土重來，背后緣由引人探究。

圖片來源：希迪智駕招股書

行業(yè)“隱形冠軍”，創(chuàng)始團(tuán)隊實力強(qiáng)勁

成立于 2017 年的希迪智駕，由李澤湘教授及馬濰博士共同創(chuàng)立。李澤湘教授堪稱獨角獸“孵化器”，大疆創(chuàng)新、云鯨智能、海柔創(chuàng)新等明星企業(yè)皆出自其手；馬濰博士作為硅谷資深專家，在機(jī)器人、信號處理及汽車行業(yè)深耕 30 多年。依托這樣強(qiáng)大的創(chuàng)始團(tuán)隊，希迪智駕專注于商用車自動駕駛產(chǎn)品及解決方案，尤其在自動駕駛礦卡領(lǐng)域成績斐然。灼識咨詢數(shù)據(jù)顯示，按 2024 年產(chǎn)品銷售收入計算，希迪智駕是國內(nèi)最大的商用車自動駕駛公司，市場份額約 16.8%，同時也是國內(nèi)自動駕駛礦卡解決方案市占率最高的企業(yè)。

營收增長與巨額虧損并存的困境

亮眼的市場地位，卻未能為希迪智駕帶來盈利。2022 年 - 2024 年，公司營業(yè)收入逐年攀升，分別為 3105.6 萬元、1.33 億元、4.10 億元，但虧損也在持續(xù)擴(kuò)大，近三年分別虧損 2.63 億元、2.55 億元和 5.81 億元，三年累計虧損超 8.2 億元。業(yè)績虧損的主因在于持續(xù)高額的研發(fā)投入，2022 - 2024 年，研發(fā)支出分別為 1.11 億元、9039.6 萬元和 1.93 億元，在虧損額中占比頗高。截至 2024 年年底，公司賬上現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為 3.06 億元，面對巨額虧損，資金壓力不言而喻。

圖片來源：希迪智駕招股書

圖片來源：希迪智駕招股書

資本熱捧下的上市野望

盡管尚未盈利，希迪智駕卻在資本市場備受青睞。自 2018 年以來，公司已完成 8 輪融資，紅杉中國、新鼎資本、聯(lián)想之星、光大控股等一眾知名機(jī)構(gòu)紛紛入局。截至 2024 年 C + 輪融資完成，累計融資超 15 億元，估值達(dá) 90 億元，成為中國礦區(qū)自動駕駛賽道估值最高的未上市企業(yè)。IPO 前，李澤湘教授控制 43.63% 股權(quán)，紅杉資本、新鼎資本等機(jī)構(gòu)也持有相應(yīng)股份。

圖片來源：希迪智駕招股書

希迪智駕執(zhí)著沖擊港股 IPO，一方面是希望獲取更多資金用于研發(fā)，鞏固自身在自動駕駛礦卡領(lǐng)域的優(yōu)勢；另一方面，也想借助資本市場提升公司知名度與影響力，加速商業(yè)化進(jìn)程。但港股市場投資者對企業(yè)盈利能力極為關(guān)注，希迪智駕能否打破虧損困局，贏得投資者認(rèn)可實現(xiàn)上市，仍是未知數(shù)。

（注意：文中數(shù)據(jù)及觀點主要來源于公司招股書。文中觀點不構(gòu)成投資建議。）

尾聲：

“ 從巨虧8億到估值90億，希迪智駕二次沖擊港股的背后，是技術(shù)理想的堅守，還是資本裹挾的無奈？這場資本與技術(shù)的豪賭，你覺得它能成功上岸嗎？”

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