杰西卡 發自 凹非寺
量子位 | 公眾號 QbitAI

ChatGPT橫空出世三年，生成式AI驅動的AIGC時代，究竟到什么階段了？

這是進入2025以來始終備受關注的新拷問，特別是生成式AI浪潮在商業化和規模化落地上，是否會與上一波AI浪潮展現出不同的速度和表現？

昆侖萬維最新披露的2024年報，以及今年第一季度財報，或許就能一定程度上對上述問題給出解答和參考。

為什么是昆侖萬維

首先，昆侖萬維是大模型浪潮中響應最迅速的玩家，是堅定面向AIGC前進的玩家，戰略上重視。

其次，昆侖萬維有全面的業務場景，有成功的產品案例，能看到AI在進入場景前后帶來的變化，具備“驗證樣本價值”。

特別是對于海外市場，昆侖萬維作為第一批進入海外游戲市場的中國廠商，從憑借StarMaker、ArkGames、Opera等產品成功打開海外市場，到如今借助AI音樂Mureka、AI短劇SkyReels等更多領域產品實現海外收入暴漲，展現了基于中國創新、輻射全球市場的中國廠商出海的成功落地路徑。

最新5月22日剛剛發布的天工超級智能體（Skywork Super Agents），解決了Agent市場普遍存在的“通而不專”、“需求不清”等痛點，一上線就拿下GAIA榜單冠軍和SimpleQA評分第一，探索出了一條“有用→敢用→好用”的進化路徑。

天工超級智能體是中國大陸首個可用的Deep Research能力，作為全球首個開源的deep research Agent框架，這款智能體擁有5個專家AI Agent和1個通用AI Agent，支持一站式生成docs、slides、sheets等多種模態內容，所有信息都可以溯源。

天工超級智能體的發布，引來資本市場和業內人士廣泛關注。5月22日，昆侖萬維午后漲停，單日成交額達53.81億元。

此外，天工超級智能體還在5月26日上線了手機APP，移動端也能快速實現Office智能辦公，并且APP和PC端信息、賬號共享，隨時可以跨端信息交互，辦公場景真正開始走向智能且靈活。

而最新財報業績展現的，還有更加明確的結論：昆侖萬維已成為海外收入最多的中國AI企業。

透過昆侖萬維的財報，能看到的不僅是這家公司過去的財務表現，更多是在“AI下半場”中，解答如何推演商業化邏輯、特別是成長型企業如何在大模型時代突圍的樣板參照。

從昆侖萬維財報透視AI商業化進程

2024年是AI行業翻篇的一年。

在此之前，從OpenAI發布GPT-4，到百度、阿里、字節、昆侖萬維等國內玩家加碼布局大模型生態，卷技術、卷參數、卷融資的軍備競賽轟轟烈烈。

但2024年之后，AI行業開始冷靜下來，投資人、公司以及用戶的關注焦點已明顯向“卷商業化”偏移。

更直白地講，誰能最先跑通模型價值的變現路徑，誰就能率先跨過AI下半場的門檻。大到頭部互聯網企業，小到初創“新勢力”，都在積極探索這場現實測試。

在這一輪轉向中，昆侖萬維給出了階段性答案，從「算力基礎設施—大模型算法—AI應用」的商業化路徑找到了突破口。

2025年昆侖萬維的第一份季度財報，已證實這條商業路徑具備可行性。

今年第一季度，昆侖萬維實現營收17.6億元，同比激增46%，其增長引擎已從傳統的游戲與廣告業務，轉向AI業務驅動的多元產品。

兩個維度最值得關注：

一是市場層面，出海業務增長迅猛。昆侖萬維海外業務營收16.7億元，占總收入比重達94.9%，較上年同期進一步提升6.5個百分點。

二是產品層面，AI爆款效應初顯。以AI音樂平臺Mureka、AI短劇產品SkyReels、AI社交產品Linky為代表，昆侖萬維正不斷拓展AIGC場景邊界，并通過差異化產品增強收入結構的韌性。

AI音樂為例，憑借昆侖萬維對海外用戶的長期考察和了解，AI音樂創作平臺Mureka提供了從創作到交易的一體化服務，同時支持10種語言，覆蓋全球近90%的常用語言群體。

