■張煒

企業接到訂單，卻因為融資抵押擔保門檻高而難以申請到銀行貸款，是民營企業尤其是中小企業主們經常遇到的煩惱。如今，隨著融資風險市場化分擔機制的建立與完善，民營企業融資難、融資貴問題有望逐漸得到緩解。

2025年5月20日起施行的《中華人民共和國民營經濟促進法》（以下簡稱民營經濟促進法）第二十二條提出，國家推動構建完善民營經濟組織融資風險的市場化分擔機制，支持銀行業金融機構與融資擔保機構有序擴大業務合作，共同服務民營經濟組織。接受中國經濟時報采訪的專家表示，民營經濟組織融資風險的市場化分擔機制的完善，需要政府、金融機構、中介機構和民營經濟組織等共同發力，創新分擔機制，各方都能受益，才能具備可持續性。

風險市場化分擔機制完善需要政府和金融機構等共同發力

“在如今的高質量發展時期，民營中小微企業由于科技含量提高，其經營往往具有‘輕資產’的特征，大多面臨抵押擔保能力不足的困境。而商業銀行的傳統信貸業務沒有真正做到與時俱進，往往是‘重抵押、輕信用’，對于抵押物不足的企業要么拒之門外，要么減少貸款額度。出于貸款利率覆蓋風險的考慮，民營企業貸款利率相比國有企業偏高，甚至會附加其他條件?！睆偷┐髮W證券研究所副所長王堯基在接受中國經濟時報采訪時稱，抵押質押物缺乏的堵點存在，導致了民營企業融資難，也加劇了融資貴。

中國（深圳）綜合開發研究院金融發展與國資國企研究所所長胡彩梅在接受中國經濟時報采訪時稱，民營經濟組織融資風險的市場化分擔機制的完善，需要政府、金融機構、中介機構和民營經濟組織等共同發力，創新分擔機制，各方都能受益，才能具備可持續性。

胡彩梅認為，目前存在的問題與堵點主要有三點。

其一，政府“有心力、缺能力”。當前地方政府普遍有一定的財政壓力，財政資金及發債資金優先保民生、化解債務，用于發展的資金大幅下降，而且地方政府更傾向于用政府引導基金、產業基金等投大項目、招商引資，用于分擔民營經濟組織融資風險的資金非常少，一些地方政府就沒有安排相關資金。

其二，金融機構“有能力、缺動力”。商業銀行等金融機構要自負盈虧、防范風險、穩健經營，為股東創造價值，趨利避害是基本規律，尤其是對基層放貸人員要終身追責。當收益與風險不匹配時，銀行對高風險中小民營企業就會出現“惜貸”“拒貸”“慎貸”等現象。

其三，民營經濟組織“有需求、缺信力”。民營經濟組織治理不完善，財務體系不健全，信用缺失，逃廢債務等違法成本偏低，導致呆賬壞賬率較高，影響到融資風險市場化分擔機制的推進。

“民營經濟促進法第二十二條的核心價值在于通過法律形式構建融資風險的市場化分擔機制，這是破解民營企業融資困局的關鍵制度創新?！鄙虾視媽W院金融系主任葉小杰在接受中國經濟時報采訪時說。

在葉小杰看來，民營經濟促進法第二十二條具有三方面的積極意義。

其一，破解結構性矛盾，優化資源配置。通過推動銀擔合作，將風險從單一主體（銀行）分散到多元主體（銀行、擔保機構、政府等），這種機制設計使銀行能夠突破傳統風控框架，將信貸資源向更具有創新潛力的民營企業傾斜，從而優化金融資源配置效率。

其二，激活經營主體，增強金融韌性。銀行業金融機構與融資擔保機構的合作，擴大了風險緩沖空間，降低了單一機構的風險敞口，提升了金融體系的穩定性。融資風險市場化分擔機制通過引入保險、再擔保等主體，形成多層次風險分散網絡，這種設計既避免了政府直接兜底的風險，又通過市場力量激活了金融機構的服務意愿。

其三，強化法治保障，穩定市場預期。通過明確各方權利義務，為經營主體提供了穩定的行為預期，減少政策不確定性對融資活動的干擾。

風險市場化分擔機制的應用場景不斷擴大

近年來，各地陸續嘗試建立融資風險的市場化分擔機制，破解中小微企業融資難題。以江蘇省南京市為例，由商業銀行、擔保機構加入“寧創貸”這種融資風險市場化分擔機制，為小微企業、專精特新企業提供免抵質押、免擔保費、見貸即擔的信用融資，使得小微企業融資增信更加高效便捷。

