一、投資發展指數回升至101.9

2025年3月，投資發展指數回升至101.9，較前值上升1.6（圖1）。從數據看，一季度固定資產投資開局良好，投資規模、投資構成、投資意愿、資金供需、宏觀經濟熱度等分項指數均有回升，穩投資積極因素持續累積。

春節假期后，伴隨新開工、施工項目進度恢復，投資規模指數顯著回升；工業企業利潤面有所修復，投資意愿小幅提振，但房地產企業投資意愿仍較低迷；適度寬松貨幣政策效果逐步顯現，中長期融資需求稍顯不足；市場銷售增速提高，消費活力增強，出口增速在關稅壓力下逆勢上漲；一季度經濟增速超預期，但物價指數仍在負增長區間，內需還需進一步提振（圖2）。

下一步，要進一步統籌用好中央預算內投資、超長期特別國債、地方政府專項債券等投融資工具，完善各類配套政策，推動“硬投資”與“軟建設”相結合，進一步提振經營主體投資意愿，全方位擴大國內需求。

圖1 投資發展指數（2024M3—2025M3）

圖2 投資發展分項指數（2024M3—2025M3）

二、分項指數結果

（一）投資規模

2025年3月，投資規模指數為96.8，較前值上升4.8（圖3）。其中，施工項目指數為102.2，比前值下降1.3；新開工項目指數為88.7，比前值回升13.9。超長期特別國債資金、中央預算內投資等資金加速撥付到位，地方政府專項債券發行使用進度加快，推動項目新開工和施工速度加快，拉動投資規模回升。

圖 3 投資規模分項指數（2024M3—2025M3）

（二）投資構成

2025年3月，投資構成指數為105.6，較前值回升0.9（圖4）。其中，設備工器具購置指數為110.7，比前值上升0.5。在大規模設備更新政策“加力擴圍”推動下，電子信息、安全生產、設施農業等領域設備工器具購置投資明顯增加。作為新經濟重要產品代表的工業機器人產量增長26%，反映制造業向高端化、自動化轉型穩步推進。建筑安裝工程指數為103.4，比前值回升1.1，其中，水泥產量增速降幅收窄4.3個百分點，鋼材產量增速加快1.4個百分點，挖掘機產量增長14.6%。

圖4 投資構成分項指數（2024M3—2025M3）

（三）投資意愿

2025年3月，投資意愿指數為100.7，較前值回升0.7（圖5）。其中，工業企業投資意愿顯著回升，達到106.4，比前值提高1.4。作為反映工業企業投資意愿的先行指標，工業企業利潤總額累計增速降幅較前值收窄3個百分點，工業企業利潤面有修復跡象。房地產企業投資意愿繼續下滑，在前值基礎上繼續下降1.3，降至83.6。百城土地成交面積累計同比下降13.0%，比前值擴大4.2個百分點，反映房地產企業拿地意愿不足。房地產新開工面積同比下降24.4%，市場去庫存壓力仍然較大。

圖5 投資意愿分項指數（2024M3—2025M3）

（四）資金供需

2025年3月，資金供需指數為107.6，比前值小幅上升0.1（圖6）。資金需求方面，社會融資規模存量同比上升8.4%，增速較前值加快0.2個百分點。在資金需求結構上，金融機構中長期貸款余額同比上升7%，與前值持平，顯著低于往年同期水平，反映經營主體中長期融資需求仍然不足，民營企業“融資難”“融資貴”等問題仍需進一步解決。

圖6 資金供需分項指數（2024M3—2025M3）

（五）宏觀經濟熱度

2025年3月，宏觀經濟熱度指數為103.8，比前值回升1.0（圖7）。其中，經濟增長指數為106.1，比前值上升1.5。在美國政府關稅措施壓力下，出口清庫存速度加快，1-3月份以美元計價累計出口總額同比增長5.8%。一季度，GDP增速達到5.4%，超出預期，實現良好開局，其中，規上工業增加值累計增長6.5%，比上年同期提高0.4個百分點；服務業增加值同比增長5.3%，比上年全年加快0.3個百分點；價格指數下行壓力仍然較大，3月，CPI同比下降0.1%，PPI同比下降2.3%，反映內需不足問題仍然存在。

圖7 宏觀經濟熱度分項指數（2024M3—2025M3）

中共中央辦公廳、國務院辦公廳日前印發的《提振消費專項行動方案》，圍繞提升消費能力、釋放消費意愿、優化消費環境、解決消費堵點，部署了一系列力度大、覆蓋廣的舉措，進一步完善促進消費的體制機制，打開消費市場新空間，預計將推動解決制約當前消費的突出問題，增強城鄉居民消費意愿和消費能力，全方位擴大國內有效需求。