據了解，為了更快速、更高效地贏得市場反響，Mureka還挖掘了用戶更深層次的分享需求，選擇了音樂與社交融合的路徑，滿足用戶從創作到社交的流暢體驗，在YouTube、X等多個社交媒體平臺上，有關#Mureka的話題正在持續火熱。

今年3月份，Mureka全球訪問量達333萬，環比大漲86.5%，一舉成為全球AI音樂品類增速最高的產品。

爆發式的市場反響，也為Mureka帶來可觀的收入增量。截至2025年3月底，Mureka年化流水收入ARR達到約1200萬美金（月流水收入約100萬美金）。

這些AIGC應用的成功落地，證明昆侖萬維的商業化驗證已然啟動，AI正逐步兌現為業務增長引擎。

更重要的是，這種收入增長勢頭還在持續。

從2024年年報來看，昆侖萬維全年營收56.6億元，創歷史新高，同比增長15.2%，其中來自海外市場的收入占比超過90%。

目前來看，在“AI出海”這條賽道上，昆侖萬維已形成領先身位。這得益于AGI與AIGC業務的商業化全面開花，AI社交、AI音樂單月最高收入已突破100萬美元，短劇平臺DramaWave月流水收入約達1000萬美元（約合7225.5億元人民幣），AI商業化落地更進一步。

這些數據反映的重要趨勢是：中國AI企業出海大有可為，這一態勢會在今年爆發出更明顯的增長。以昆侖萬維為代表，中國AI大模型企業開始有了出海方向上的規模化收入。

但結論背后，方法論可以復制嗎？

AI業務如何煉成增長引擎？

支撐起當前成績單的，應該首先歸因于昆侖萬維對AI產業規律的認知。

從2023年宣布“ALL in AGI和AIGC”以來，昆侖萬維就在為長期布局進行堅定的研發投入。

2024全年，公司的研發費用飆升至15.4億元，同比增長幅度達59.5%，占總營收比重的27%以上。

進入2025年第一季度，這一增長趨勢仍在延續，研發費用達到4.3億元，同比增長23.4%，將近占營收的26%。

昆侖萬維在研發上的加大投入，不僅在費用上直觀體現，其研發團隊規模同樣呈現擴充趨勢。

財報顯示，2024年昆侖萬維研發團隊達到1554人，占總人數的73.41%，在國內非傳統巨頭AI企業中躋身前列。

從昆侖萬維決定All in AI后，研發投入大多圍繞AI業務展開，現在開始進入收獲階段。具體來看，轉化成果主要集中于四個方向：

其一，算力基礎設施自主化

算力是AI商業化的地基，面對全球AI算力緊張和GPU成本高企，昆侖萬維從2023年就開始探索國產替代路線，增資并控股AI算力芯片公司艾捷科芯

2024年，昆侖萬維開啟自研AI算力芯片的進程，預計今年年內流片，旨在借助自研推理框架和算子調優技術，實現推理側效率優化，同時降低對英偉達等頭部芯片廠商的依賴，實現算力供應的自主可控。

這種“技術自立”的思路，讓昆侖萬維有機會在未來打造自主可控的AI能力堆棧，同時也意味著「算力基礎設施—大模型算法—AI應用」的整套閉環落地。

其二，是大模型的持續突破和技術攻堅

一方面，昆侖萬維通過自研技術迭代，堅持追求大模型在多項任務上的SOTA表現，AI技術實力在公開榜單中位列行業第一梯隊。

例如其自研的AI音樂大模型天工SkyMusic（現更名為Mureka大模型），在之前一體化端到端音樂生成的基礎上，更新的SkyMusic 2.0憑借DiT架構的構建，實現了音樂旋律、結構完整性以及配器豐富度的提升，在人聲音質、自然度和發聲可懂度上保持行業SOTA。

此外，昆侖萬維的Skywork R1V多模態思維鏈推理模型、AI短劇創作的SkyReels視頻大模型、大模型學習強化Skywork-Reward獎勵模型等，都在相應領域達到了全球SOTA水平。

