周一市場機構情緒回落，存量博弈的天平向小微品種傾斜。可控核聚變、IP經濟總體強勢，受并購重組利好刺激，科技也有小幅反彈，而新能源汽車大幅回落，高股息品種也偃旗息鼓。

從成交來看，依然是存量博弈，兩市成交險些跌破萬億。

機構主題主要受比亞迪卷王影響，分析見《》，而之后美團和京東互撕還在路上，短期情緒估計會被繼續壓制。

但是從ETF申贖數據來看，滬深300、上證50、中證500久違凈申購了，應該是大主力護盤了，下午市場出現一定韌性。現在流動性是真差，這么點錢也能發揮作用了。

而凈贖回也同樣創近期新低，有少量資金逢高派發。

周一融資盤也首次增加，可控核聚變炒作的還是概念，大部分股票和核聚變八桿子打不著，但就這就是人氣。只要銀行這些不漲，量化就會助推。概念越不靠譜，機構干預能力越弱。

而除了黃金，幾乎沒有主題保持較強的技術趨勢了。

比亞迪對港股影響很大，短期只能走防御姿態了。要看外資能不能當增量資金入場，我們分析過這是市場唯一的長線配置資金，這個不行的話就太難了。

恒生指數近期首次跌破5日和10日均線，周二不修復的話趨勢性就可能向下了。

而高盛中國團隊繼續看超配，理由是人民幣匯率支撐。但這個邏輯未必可靠，畢竟美元回落的幅度超過升值幅度。

定投報表顯示，很多寬基、行業主題近期發出了減倉信號，有的再度進入了定投區域。總體上，避險需求提升了。

行業動態方面，美團雖然Q1業績超預期，但是和京東要互撕到底，預計Q2利潤率會大降。這個對港股互聯網顯然是利空，短期預期資金會以觀望態度為主。

國資體系在密集布局產業，昨天《現代企業制度的意見》也是其中一環，接下來國資體系的并購重組不會少，海光和中科曙光只是其中一步。

小米澄清自研芯片并非ARM定制，據說車模賣脫銷，今天要披露業績了，期待一下。

醫藥方面，國內創新減肥藥登頂級專業期刊，這也是重估的一部分，等藥企的新爆款藥。

總體來看，機構情緒在比亞迪、美團等內卷的壓力下遭打擊，而市場成交額繼續萎縮后存量博弈預期會愈發激烈。市場仍然缺乏大級別的做多邏輯，景氣產業方向估計還有反復震蕩，而概念炒作的熱點供給也是個問題，量化也容易壓制持續性和高度。

短期預期比較膠著，中長線投資邏輯繼續，但短期等待新的人氣路線出現，主動投資角度避險意識需提升。