南京喜悅科技股份有限公司是一家科技型民營企業，因缺乏抵押物曾面臨融資困境。高淳農商銀行通過“寧創貸”向喜悅科技公司發放1000萬元貸款，解決其流動資金短缺問題。通過該筆貸款，預計使喜悅科技公司年產值增長15%，帶動就業50人。

“銀行貸款給喜悅科技公司體現了金融與產業協同的乘數效應?！畬巹撡J’機制通過將市場化分險與政策激勵相結合，有效破解了民營企業‘首貸難’和‘抵押依賴’問題，體現了財政資金‘四兩撥千斤’的撬動作用?！备叽巨r商銀行公司金融部總經理楊正彬向中國經濟時報介紹說，一方面，采用政府、銀行、擔保、再擔保四方分險模式，銀行僅承擔20%的風險，大幅降低了放貸的顧慮，免去抵押硬性要求，滿足了企業緊急資金的需求。另一方面，“寧創貸”利用現代科技手段，通過“南京金服”網上平臺，企業可以便捷地享受政策宣傳、銀企直連等線上化服務?！盎ヂ摼W+金融”模式縮短了融資周期，降低了融資成本。

目前，“寧創貸”這種融資風險市場化分擔機制的應用場景正在不斷擴大。南京市財政局聯合江蘇省信保集團、紫金擔保設立“專精特新保”產品，可免收擔保費、無需提供抵質押擔保、可享受優惠利率等，為專精特新名錄庫內的中小企業提供最高2000萬元的免擔保費融資擔保服務。

讓金融機構更主動將資金投向民企

對于如何落實好民營經濟促進法第二十二條，葉小杰提出了以下四點建議。

其一，構建多層次風險分擔體系。建立“政府引導基金+銀行+擔保機構”的風險分擔框架，明確各方責任比例。通過省級再擔保機構和保險產品分散風險，形成“擔?！贀！ｋU”的多層次風險分散網絡，降低單一主體的風險敞口。

其二，深化數據共享與科技賦能。整合工商、稅務、海關等多維度數據，構建覆蓋民營企業全生命周期的信用畫像，解決信息不對稱問題。運用大數據、人工智能等技術開發動態風險評估模型，提升風險識別精準度，同時降低人工審核成本。

其三，優化政策激勵與監管框架。對服務民營企業的金融機構實施更靈活的資本充足率政策，在績效考核中提高普惠金融指標權重，引導資源傾斜。設立專項風險補償基金，對符合條件的擔保代償給予財政補貼。同時，建立市場化退出機制，通過資產證券化、債轉股等方式處置不良資產。

其四，培育專業化擔保機構。對政策性擔保機構和商業性擔保機構實施差異化監管，前者側重社會效益考核，后者強化市場化運作能力。開發知識產權質押、應收賬款保理等新型擔保產品，擴大民營企業可抵押資產范圍。

“中央政府層面要構建激勵機制，通過制定稅收優惠政策、再貸款等定向貨幣政策工具，讓金融機構得到實實在在的好處，實現風險與收益相匹配?！焙拭繁硎荆瑧撏晟聘鲗蛹壵匀谫Y擔保體系，提高國家融資擔?；鹨幠?，提升省級再擔保機構實力，擴大低成本融資渠道，探索通過政府專項債券資金作為資本金注入政府性擔保機構的路徑，提升政府性融資擔保機構覆蓋面。

楊正彬表示，在現有政府、銀行、擔保、再擔保四方分擔的基礎上，還可以引入保險機構等更多主體，擴大風險分擔成員，形成更廣泛的“風險池”，并通過動態調整各方的風險承擔比例，進一步降低單一機構的壓力，提升整體抗風險能力。

他還表示，一方面，要完善信用信息共享與評價體系。整合稅務、市場監管、人保等公共信用數據，構建統一的民營經濟主體信用評級平臺，降低金融機構信息不對稱風險。同時，鼓勵金融機構開發大數據風控模型，優化風險評估流程。另一方面，提高政策激勵及風險容忍度，對參與“寧創貸”業務合作的金融機構實施差異化監管，按照業務合作情況，差異化設定代償機制，最高可設定為5%的代償率，同時通過財政貼息的方式，進一步降低民營企業的融資成本。

“民營企業貸款，特別是新增發放的普惠型民營企業貸款，可對發放的金融機構給予一定比例的激勵補償措施，讓金融機構積極主動地將資金投向民營企業。”楊正彬表示，應擴大風險補償基金規模和比例，定期引入外部審計機構，對發放的符合激勵條件的民營企業貸款進行審計，有效地降低金融機構的不良貸款率。由此，引導商業銀行為民營企業提供更多金融“活水”。