另一方面，昆侖萬維也是領先技術開源的擁護者和實踐者，以開放策略推進技術共享。

除剛剛提到的Skywork R1V、SkyReels外，還有不久前的推理方向系列模型Skywork-OR1（Open Reasoner 1），其中包含三個開源模型，是目前行業內7B和32B最強的數學代碼推理模型，在同等規模下，性能已超越阿里QwQ-32B，與DeepSeek-R1對齊。

4月13日，昆侖萬維已將模型權重、訓練數據集和完整訓練代碼全面開源，開發者可以在GitHub和Huggingface平臺進行查看。

這種開源協作，可以帶動更多開發者共同進化，也能逐步構建起外部生態網絡。

其三，更多的AIGC應用場景及產品矩陣正在落地

昆侖萬維在AI短劇、AI音樂、AI社交等垂直場景已經推出可變現產品，并正在快速迭代。

其中，短劇內容平臺DramaWave是最典型的代表之一。

出于對不同消費層級的了解，DramaWave選擇以“付費+免費”內容分發的模式進入市場，以此覆蓋更多的用戶群體。另外，全新上線的AI配音功能，可實現16種語言轉譯配音，更加高度貼合Z世代內容表達需求。

這種對各類型用戶的精準“命中”，讓DramaWave迅速成為出海爆款。從2024年下半年上線至今年3月，DramaWave的月活躍用戶量已突破1000萬，累計下載量超過3000萬次，躋身中國短劇出海第一梯隊。

昆侖萬維率先選擇這些垂直場景，是因為其具備一個共通之處：以娛樂消費場景切入，天然具有強感官刺激、強傳播屬性，用戶獲取成本低、粘性高、付費意愿明確，是目前AI最容易轉化為商業成果的場景之一。

昆侖萬維基于自身基因、產品理解和市場洞察，優先選擇從這些領域入手，可以推動AI產品快速變現，形成“數據—模型—變現”的飛輪效應，也為未來向更泛化場景擴展打下基礎。

與此同時，昆侖萬維的戰略重心，已開始由“工具化產品”轉向“智能體服務平臺”

5月22日，天工超級智能體正式面向全球發布，量子位此前已進行過一波實測，最大的感觸就是，智能體開始從有用向敢用、好用發展。

具體舉例，天工超級智能體推出六種可選模式：

五個專家模式的AI Agent，針對工作、學習高頻使用場景提供Deep Research服務，可用于生成Office三件套（文檔、PPT、表格）、播客、網頁。

相比目前的Agent市場而言，其功能更集中并且更精細化，會通過首發的“澄清卡片”功能，通過填空、選擇來預先詢問用戶目標、背景及限制條件，明確核心需求和關鍵細節，搜索時也會進行注明以便溯源，避免因幻覺出現編纂信息。

因此，它生成的內容能更貼合需求，可以直接輸出進行交付，也能就生成內容進行在線編輯，以便修改、二創需求。

不同類型的文件，包括pdf、doc、錄音，甚至視頻播放地址等，還能上傳到個人知識庫中進行積累，后續可以針對知識庫進行內容生成。

此外，它還有一個通用模式，將文字、圖片、視頻、聲音等不同模態內容有效融合，可以生成音樂、MV、宣傳片、繪本、有聲書等更豐富的產品。

上線當日，天工超級智能體就在GAIA榜單上成功登頂，超越了Genspark和Manus，還在SimpleQA排行榜上超過了OpenAI和當前SOTA。

金沙江創投管理合伙人朱嘯虎，最近還在朋友圈評論了天工超級智能體，將其稱為“真正能交付結果的AI agent”。

更重要的是，“AI Office智能體”時代，終于從桌面端全面走到了移動端。

全球首發AI Agent架構的Office智能體手機APP——天工超級智能體APP，也在5月26日正式上線，可以隨時隨地在APP上發起任務，并在能在PC上繼續深入編輯和導出使用，用“8分鐘完成8小時工作”，傳統辦公模式真正被顛覆。

最后，昆侖萬維還投身于更多前沿研究，例如空間智能等新興領域。

今年2月，昆侖萬維Matrix-Zero系列世界模型推出，成為中國第一家同時推出3D場景生成、可交互視頻生成模型的探索空間智能的企業，實現將二維圖像轉化為可交互的三維場景。

