巴西政府近期提出提高金融操作稅（IOF）稅率的政策調整，引發市場與行業的強烈反應。盡管財政部長費爾南多·哈達德（Fernando Haddad）已對部分措施作出讓步，但針對企業信貸的增稅條款仍被保留。分析認為，這一政策可能進一步推高“巴西成本”，抑制企業利潤與經濟活動，并對就業市場產生連鎖沖擊。

政策調整與市場反應

IOF作為一項監管稅，可通過總統令直接調整，無需國會批準。此次調整涉及多個領域：

- 企業信貸：獲得貸款時所征收的金融操作稅稅率從0.38%升至0.95%，稅率上限從1.88%翻倍至3.95%（采用簡易稅制的企業從0.88%升至1.95%）。

- 私人人身保險及養老金計劃（VGBL）：月供超過5萬雷亞爾的部分將征收5%的稅率，但小額投保人不受影響。

消息公布后，金融市場反應劇烈，雷亞爾匯率與資產價格一度波動。投行BTG Pactual等機構批評政策宣布“缺乏預警”，導致市場信心受挫。盡管政府隨后修訂部分條款，但行業擔憂情緒未消。

巴西ABC銀行指出，增稅將立即推高企業信貸成本，對高負債公司沖擊尤甚，可能導致經濟活動收縮。全國零售業領導者聯合會（CNDL）強調，小微企業依賴短期信貸維持運營，稅賦加重可能引發倒閉潮。

圣保羅州工業聯合會（Fiesp）稱，工業部門已面臨稅賦不均和融資難的雙重困境，新政將進一步抑制投資，與政府推動的“新巴西工業計劃”目標背道而馳。全國商業和服務業聯盟（Unecs）指出，成本上升將通過漲價轉嫁給消費者，同時加劇就業市場萎縮。

爭議焦點：政策合理性與制定過程

行業普遍質疑政策的制定缺乏透明度與評估：Levante投資公司批評政府未進行市場溝通或壓力測試，“突然宣布增稅澆滅了市場熱情”。多個機構指出，增稅與政府宣稱的“簡化稅制、提升競爭力”議程相悖。全國零售業聯合會直言：“政策看似瞄準企業，但最終買單的是普通消費者和勞動者。” ：巴西金融市場協會（Anbima）提醒，未被征稅的9萬億雷亞爾投資基金是國家債務的重要資金來源，政策搖擺可能影響資本市場穩定性。

面對抗議，財政部已撤回部分條款（如跨境轉賬稅），并承諾關注市場反饋。Anbima認為這釋放了“政策糾偏”信號，但強調仍需解決VGBL等領域的問題。分析人士指出，政府可能在增稅與穩增長間尋求平衡，但短期內企業信心修復難度較大。

編譯：Lidia

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