鄧正紅軟實(shí)力表示，周一（5月26日）因美國(guó)市場(chǎng)休假而交易清淡，市場(chǎng)在貿(mào)易緊張局勢(shì)緩解與歐佩克聯(lián)盟供應(yīng)增加前景之間進(jìn)行權(quán)衡，石油軟實(shí)力偏弱震蕩盤整，國(guó)際油價(jià)基本持平。截至收盤，紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕質(zhì)原油7月期貨無(wú)結(jié)算價(jià)；倫敦洲際交易所布倫特原油7月期貨結(jié)算價(jià)每桶跌0.04美元至64.74美元，跌幅0.06%。歐佩克聯(lián)盟將7月產(chǎn)量決策會(huì)議調(diào)整至5月31日，原定于6月1日召開(kāi)。此次會(huì)議可能會(huì)決定7月的產(chǎn)量，此前有消息人士稱，7月份日產(chǎn)量可能會(huì)再增加41.1萬(wàn)桶。伊朗表示，其為亞洲買家設(shè)定的6月輕質(zhì)原油官方售價(jià)（OSP）為較阿曼/迪拜原油均價(jià)每桶升水1.80美元，高于上月的1.65美元升水。伊朗6月重質(zhì)原油官方售價(jià)較阿曼/迪拜原油均價(jià)每桶貼水0.15美元，上月為貼水0.35美元。

美國(guó)總統(tǒng)唐納德?特朗普延長(zhǎng)了對(duì)歐盟關(guān)稅的最后期限，引發(fā)全球市場(chǎng)反彈。然而，隨著歐佩克聯(lián)盟考慮再次大幅增產(chǎn)，油價(jià)依然承壓。市場(chǎng)認(rèn)為，特朗普推遲對(duì)歐盟關(guān)稅，大宗商品市場(chǎng)對(duì)此作出的反應(yīng)與預(yù)期一致，鑒于再次大幅增產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，歐佩克聯(lián)盟會(huì)議顯然也是個(gè)焦點(diǎn)。油價(jià)自1月中旬以來(lái)呈下行趨勢(shì)，特朗普的全面關(guān)稅政策及相關(guān)報(bào)復(fù)措施加劇市場(chǎng)對(duì)需求前景的擔(dān)憂。與此同時(shí)，尋求限制伊朗核計(jì)劃的特朗普對(duì)與伊朗官員的談判表示樂(lè)觀。

據(jù)俄新社報(bào)道，俄羅斯副總理諾瓦克周一表示，歐佩克聯(lián)盟尚未在會(huì)議前討論將石油日產(chǎn)量再提高41萬(wàn)桶的問(wèn)題。歐佩克聯(lián)盟將于28日舉行線上部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議。諾瓦克表示，預(yù)計(jì)他們將討論當(dāng)前的市場(chǎng)形勢(shì)、預(yù)測(cè)和一些“調(diào)整”。歐佩克聯(lián)盟的8個(gè)國(guó)家還將舉行另一次會(huì)議，這些國(guó)家曾承諾額外自愿削減石油產(chǎn)量。三位歐佩克聯(lián)盟消息人士周一早些時(shí)候稱，他們將于5月31日召開(kāi)會(huì)議，比原計(jì)劃提前一天。諾瓦克還表示，七國(guó)集團(tuán)和歐盟計(jì)劃將俄羅斯石油價(jià)格上限從目前的每桶60美元收緊至每桶50美元，這是不可接受的，這些限制措施未能遏制俄羅斯的石油出口。

貝克休斯公布數(shù)據(jù)顯示美國(guó)石油和天然氣鉆機(jī)數(shù)在最新一周減少10臺(tái)，至2021年11月以來(lái)的最低水平，其中美國(guó)至5月23日當(dāng)周石油鉆井總數(shù)465口，前值473口。根據(jù)最近的2025年第一季度收益季，美國(guó)石油公司已經(jīng)下調(diào)了他們的生產(chǎn)目標(biāo)，并大幅削減了資本支出指引。得克薩斯州二疊紀(jì)盆地的鉆探活動(dòng)對(duì)這種價(jià)格波動(dòng)特別敏感，因?yàn)檫\(yùn)營(yíng)商現(xiàn)在面臨更弱的利潤(rùn)率，減少了他們的開(kāi)發(fā)計(jì)劃。

