作者 胡群

一季度中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)傳遞出積極信號，消費市場呈現(xiàn)出明顯的回暖趨勢，為全年經(jīng)濟運行奠定了良好開局。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，一季度社會消費品零售總額達到124671億元，同比增長4.6%，比上年全年加快1.1個百分點。其中，3月份社會消費品零售總額同比增長5.9%，比1—2月份加快1.9個百分點，環(huán)比增長0.58%。這一系列數(shù)據(jù)表明，中國消費市場正在穩(wěn)步復(fù)蘇，消費潛力持續(xù)釋放，展現(xiàn)出積極的發(fā)展態(tài)勢。

在消費回暖的背景下，四家主營消費信貸業(yè)務(wù)的中概股金融科技公司——小贏科技（紐交所：XYF）、信也科技（紐交所：FINV）、樂信（納斯達克：LX）和奇富科技（納斯達克：QFIN；港交所：3660），近期陸續(xù)發(fā)布的一季度財報也展現(xiàn)出強勁的增長勢頭，交出了一份亮眼的答卷。這組業(yè)績數(shù)據(jù)不僅印證了消費金融在提振消費中的作用，也為行業(yè)未來發(fā)展注入了信心，更從一個側(cè)面反映出中國經(jīng)濟的活力和韌性。

消費回暖勢頭明顯，市場預(yù)期穩(wěn)定

自2024年下半年以來，我國出臺了一系列政策穩(wěn)定房地產(chǎn)市場、化解債務(wù)壓力，通過更加積極的財政政策與適度寬松的貨幣政策擴張國內(nèi)需求。這些政策初見成效，經(jīng)濟短期的困難得到紓解，整體經(jīng)濟已經(jīng)企穩(wěn)回升。

作為消費信貸領(lǐng)域的金融科技公司，小贏科技、信也科技、樂信和奇富科技的一季度財報數(shù)據(jù)格外引人注目。四家公司均實現(xiàn)了營收和利潤的顯著增長，用戶規(guī)模也持續(xù)擴大。

小贏科技2025財年第一季度財務(wù)數(shù)據(jù)顯示：2025年第一季度實現(xiàn)營業(yè)收入19.38億元人民幣，撮合和提供貸款總額為351.49億元人民幣；截至2025年一季度末的在貸余額為584.03億元人民幣。資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)改善，截至2025年3月31日，未償還貸款中31-60天逾期的逾期率為1.25％。

小贏科技總裁李侃表示，2025財年第一季度，公司撮合和提供的貸款總額達到351億元人民幣，創(chuàng)下歷史單季新高。他指出，這一業(yè)績表現(xiàn)充分體現(xiàn)了公司在風(fēng)險管理領(lǐng)域的持續(xù)優(yōu)化成果。目前，公司正通過深化與金融機構(gòu)合作伙伴關(guān)系、升級智能風(fēng)控系統(tǒng)及大數(shù)據(jù)技術(shù)平臺，不斷提升服務(wù)效能。在用戶體驗方面，平臺通過優(yōu)化審批流程、提高信息透明度等措施提升服務(wù)品質(zhì)；同時持續(xù)加強系統(tǒng)穩(wěn)定性建設(shè)，為用戶提供安全可靠的信貸服務(wù)。

信也科技2025年第一季度財報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入34.81億元人民幣，凈利潤7.38億元人民幣。在業(yè)務(wù)規(guī)模方面，當(dāng)季促成交易總額達521億元，同比增長7.9%，其中國內(nèi)業(yè)務(wù)貢獻491億元，同比增長6.5%；國際業(yè)務(wù)首次突破30億元，同比增長36%。期末在貸余額為741億元，同比增長13.5%，其中國內(nèi)業(yè)務(wù)在貸余額722億元，同比增長12.8%。

信也科技持續(xù)加大小微企業(yè)金融服務(wù)力度，當(dāng)季累計服務(wù)國內(nèi)小微用戶44.2萬家，促成交易額近150億元，同比增長15%，占國內(nèi)交易總額的30%。國際業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，實現(xiàn)營業(yè)收入7.1億元，同比增長19.5%，占集團總營收的20.4%。

在股東回報方面，信也科技2024財年累計向股東派發(fā)股息7030萬美元，其中包括董事會批準(zhǔn)的第七次年度分紅。公司首席財務(wù)官徐佳圓表示，這一舉措體現(xiàn)了集團對業(yè)務(wù)發(fā)展前景和股東回報的堅定信心。

樂信2025年第一季度未經(jīng)審計財務(wù)報告顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入31億元人民幣，非美國通用會計準(zhǔn)則下營業(yè)利潤（Non-GAAP EBIT）達5.8億元，同比大幅增長104.7%，環(huán)比增長25.3%。本季度利潤表現(xiàn)創(chuàng)下近13個季度以來的新高，展現(xiàn)出公司在復(fù)雜宏觀經(jīng)濟環(huán)境下的經(jīng)營韌性。