這些在前沿領域的探索，將為其下一階段的智能產品提供更豐富的感知與交互能力。

總體來看，昆侖萬維的戰略轉型和技術布局，反映的是AI產業從“模型即平臺”向“智能體即服務”的演進趨勢，通過串聯完整的AI產業鏈閉環，形成從底層芯片，到中層模型，再到上層場景應用的“閉環生態”。

昆侖萬維基本跑通了AI商業化落地的完整路徑，也為行業提供了一個可借鑒的發展范式。

按照其規劃，預計三年內，昆侖萬維對研發的投入仍將加碼。

從行業周期視角解讀，昆侖萬維對未來三年紅利期的押注，也恰好與AI行業發展趨勢契合：

自ChatGPT出現到2024年年底，AI大模型行業尚處投資初期，商業模式尚未成熟，市場仍在探索和培育之中。大多數企業主要聚焦技術研發和基礎建設，為后續發展筑基。

2025年到2026年，大模型場景應用集中落地，進入驗證與爆發的過渡期和大投入階段。

特別對于成長型企業而言，這一階段的高成本投入必不可少，是為后期實現規模式爆發做好充分準備。在此過程中，短期的虧損以及市場波動，是實現騰飛前的必經過程。

2027年之后，商業模式走向成熟，AI行業將真正開始進入盈利期，這也與昆侖萬維推進的戰略規劃和盈利節奏吻合。

AI軍備賽并非短跑，而是一場持久的耐力賽。

所以，盡管短期內市場仍有波動，但從長期看，昆侖萬維正與全球趨勢同步，行至行業“穿越周期”的起點。

從昆侖萬維看AI商業化機遇

當下的AI產業格局中，海內外企業都在關注同一個轉型焦點：如何從技術走向收入？

盤點已具備生態優勢的頭部玩家，無論是OpenAI、Google、DeepMind這樣的巨頭，還是中國本土的騰訊、阿里、字節跳動等傳統頭部企業，都在爭奪大模型的“制高點”。

而在這些巨頭之間，非頭部玩家仍有很多機會突圍——關鍵在于能否找到適合自身能力的路徑。

昆侖萬維財報出傳遞的信息，其實就是這個問題的參考答卷。

從效果上看，昆侖萬維已率先實現從“投資期”“驗證期”的過渡，過去的前期投資正逐漸轉化為商業成果。AI音樂、AI短劇等業務收入的快速增長，已充分證明昆侖萬維在AI商業化模式、產品策略方面的有效性。

深層解讀其成功的要素，可以發現昆侖萬維主要是做對了幾件事：

首先，選對方向，不盲目對標巨頭。

昆侖萬維選擇了「垂直場景+出海」的戰略組合，同時通過技術突破建立護城河。這樣既能避開與巨頭在核心戰場正面競爭，又能快速試錯，驗證產品價值。

其次，深度結合已有優勢，堅持長期深耕。

AI業務從來不是一門快錢生意。它既是推動企業實現增長的新引擎，同時還代表著一種認知紅利。

在眾多AI商業化案例中，昆侖萬維是為數不多有產品、有模型、有技術閉環的公司。

昆侖萬維的打法，不是一蹴而就的“爆點思維”，而需要長期主義，務實和野心并存，由既有技術積累出發，穩扎穩打做底層能力建設。

同時，其多年積累的海外經驗、本地化能力已轉化為AI產品競爭力，可以更快適配不同文化圈層的產品形態，這是其能夠在海外多地實現爆發增長的核心。

另一件2025年的現象級行業事件，也在印證上述邏輯的可行性——DeepSeek的標志性成功打破了“算力即競爭力”的固有認知，同時再度說明，AI商業化不會只是頭部巨頭的游戲，中小團隊也能有機會突圍。

更確切地說，AI時代不再以企業規模論英雄，真正的機遇，只屬于長期趨勢的準確認知者和把握者。

AI已經迎來了第一階段洗牌，定位、戰略、研發和收入，都會決定身處的行業生態位。

這一輪洗牌之后，所有的AI玩家，或許會比任何時候更清楚：我是誰，我在哪里，我長處是什么，我會往何處去。