供需動(dòng)態(tài)中的軟實(shí)力對(duì)沖，貿(mào)易緩和帶來(lái)的需求側(cè)預(yù)期修復(fù)。美國(guó)總統(tǒng)特朗普推遲歐盟關(guān)稅期限，緩解了全球貿(mào)易摩擦升級(jí)的擔(dān)憂，短期提振了市場(chǎng)對(duì)能源消費(fèi)的信心。這種政策調(diào)整被視為美國(guó)試圖修復(fù)其因單邊關(guān)稅政策受損的國(guó)際貿(mào)易信譽(yù)，但鄧正紅指出，此類臨時(shí)性措施難以重構(gòu)長(zhǎng)期合作網(wǎng)絡(luò)，反而暴露了政策可信度的脆弱性。

歐佩克增產(chǎn)預(yù)期壓制風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。歐佩克聯(lián)盟提前召開(kāi)產(chǎn)量會(huì)議（5月31日）并可能推動(dòng)日產(chǎn)量增加41.1萬(wàn)桶，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)過(guò)剩的恐慌。盡管俄羅斯副總理諾瓦克否認(rèn)已討論具體增產(chǎn)規(guī)模，但沙特等核心成員國(guó)增產(chǎn)意愿明確，反映出傳統(tǒng)產(chǎn)油國(guó)集體行動(dòng)能力的弱化，暴露了其“產(chǎn)量調(diào)節(jié)者”角色與全球能源變革需求的結(jié)構(gòu)性矛盾。

價(jià)格信號(hào)的軟實(shí)力博弈。伊朗上調(diào)6月亞洲買家輕質(zhì)原油官方售價(jià)（OSP），試圖通過(guò)價(jià)格策略對(duì)沖制裁壓力并鞏固區(qū)域市場(chǎng)地位。此舉反映了資源出口國(guó)通過(guò)定價(jià)權(quán)強(qiáng)化市場(chǎng)黏性的努力，但其有效性受制于歐佩克增產(chǎn)與全球庫(kù)存水平。

地緣政治與政策周期的交互影響，美國(guó)政策搖擺的傳導(dǎo)效應(yīng)。特朗普政府對(duì)歐盟關(guān)稅政策的反復(fù)及對(duì)伊朗核談判的樂(lè)觀表態(tài)，加劇了市場(chǎng)對(duì)政策不確定性的敏感度。鄧正紅認(rèn)為，美國(guó)頻繁調(diào)整關(guān)稅工具暴露出其試圖通過(guò)“硬權(quán)力”維系全球能源定價(jià)主導(dǎo)權(quán)，卻因國(guó)內(nèi)利益集團(tuán)博弈（如頁(yè)巖油生產(chǎn)商）而削弱了戰(zhàn)略連貫性。

俄羅斯能源博弈的抗壓邏輯。七國(guó)集團(tuán)擬將俄羅斯石油價(jià)格上限從每桶60美元降至每桶50美元的計(jì)劃遭俄方明確拒絕，顯示俄羅斯通過(guò)擴(kuò)大非歐美市場(chǎng)（如亞洲）已部分化解制裁壓力。這一進(jìn)程驗(yàn)證了鄧正紅關(guān)于“市場(chǎng)替代壁壘暴露單邊制裁軟實(shí)力短板”的論斷。

生產(chǎn)端結(jié)構(gòu)調(diào)整與市場(chǎng)韌性，美國(guó)頁(yè)巖油資本收縮的長(zhǎng)期隱憂。美國(guó)石油鉆井?dāng)?shù)降至2021年11月以來(lái)最低水平，疊加頁(yè)巖油企業(yè)下調(diào)2025年資本支出10%，表明當(dāng)前油價(jià)已逼近頁(yè)巖油現(xiàn)金流平衡點(diǎn)。呂斯塔德能源預(yù)測(cè)的二疊紀(jì)盆地產(chǎn)量萎縮，驗(yàn)證了鄧正紅提出的“技術(shù)杠桿依賴型企業(yè)面臨生態(tài)閾值約束”的困境。歐佩克聯(lián)盟的適應(yīng)性挑戰(zhàn)，歐佩克試圖通過(guò)靈活調(diào)整增產(chǎn)節(jié)奏應(yīng)對(duì)非歐佩克供應(yīng)波動(dòng)（如美國(guó)產(chǎn)量收縮），但其內(nèi)部協(xié)調(diào)成本上升，凸顯傳統(tǒng)產(chǎn)油國(guó)聯(lián)盟在“綜合能源治理者”角色變遷中的滯后性。