在資產(chǎn)質(zhì)量方面，樂信取得顯著改善：新增資產(chǎn)早期風(fēng)險指標(biāo)FPD7環(huán)比下降5個百分點；整體資產(chǎn)入催率環(huán)比下降11%，90天以上不良率環(huán)比下降9%，新增與存量資產(chǎn)質(zhì)量同步提升。財務(wù)表現(xiàn)持續(xù)優(yōu)化，當(dāng)季利潤率（凈利潤/平均在貸余額）環(huán)比提升21%，實現(xiàn)連續(xù)四個季度顯著增長。資金成本延續(xù)下行趨勢，環(huán)比降低2.3%，已保持連續(xù)七個季度的持續(xù)下降態(tài)勢。

奇富科技2025年第一季度業(yè)績報告顯示，公司實現(xiàn)凈收入總額46.91億元人民幣，同比增長12.94%；營業(yè)利潤達19.95億元，同比增長46.23%；凈利潤17.97億元，同比增幅達54.86%，核心財務(wù)指標(biāo)均實現(xiàn)雙位數(shù)增長。在用戶規(guī)模方面，平臺連接消費者人數(shù)突破2.41億，同比增長11.1%。授信用戶規(guī)模持續(xù)擴大，累計獲批授信額度用戶達5840萬人，同比增長11.6%；成功提款借款人增至3550萬人，同比增長13.8%。

業(yè)務(wù)規(guī)模方面表現(xiàn)強勁，奇富科技當(dāng)季通過平臺撮合及發(fā)起的貸款總量達888.83億元，同比增長15.8%。金融機構(gòu)合作伙伴通過公司平臺累計發(fā)起貸款2440.14萬筆，顯示出平臺服務(wù)能力和市場滲透率的持續(xù)提升。

這些數(shù)據(jù)表明，四家金融科技公司在一季度均展現(xiàn)出強勁的增長勢頭。這不僅得益于中國消費市場的回暖，也得益于四家公司自身在技術(shù)創(chuàng)新、風(fēng)險控制和用戶體驗等方面的持續(xù)投入和優(yōu)化。

消費復(fù)蘇仍需觀察，持續(xù)增長可期

金融科技公司的業(yè)績增長，一方面受益于消費市場的回暖，另一方面也反映出消費信貸在提振消費中的重要作用。通過提供便捷、高效的消費信貸服務(wù)，金融科技公司幫助消費者實現(xiàn)了消費需求，也為商家?guī)砹烁嗟纳鈾C會，從而促進了消費市場的繁榮。

盡管一季度消費數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，但也要看到，消費復(fù)蘇的持續(xù)性和力度仍存在不確定性。制約消費的深層次問題，如居民收入增長、財富效應(yīng)釋放、消費信心提升等，仍需進一步解決。未來，需要繼續(xù)關(guān)注這些因素的變化，以及政策層面的支持力度，以更好地把握消費市場的未來走向。

今年3月，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)《提振消費專項行動方案》，提出“鼓勵金融機構(gòu)在風(fēng)險可控前提下加大個人消費貸款投放力度”。中共中央政治局4月25日召開會議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟形勢和經(jīng)濟工作。

中信建投證券研究的研報認為，從會議表述來看，服務(wù)消費將成為后續(xù)消費刺激政策的重要抓手。去年12月中央經(jīng)濟工作會議在部署今年重點任務(wù)時提出“擴大服務(wù)消費”，而本次會議的表述為“大力發(fā)展服務(wù)消費”，這一措辭變化，彰顯出決策層對服務(wù)消費提振經(jīng)濟作用的重視程度進一步提升。

4月以來，中央也已發(fā)布多份服務(wù)消費相關(guān)政策文件，如4月7日商務(wù)部等12部門聯(lián)合印發(fā)《促進健康消費專項行動方案》、4月9日商務(wù)部等9部門聯(lián)合印發(fā)《促進家政服務(wù)消費擴容升級若干措施》、4月16日商務(wù)部等9部門聯(lián)合印發(fā)《服務(wù)消費提質(zhì)惠民行動2025年工作方案》等，多領(lǐng)域支持擴大優(yōu)質(zhì)服務(wù)供給。從消費結(jié)構(gòu)演變和國際經(jīng)貿(mào)形勢來看，服務(wù)消費既是內(nèi)需增長的重要潛力點，也是應(yīng)對外部沖擊的有力抓手，具備雙重戰(zhàn)略價值。

中信證券研究研報顯示，當(dāng)前我國擴大內(nèi)需已取得階段性成效，但仍面臨諸多挑戰(zhàn)。例如，消費總量增速階梯式回落、消費率低位運行、服務(wù)消費潛力有待釋放、優(yōu)質(zhì)消費供給不足等長期挑戰(zhàn)與結(jié)構(gòu)性矛盾。

一季度消費市場的回暖和金融科技公司的業(yè)績向好，為中國經(jīng)濟的未來發(fā)展注入了信心。隨著各項政策的持續(xù)發(fā)力和市場的不斷成熟，消費金融行業(yè)將迎來更加廣闊的發(fā)展空間。四家金融科技公司將繼續(xù)發(fā)揮自身優(yōu)勢，不斷創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)，提升風(fēng)險管理能力，為用戶提供更加優(yōu)質(zhì)的消費信貸體驗，為中國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型升級貢獻力量。同時，行業(yè)也需要加強自律，合規(guī)經(jīng)營，共同維護健康有序的市場環(huán)境，推動消費金融行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。

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胡群

金融市場研究院院長 主要關(guān)注銀行、消費金融領(lǐng)域市場動態(tài)。