“汽車產業里的恒大已經存在，只是沒爆雷”，長城汽車董事長魏建軍的一句話引發了許多人的猜想與擔憂：他指的是比亞迪嗎？

我們不是魏建軍肚子里的蛔蟲，但可以從公開信息驗證比亞迪是不是恒大的靠譜性。

1、

分析恒大的債務危機的文章已經很多，其實核心問題可以總結為：“巨額的有息負債+本就不好的基本面+特殊時期和政策變化+大股東皮帶哥亂搞”的綜合影響，導致融資乏力，然后天塌了。

但有息負債之外，恒大也有許多無息負債，比如購房者的預付款以及政策變化前的房貸資金，再比如對于供應商、服務商賬期內的應付款。

無息負債的存在也是房地產鼎盛時，房企能夠遍地撒錢的底氣所在。

那比亞迪呢？

2、

2024年末，比亞迪的銀行貸款少得很，一年內需要償付的不到200億元，總計也不到300億元。

在比亞迪整個負債盤子里面，占據最核心部分的就是各種“應”，應付票據、應付賬款、應付職工薪酬、合同負債等等。

而這之中，最大頭又是應付賬款，逐年攀升至2416億元，這會是雷嗎？概率可以小到忽略。

一方面，雖然往期爆雷的新能源車企都出現了拖欠供應商款項的問題，但那些車企本身都有一個共性：銷量拉垮，而比亞迪的銷量不用贅述，穩居第一。

另一方面，比亞迪應付賬款逐年增加，本質上可以看作是薅供應鏈的羊毛。

比亞迪旗下有一個平臺叫做迪鏈，這個平臺的核心功能就是“通過提供電子對賬憑證，明確買賣雙方之間的債權債務關系，為平臺用戶提供更便捷的應收賬款管理及保理融資確權服務。”

說的直白點，就是開一個憑證，告訴金融機構：比亞迪欠某企業的款項沒付，以后比亞迪付款之后，這筆款項可以用于還貸款，放心給這個企業放貸吧。

然后，就出現了一個神奇的現象，錢比亞迪可以用很久，供應商沒錢了可以拿著憑證去貸款，貸款是供應商的，利息自然也是它們出。

一個字，爽！

此處不用噴比亞迪，比亞迪的確是占了便宜，但大企業都是這么玩的，被占便宜的企業，可能也會用同樣的方法去自身上下游找補回來。

此外，比亞迪有息負債少，不意味著它債務融資能力差，只要比亞迪愿意“開金口”，“送老婆”的銀行會踏破比亞迪的門檻。

所以，從負債和基本面的情況來看，比亞迪不會是汽車圈的恒大；政策層面更不用多說，至于股東嘛，比亞迪的第一大股東有興趣可以檢索一下。

需要注意的是，魏建軍還說了“0公里二手車”的問題，如果魏老板真的知道一些能捅破天內幕，那上文的分析毫無意義。

但比亞迪的銷量有目共睹，這種可能性依然可以忽略。

3、

雖然車不愁賣，錢不愁融，賬期也不愁拖，但比亞迪花錢的速度也是真快啊，堪稱建廠狂魔。

這不是什么壞事，說明比亞迪對于未來銷量增長還是有自信的。

比亞迪目前的一個風險是將整個汽車行業拉入價格戰。

消費行業的業績無非量價邏輯，比亞迪的市場地位和技術實力，已經讓其具備了提價的能力，這不僅是比亞迪一家企業的業績問題，也是汽車行業乃至汽車產業鏈長期健康發展的問題。

一個年銷量超400萬輛，幾乎覆蓋所有價格帶的龍頭車企不漲價，其他車企可怎么活呀？可不是所有車企都有比亞迪這種規模效應。

一般而言，大企業卷品質、卷服務，中小企業卷性價比，不才是正確的打開方式嗎？

想想關于“內卷式”競爭的表態，對于提振消費的迫切，以及消費升級的期許。

如果有一天比亞迪帶頭終結價格戰，那么恭喜比亞迪的投資者，比亞迪的業績進入大收獲時期了。

所以，比亞迪是不是恒大？作者認為不是，但魏建軍說的一些其他觀點，很值得比亞迪借鑒。