軟實(shí)力視角下的市場(chǎng)預(yù)期。當(dāng)前油價(jià)橫盤（WTI約每桶60美元）反映了三重均衡狀態(tài)：政策信任赤字，市場(chǎng)對(duì)特朗普政府貿(mào)易政策的可持續(xù)性持懷疑態(tài)度，抑制風(fēng)險(xiǎn)偏好；供應(yīng)彈性閾值，歐佩克增產(chǎn)空間與美國(guó)頁(yè)巖油收縮形成動(dòng)態(tài)制衡；需求修復(fù)脆弱性，假期交投清淡放大價(jià)格粘性，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能源需求復(fù)蘇仍需宏觀數(shù)據(jù)驗(yàn)證。鄧正紅強(qiáng)調(diào)，這種均衡本質(zhì)上是舊秩序松解與新規(guī)則孕育的過(guò)渡期特征，未來(lái)油價(jià)走勢(shì)將取決于產(chǎn)油國(guó)能否通過(guò)模式創(chuàng)新（如碳配額協(xié)同機(jī)制）重構(gòu)其軟實(shí)力根基。

【人物簡(jiǎn)介】鄧正紅，中國(guó)軟實(shí)力之父，創(chuàng)立鄧正紅軟實(shí)力思想和智庫(kù)，建立軟實(shí)力理論、軟實(shí)力宇宙哲學(xué)、軟實(shí)力函數(shù)、軟實(shí)力指數(shù)工具、軟實(shí)力油價(jià)分析模型、商業(yè)模式效度齒輪結(jié)構(gòu)和基于價(jià)值創(chuàng)新的科學(xué)-技術(shù)-產(chǎn)業(yè)三椎體模型，開(kāi)創(chuàng)能源軟實(shí)力、低碳軟實(shí)力和產(chǎn)業(yè)軟實(shí)力，第一個(gè)對(duì)軟實(shí)力系統(tǒng)量化與價(jià)值評(píng)價(jià)，擁有基于企業(yè)、城市、國(guó)家之軟實(shí)力指數(shù)與軟實(shí)力價(jià)值評(píng)估計(jì)算一整套自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，獨(dú)家發(fā)布企業(yè)（世界軟實(shí)力500強(qiáng)、中國(guó)上市公司軟實(shí)力100強(qiáng)、央企軟實(shí)力排名）、城市（中國(guó)內(nèi)地城市和地區(qū)軟實(shí)力排序、中國(guó)國(guó)家高新區(qū)軟實(shí)力排序）和國(guó)家（全球軟實(shí)力100強(qiáng)）三大軟實(shí)力排行榜，國(guó)家電網(wǎng)《企業(yè)軟實(shí)力叢書（核心價(jià)值、核心模式、核心實(shí)力）》總策劃及撰稿人。提前18個(gè)月精準(zhǔn)預(yù)言2020年3月國(guó)際油價(jià)暴跌，參與國(guó)家能源局頁(yè)巖油發(fā)展研究，為形成符合我國(guó)特色的頁(yè)巖油發(fā)展思路提供了有益參考。出版《頁(yè)巖戰(zhàn)略：美聯(lián)儲(chǔ)在行動(dòng)》《頁(yè)巖戰(zhàn)略Ⅱ：非常規(guī)變革》《頁(yè)巖戰(zhàn)略Ⅲ國(guó)家石油（突圍低油價(jià)困局、減產(chǎn)聯(lián)盟在行動(dòng)、產(chǎn)油國(guó)地緣風(fēng)險(xiǎn)、原油史詩(shī)級(jí)崩盤）》《軟實(shí)力：中國(guó)企業(yè)的破局之道》《巧實(shí)力：競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下的聰明策略》《再造美國(guó)：美國(guó)核心利益產(chǎn)業(yè)的秘密重塑與軟性擴(kuò)張》《大國(guó)互聯(lián)：上市與較量》《低碳創(chuàng)新：綠色潮流下的獲利方法》《綠公司：低碳商機(jī)操作指南》等著作。